Acionista da Empery Digital exige venda de mais de 4.000 BTC, renúncias

Um acionista majoritário da Empery Digital instou a empresa a abandonar a sua estratégia focada em Bitcoin, vender as suas participações em ativos digitais e devolver os lucros aos investidores, ao mesmo tempo que pediu a demissão do CEO e de toda a administração. Numa carta datada de 23 de fevereiro de 2026, Tice P. Brown, que possui cerca de 9,8% das ações em circulação da Empery Digital, argumentou que a gestão se isolou às custas dos acionistas e pediu uma redefinição da governação para desbloquear o valor para os acionistas. O apelo de Brown surge numa altura em que a empresa enfrenta questões sobre se a sua abordagem centrada em Bitcoin continua viável num ambiente de financiamento mais restrito e de volatilidade variável nos mercados de criptomoedas.

A influência de Brown aumentou poucos dias após ter divulgado que a Empery Digital o abordou em privado a 18 de fevereiro com uma oferta para recomprar todas as suas ações a um preço igual a 100% do seu valor líquido de ativos de mercado (mNAV), um prémio que descreveu como significativo relativamente às avaliações atuais. Ele rejeitou a proposta, dizendo que parecia destinada a preservar as posições da gestão em vez de devolver capital aos acionistas. A divulgação destaca uma tensão mais ampla entre insiders que preferem sustentar a estratégia da empresa e investidores dissidentes que procuram um resultado mais líquido e favorável aos investidores.

Brown tem sido crítico das decisões de alocação de capital, da postura de governação e da estratégia de recompra de ações da Empery Digital, defendendo uma mudança para um modelo menos centrado em Bitcoin. Na sua opinião, a empresa deveria reposicionar-se para maior liquidez, diversificação e um caminho mais claro para retorno de capital aos detentores. A Empery Digital respondeu publicamente, afirmando que a caracterização de Brown dos eventos está distorcida e que a gestão continua aberta a acordos que alinhem com os interesses de longo prazo da empresa e dos seus acionistas.

As tensões surgem numa altura em que a Empery Digital, anteriormente conhecida como Volcon, está a reestruturar a sua identidade em torno de um tesouro corporativo centrado em Bitcoin. A empresa iniciou a sua mudança em meados de 2025 com o objetivo de se tornar um agregador de Bitcoin, acumulando uma posição significativa na criptomoeda. Segundo as divulgações mais recentes, a Empery Digital detém 4.081 BTC, posicionando-se entre os 25 maiores detentores públicos de Bitcoin a nível mundial. Essa concentração tem sido alvo de críticas, que questionam se uma estratégia de tesouro baseada numa classe de ativos volátil pode sustentar o valor para os acionistas a longo prazo, especialmente quando as condições de mercado comprimem as avaliações do setor.

Analistas e observadores têm notado que os tesouros de ativos digitais enfrentaram uma pressão renovada à medida que os preços das criptomoedas recuam e as avaliações de ações do setor se comprimem. O Standard Chartered alertou recentemente que a sustentabilidade de muitos modelos de tesouraria de criptomoedas depende de manter uma avaliação premium relativamente às participações em Bitcoin, um prémio que tem sido cada vez mais difícil de defender nos mercados atuais. Esta dinâmica levanta questões sobre se a estrutura atual da Empery Digital consegue resistir a quedas no preço do Bitcoin, mantendo ainda assim um potencial de valorização significativo para os investidores, caso o sentimento do mercado melhore.

Entretanto, o contexto de mercado para os tesouros de criptomoedas permanece complexo. Por um lado, o Bitcoin continua a ser um foco para investidores que procuram exposição on-chain dentro dos balanços das empresas. Por outro lado, o desempenho e a governação de empresas com grandes participações em ativos digitais são mais escrutinados, devido a preocupações sobre liquidez, transparência e a capacidade de liquidar ativos sem provocar movimentos de preço adversos. O debate público em torno da estratégia da Empery Digital reflete uma discussão mais ampla sobre o papel das funções de tesouraria de criptomoedas dentro das estruturas corporativas tradicionais e a necessidade potencial de salvaguardas de governação para proteger os acionistas minoritários durante períodos de volatilidade.

A aposta da Empery Digital em Bitcoin pode estar a ser posta em causa

O conflito destaca crescentes tensões em torno do modelo de negócio da Empery Digital, que agora se centra em manter Bitcoin como principal ativo, em vez de perseguir um portefólio diversificado. A direção estratégica — que visa uma tesouraria centrada em Bitcoin, com o objetivo de atuar como um agregador de Bitcoin — tem suscitado tanto curiosidade como críticas. Se a pressão de Brown ganhar força e a administração ceder às exigências dos investidores, uma liquidação ou desinvestimento parcial das participações em BTC poderia alterar drasticamente a proposta de valor da empresa e modificar as expectativas dos investidores quanto aos retornos futuros.

A história de origem da Empery Digital acrescenta uma camada adicional à narrativa. A empresa começou como Volcon, fabricante de veículos elétricos off-road e equipamentos relacionados, antes de mudar para uma estratégia de tesouraria centrada em criptomoedas em 2025. Essa mudança reflete uma tendência mais ampla de empresas que alocam recursos a ativos digitais como proteção ou motor de crescimento, uma estratégia que tem atraído tanto interesse como escrutínio regulatório. A transformação também coloca a Empery Digital no centro de debates sobre governação, alocação de capital e sustentabilidade de avaliações lastreadas em ativos na era das criptomoedas.

A posição de Brown, apoiada pelos seus 9,8% de participação, já provocou declarações públicas da Empery Digital. A empresa afirma que Brown “continua a distorcer e a deturpar os factos”, argumentando que quaisquer discussões de recompra foram motivadas unicamente pelo desejo de agir no melhor interesse de todos os acionistas. A troca pública sinaliza um possível ponto de viragem para a Empery Digital, enquanto a gestão procura defender uma estratégia que tem sido altamente questionada num mercado onde a liquidez e as avaliações de ativos podem oscilar rapidamente. Este confronto evidencia os desafios enfrentados por empresas de tesouraria de criptomoedas quando decisões de governação se cruzam com ciclos de mercado e sentimento dos investidores.

Para além das fronteiras da Empery Digital, o mercado de criptomoedas tem observado atentamente. A dinâmica do preço do Bitcoin influencia a forma como os investidores avaliam os tesouros de criptomoedas, com alguns participantes do mercado argumentando que estratégias puras de acumulação de BTC podem precisar de ser complementadas por opções de liquidez, mecanismos de hedge ou atividades geradoras de receita para resistir a períodos de baixa. À medida que o setor reavalia coletivamente a economia das participações digitais em portefólios corporativos, a situação da Empery Digital pode servir como um barómetro de como as disputas de governação, os direitos dos acionistas minoritários e as mudanças estratégicas são resolvidas em tempo real.

A discórdia também levanta a questão de se uma empresa consegue manter um prémio ao seu valor líquido de ativos (NAV) quando o seu ativo principal — a criptomoeda — sofre flutuações de preço. Se o mercado reavaliar o prémio ao NAV ou duvidar da capacidade de liquidar as participações em Bitcoin de forma eficiente sem impactar os preços, os investidores podem exigir caminhos mais transparentes para a realização de valor. Nesse contexto, as discussões sobre a transição de liderança na Empery Digital e possíveis recalibrações estratégicas tornam-se sinais críticos para o mercado em relação ao risco, governação e alinhamento de incentivos entre gestão e acionistas.

À medida que a história se desenrola, os observadores do mercado estarão atentos a três desenvolvimentos principais: a resposta do conselho à carta de Brown e quaisquer mudanças de governação concretas, o resultado de eventuais discussões sobre liquidação ou reatribuição das participações em BTC, e como a Empery Digital comunica as suas considerações estratégicas aos investidores no futuro. Os riscos vão além de uma disputa com um acionista; tocam na forma como as estratégias de tesouraria de criptomoedas são avaliadas, precificadas e reguladas nos mercados de capitais tradicionais. A narrativa em desenvolvimento provavelmente influenciará a forma como outras entidades cotadas com participações em criptomoedas abordam a governação, as divulgações e as decisões de alocação de capital num ambiente de constante escrutínio e evolução do mercado.

O que esperar a seguir

Resposta pública do conselho da Empery Digital e quaisquer votos ou resoluções de governação relacionadas com os pedidos de Brown.

Atualizações sobre as participações em BTC da empresa, incluindo implicações para liquidez, NAV e planos de venda ou diversificação.

Futuras declarações ou documentos que detalhem o cronograma de discussões de recompra de ações ou estratégias revisadas de alocação de capital.

Reação do mercado às evoluções de governação e quaisquer alterações subsequentes no preço ou na volatilidade das ações da empresa ou da exposição ao BTC.

Fontes e verificação

Carta de acionista de Tice P. Brown dirigida ao conselho da Empery Digital (23 de fevereiro de 2026), publicada na GlobeNewswire.

Declaração da Empery Digital sobre a caracterização de Brown (conforme referido na reportagem do FT Markets de 24 de fevereiro de 2026).

Cobertura do StreetInsider sobre a pressão de acionistas por demissões do CEO e do conselho.

Página BitcoinTreasuries.NET documentando as participações em BTC da Empery Digital (Volcon Inc) e a sua classificação entre os detentores públicos.

Empery Digital sob pressão na sua estratégia de Bitcoin enquanto investidores pedem uma mudança na governação