A Matemática da Má Sorte: A FTX Poderia Ter Triplicado Todo o Seu Buraco de Falência Com Uma Só Participação

Principais Conclusões

• A participação inicial de 8% da FTX na Anthropic agora seria avaliada em cerca de 30 mil milhões de dólares após a avaliação de 380 mil milhões de dólares da empresa de IA — uma oportunidade perdida enorme.

• A FTX vendeu a sua participação na Anthropic por aproximadamente 1,3 a 1,5 mil milhões de dólares durante a falência, muito antes do boom da IA elevar as avaliações.

• Se a FTX tivesse mantido o investimento, os ganhos não realizados poderiam ter mais do que triplicado o défice de 9 mil milhões de dólares na falência — potencialmente mudando o seu impacto financeiro.

Numa das histórias mais comoventes de “e se” na interseção de criptomoedas, falências e inteligência artificial, o fracassado câmbio de criptomoedas FTX e o seu investimento inicial na Anthropic tornaram-se um símbolo marcante de fortunas perdidas durante o atual boom da IA.

A FTX, liderada por Sam Bankman-Fried, investiu 500 milhões de dólares na startup de IA em 2021, quando a Anthropic tinha uma avaliação de cerca de 2,5 mil milhões de dólares. Essa participação, que representava aproximadamente 8% da empresa, hoje estaria avaliada em cerca de 30 mil milhões de dólares após a última ronda de financiamento — oferecendo um retorno extraordinário de 60x.

Crescimento Explosivo da Anthropic

Em 12 de fevereiro de 2026, a Anthropic anunciou o encerramento de uma ronda de financiamento Série G de 30 mil milhões de dólares, com uma avaliação pós-money de 380 mil milhões de dólares — uma das maiores rondas privadas de financiamento de software já registadas. A ronda foi liderada pelo fundo soberano de Singapura, GIC, e pela Coatue Management, com participação de investidores destacados como D.E. Shaw Ventures, Dragoneer, Founders Fund, ICONIQ e MGX.

A enorme injeção de capital destaca a posição da Anthropic como fornecedora líder de IA empresarial, impulsionada pela sua família de modelos Claude. A empresa agora reporta uma receita anualizada de 14 mil milhões de dólares, refletindo um crescimento de mais de 10x nos últimos três anos.

Fonte: anthropic

Venda Forçada: A Pílula Amarga da Falência

A queda da FTX em novembro de 2022 desencadeou a liquidação dos seus ativos para pagar credores. A exchange vendeu a sua participação na Anthropic em fases durante o processo de falência. Em 2024, vendeu a maior parte das suas participações por 884 milhões de dólares a um consórcio de compradores, incluindo a ATIC de Abu Dhabi, com a recuperação total estimada entre 1,3 e 1,5 mil milhões de dólares — numa altura em que a avaliação da Anthropic rondava os 18 mil milhões de dólares.

O timing revelou-se devastador. Se a FTX tivesse conseguido manter o investimento durante o auge do mercado de IA, o valor atual da participação teria ultrapassado o défice de 9 mil milhões de dólares do balanço da FTX por mais de três vezes — e aproximar-se-ia da avaliação máxima da exchange na sua fase de maior sucesso.

Implicações Mais Amplas

Sam Bankman-Fried, atualmente cumprindo uma pena de 25 anos de prisão após a sua condenação por fraude, tornou-se uma figura de advertência tanto no mundo das criptomoedas como do capital de risco. Embora a queda da FTX tenha derivado de alegadas má conduta com fundos de clientes, a posição na Anthropic ilustra como vendas de ativos ordenadas pelo tribunal durante dificuldades financeiras podem forçar desinvestimentos no momento errado, apagando recuperações potencialmente enormes.

Foto por CNBC, Getty Images

Para o setor de IA mais amplo, a última ronda solidifica a posição da Anthropic como uma concorrente de topo à OpenAI, com ambas as empresas agora a comandar avaliações privadas de vários centenas de bilhões de dólares. Para os credores da FTX — que já recuperaram bilhões através de várias vendas de ativos — as matemáticas do potencial perdido na Anthropic continuam a ser uma dolorosa lembrança do que poderia ter sido.

Como resumiu um observador do setor após o anúncio de financiamento: “Isto não é apenas uma oportunidade perdida. É um exemplo clássico de como o timing, a pressão regulatória e os ciclos de mercado explosivos podem transformar um investimento visionário inicial na uma das notas de rodapé mais caras da história financeira.”

Na análise final, o envolvimento da FTX com a Anthropic é menos uma história de visão brilhante e mais uma lição sóbria sobre as duras realidades da falência em setores de tecnologia de hiper crescimento. Os quase 29 mil milhões de dólares em ganhos não realizados que evaporaram? Poderiam ter reescrito fundamentalmente o desfecho de uma das quedas mais dramáticas das criptomoedas. Em vez disso, permanece uma das ilustrações mais duras de oportunidade perdida para sempre.

Disclaimer: As opiniões e análises apresentadas neste artigo são apenas para fins informativos e refletem a perspetiva do autor, não sendo aconselhamento financeiro. Os padrões técnicos e indicadores discutidos estão sujeitos à volatilidade do mercado e podem ou não produzir os resultados esperados. Os investidores são aconselhados a exercer cautela, realizar investigação independente e tomar decisões alinhadas com a sua tolerância ao risco.

Sobre o Autor: Nilesh Hembade é o Fundador e Autor Principal do Coinsprobe, com mais de 5 anos de experiência na indústria de criptomoedas e blockchain. Desde o lançamento do Coinsprobe em 2023, tem fornecido insights diários baseados em investigação através de análises de mercado aprofundadas, dados on-chain e pesquisa técnica.