Trump aumenta novamente as tarifas! Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA sobem, o mercado concentra-se nos sinais do discurso do Estado da União

A 24 de fevereiro, segundo a CNBC, os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram ligeiramente na terça-feira, enquanto os investidores avaliam os últimos desenvolvimentos na política tarifária de Trump e o seu impacto na economia e nas perspetivas de inflação, prestando atenção aos sinais de política que poderão ser divulgados pelo seu discurso do Estado da União nessa noite.

O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu cerca de 1 ponto base para 4,042%, o dos 30 anos subiu para 4,704% e o dos 2 anos subiu quase 2 pontos base para 3,457%, segundo os dados. No mercado obrigacionário, 1 ponto base equivale a 0,01 pontos percentuais, e o rendimento é inversamente relacionado ao preço da obrigação. Esta ronda de alterações nos rendimentos mostra que o mercado procura um novo equilíbrio entre a procura de refugios seguros e as preocupações com a inflação.

Ao nível da política, na semana passada o Supremo Tribunal dos EUA decidiu por 6-3 que a administração Trump invocou indevidamente a Lei dos Poderes Económicos de Emergência Internacional ao implementar tarifas “recíprocas”. No entanto, Trump anunciou mais tarde que aumentaria a taxa tarifária global de 10% para 15%, dizendo que esta entraria em vigor imediatamente, sugerindo que ainda poderão ser introduzidos mais aumentos de impostos no futuro. Esta declaração agravou as expectativas de fricções no comércio global e também trouxe novamente foco a tendência dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e as expectativas de inflação.

Na segunda-feira, Trump alertou ainda que, se alguns países adotarem estratégias de evasão após a decisão, enfrentarão tarifas mais elevadas e consequências mais severas. Como resultado, o mercado mantém-se cauteloso face à incerteza da política comercial, com os fundos a alternarem repetidamente entre ativos de risco e de refúgio seguro. O Deutsche Bank salientou que, no contexto das tensões entre os Estados Unidos e o Irão, o aumento dos riscos geopolíticos aumentou a aversão ao risco e apoiou o preço dos títulos do Tesouro dos EUA, mas a pressão inflacionista provocada pelas tarifas limitou a descida dos rendimentos.

À medida que o discurso do Estado da União de Trump se aproxima, os investidores irão focar-se nas suas declarações sobre política tarifária, percurso fiscal e perspetivas de crescimento económico. Alterações na curva de rendimentos do Tesouro dos EUA, incerteza na política comercial global e riscos geopolíticos crescentes estão a tornar-se variáveis importantes na alocação global de ativos e no ajuste da estratégia macroeconómica em 2026.