WisdomTree Recebe isenção da SEC para negociação 24/7 de ações de Fundo do Mercado Monetário tokenizado

WisdomTree, Inc. (NYSE: WT) obteve aprovações regulatórias da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e da Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) para lançar capacidades de negociação 24/7 e liquidação instantânea para o seu Fundo Digital de Mercado Monetário do Tesouro WisdomTree (WTGXX), marcando a primeira vez que um fundo mútuo tokenizado registado, governado pela Lei das Sociedades de Investimento de 1940, foi autorizado a negociar continuamente dentro do perímetro regulatório dos EUA.

A inovação estrutural, possibilitada por isenções da SEC e aprovação da FINRA para a WisdomTree Securities realizar negociações principais de ações de fundos registados, permite aos investidores comprar e vender ações do fundo a um preço constante de $1 24 horas por dia, com liquidação facilitada por stablecoins, com efeito imediato.

Este desenvolvimento representa uma mudança fundamental nas operações tradicionais de fundos mútuos, que restringem as transações a uma única vez por dia ao valor líquido do ativo (NAV) com atrasos de liquidação T+1, e estabelece um novo quadro regulatório para a negociação de ativos tokenizados através de um modelo de liquidez de distribuidor-principal, em vez de execução em bolsa.

Aprovações Regulamentares e Estrutura de Funcionamento

A WisdomTree obteve aprovações regulatórias coordenadas que possibilitam esta funcionalidade. Várias entidades da WisdomTree receberam isenções da SEC, permitindo transações fora dos processos tradicionais de resgate de fundos mútuos. Separadamente, a WisdomTree Securities, Inc., uma subsidiária corretora e distribuidora, recebeu aprovação da FINRA para expandir suas atividades para incluir negociações principais de ações de fundos registados, permitindo à firma comprar e vender ações do WTGXX diretamente de e para investidores, usando o seu próprio balanço.

Esta estrutura de distribuidor-principal permite execução 24/7, preservando as operações de mercado primário existentes do fundo. As transações liquidadas através de acordos bilaterais, com a WisdomTree Securities atuando como principal até à sua capacidade de balanço, em vez de através de bolsas ou plataformas de negociação alternativas. O primeiro distribuidor-participante é a WisdomTree Securities, embora outros distribuidores não afiliados possam participar futuramente, sujeito às condições aplicáveis.

A inovação estrutural via isenção regulatória foi considerada sem precedentes desde a introdução de fundos negociados em bolsa, estabelecendo um quadro para negociação contínua de ações de fundos registados que opera dentro das leis de valores mobiliários existentes, através de isenções, e não de novas regulamentações.

Mecânica de Negociação e Infraestrutura de Liquidação

Os investidores podem agora negociar ações do WTGXX 24 horas por dia, sete dias por semana, a um preço constante de $1, independentemente do valor líquido do ativo (NAV) de fim de dia do fundo. Isto rompe com o modelo tradicional de fundos mútuos, que limita as transações a uma única cotação diária ao NAV, permitindo ajustes de posição em tempo real.

A liquidação ocorre instantaneamente na blockchain, facilitada por stablecoins. O USD Coin (USDC), emitido pela Circle, será inicialmente a stablecoin disponível para estas transações, com tempos de liquidação reduzidos do padrão T+1 para finalização imediata. O serviço de conversão de stablecoins da WisdomTree também suporta outras stablecoins, incluindo PayPal USD (PYUSD).

A capacidade de liquidação instantânea elimina o atraso de caixa associado às operações tradicionais de mercado, permitindo aos investidores manter exposição contínua a ativos que geram rendimento. Esta funcionalidade resolve uma limitação central das operações convencionais de fundos de mercado monetário, onde os fundos permanecem não investidos durante os períodos de liquidação.

Mecanismo de Acumulação Contínua de Dividendos

Juntamente com a negociação 24/7, a WisdomTree implementou uma acumulação contínua de dividendos para as ações WTGXX. Este mecanismo distribui a receita diária com base na duração em que cada carteira verificada manteve tokens, usando carimbos de data/hora na blockchain para rastrear transferências intradiárias.

O sistema permite que acionistas que realizam transferências peer-to-peer recebam a sua parte proporcional de juros diários, mesmo quando os tokens se movem entre carteiras durante o dia de negociação. Isto representa uma melhoria nos modelos tradicionais de distribuição de dividendos, que calculam as acumulações com base nas posições de fim de dia, independentemente de mudanças de propriedade intradiárias.

Quando combinado com negociação e liquidação 24/7, a acumulação contínua de dividendos preserva o processo de investimento subjacente do fundo, ao mesmo tempo que possibilita operações sofisticadas de gestão de tesouraria e posicionamento de caixa intradiário.

Contexto de Mercado e Crescimento de Ativos Tokenizados

O Fundo Digital de Mercado Monetário do Tesouro WisdomTree possui aproximadamente $730 milhões em ativos sob gestão, investindo principalmente em obrigações de curto prazo do Tesouro dos EUA e outros títulos governamentais. O fundo integra-se na gama mais ampla de ativos tokenizados da WisdomTree, que representa mais de $772 milhões em implantações multi-chain, incluindo o lançamento em janeiro de 2026 de toda a sua gama de fundos na blockchain Solana.

O mercado mais amplo de ativos do mundo real tokenizados atualmente soma cerca de $25 bilhões, segundo dados do setor, representando uma fração dos trilhões em fundos mútuos e produtos negociados em bolsa. O mercado de pagamentos com stablecoins dobrou para aproximadamente $400 bilhões em 2025, impulsionado por uma adoção significativa entre empresas, que desenvolve infraestrutura.

A WisdomTree projeta que o WTGXX pode tornar-se um dos maiores fundos da firma, potencialmente rivalizando com o Fundo de Tesouro de Taxa Flutuante da WisdomTree (USFR), de $16 bilhões, à medida que investidores institucionais e nativos de criptomoedas adotam a negociação 24/7 para gestão de tesouraria e otimização de colaterais.

Ambiente Regulatório e Implicações para a Indústria

As aprovações seguem a promulgação do GENIUS Act em julho de 2025, que estabeleceu o primeiro quadro federal abrangente para emissores de stablecoins de pagamento nos EUA. O envolvimento da WisdomTree com a SEC e a FINRA reflete o que a empresa descreve como um diálogo regulatório construtivo sob a administração atual.

Observadores do setor destacam que a isenção regulatória estabelece uma prova de conceito para liquidação instantânea de fundos de mercado monetário, com implicações mais amplas para eliminar riscos de liquidação e exposição a contrapartes inerentes aos ciclos de liquidação T+1 e T+2. A estrutura permite maior eficiência de capital e melhor otimização de colaterais para investidores institucionais.

Perguntas permanecem sobre como a liquidez se manterá durante períodos de stress de mercado, quais participantes fornecerão preços fora do horário e se a SEC estenderá isenções semelhantes a emissores maiores ou formalizará o quadro através de regulamentação oficial. No entanto, a aprovação demonstra disposição regulatória para acomodar inovações baseadas em blockchain dentro dos quadros legais de valores mobiliários existentes.

Planos de Expansão Futura

A funcionalidade de negociação 24/7 e liquidação instantânea estará inicialmente disponível para investidores institucionais através do WisdomTree Connect™, a plataforma de ativos digitais para instituições da firma. Combinada com as capacidades de transferência peer-to-peer existentes, a WisdomTree Connect permite movimentação de valor sem atritos entre carteiras, contas e contrapartes.

A WisdomTree indica que esta funcionalidade poderá futuramente estar disponível para investidores de retalho através do WisdomTree Prime® e outros canais de distribuição. A empresa também está a explorar a tokenização de fundos negociados em bolsa e a expansão da sua oferta de ativos tokenizados em várias redes blockchain.

Perguntas Frequentes

Que aprovações regulatórias a WisdomTree recebeu para negociação 24/7?

A WisdomTree obteve isenções da SEC permitindo transações nas suas ações de fundos de mercado monetário tokenizados fora dos processos tradicionais de resgate, e a FINRA aprovou a WisdomTree Securities para expandir as suas atividades de corretora para incluir negociações principais de ações de fundos registados. Estas aprovações coordenadas possibilitam o modelo de liquidez de distribuidor-principal que suporta a negociação 24/7.

Como funciona a negociação 24/7 de um fundo mútuo registado?

Ao contrário dos fundos mútuos tradicionais, que cotam e negociam uma vez por dia ao NAV, as ações do WTGXX da WisdomTree negociam a um preço constante de $1 durante todo o dia através de transações bilaterais com a WisdomTree Securities atuando como principal. A corretora usa o seu próprio balanço para comprar e vender ações diretamente com investidores, com liquidação ocorrendo instantaneamente na infraestrutura blockchain usando stablecoins.

O que é acumulação contínua de dividendos e por que é importante?

A acumulação contínua de dividendos distribui a receita diária com base na duração exata que cada carteira mantém os tokens WTGXX, usando carimbos de data/hora na blockchain para rastrear transferências intradiárias. Isto garante que os acionistas recebam a sua parte proporcional de juros diários, mesmo quando os tokens se movem entre carteiras durante o dia de negociação, permitindo uma gestão de tesouraria sofisticada e mantendo a continuidade de rendimento com negociação 24/7.

Quais stablecoins são usadas para liquidação destas transações?

O USD Coin (USDC) será inicialmente a stablecoin disponível para liquidação das negociações do WTGXX. O serviço de conversão de stablecoins da WisdomTree também suporta outras stablecoins, incluindo PayPal USD (PYUSD), com liquidação ocorrendo instantaneamente na infraestrutura blockchain, em vez de através de redes de pagamento tradicionais.

Como difere isto das operações tradicionais de fundos de mercado monetário?

Os fundos de mercado monetário tradicionais restringem a negociação a uma única vez por dia ao NAV, com atrasos de liquidação T+1, deixando os fundos não investidos durante os períodos de liquidação. A estrutura da WisdomTree permite negociação contínua a um preço constante de $1 com liquidação instantânea, eliminando o atraso de caixa e possibilitando ajustes de posição em tempo real, mantendo a conformidade regulatória sob a Lei das Sociedades de Investimento de 1940 através de isenções.