AI apocalipse é a maior venda a descoberto da história? Kobeissi Letter: Queda nos custos de reconhecimento, só começa a era de PIB abundante

Anthropic cada vez que lança uma nova ferramenta, as ações do setor entram em queda — o mercado, por sua vez, está tomado por um clima de pânico de que a “IA vai destruir o mundo”. Mas a renomada mídia financeira The Kobeissi Letter apresenta uma visão completamente diferente: o processo de redução do custo cognitivo pela IA não é um prenúncio de colapso econômico, mas sim o caminho inevitável rumo a uma era de “PIB abundante”. Este artigo é baseado em um tweet do The Kobeissi Letter, traduzido e escrito por Dongqu.
(Resumo anterior: Software antivírus no fim? Claude AI descobre 500 vulnerabilidades zero-day e assusta Wall Street, CrowdStrike despenca 18%)
(Complemento de contexto: Como a IA colocou o mundo inteiro em uma bolha?)

Índice do artigo

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• O “massacre” da Anthropic: o pânico é real
• Commoditização cognitiva ≠ colapso econômico
• Investidores vendem a narrativa de “demissões”, mas a grande notícia é a compressão de preços no setor de serviços
• “PIB fantasma” vs. “PIB abundante”
• Impacto no emprego de profissionais de escritório: preocupação legítima, mas não destino inevitável
• O fim do SaaS não é extinção, mas transformação
• Comércio com agentes inteligentes (Agentic Commerce): menos fricção, mais volume de transações
• Dados de produtividade já estão falando
• Cenário mais subestimado: a abundância de IA acaba com guerras
• Conclusão: transformação ≠ colapso

O mercado de ações acabou de apagar 800 bilhões de dólares em valor de mercado, pois a ideia de que “IA vai tomar tudo” virou consenso. Mas essa visão é demasiado “óbvia” — e negociações óbvias nunca vencem de verdade.

Esse roteiro apocalíptico se espalha porque acerta em cheio o medo instintivo das pessoas. Ele retrata a IA como um fator macroeconômico de desestabilização, capaz de desencadear uma série de efeitos dominó negativos: demissões prejudicam o consumo, o consumo encolhe, as empresas automatizam ainda mais, e a automação acelera as demissões.

Fato inegável: a IA não é apenas uma atualização de software ou uma ferramenta de otimização de eficiência. É uma capacidade geral que impacta todos os fluxos de trabalho de escritório. Diferente de qualquer revolução tecnológica anterior, a IA está “ao mesmo tempo” se tornando competente em tudo.

Mas e se esse roteiro apocalíptico estiver errado? Ele se baseia em três premissas: a demanda é fixa, a produtividade não amplia o mercado, e o ritmo de adaptação do sistema não acompanha a velocidade da destruição.

O “massacre” da Anthropic: o pânico é real

Primeiro, a conclusão: não podemos ignorar o que o mercado está acontecendo. A Anthropic está impactando toda a indústria com Claude, e empresas da Fortune 500 estão perdendo bilhões de dólares em valor de mercado.

É um roteiro que se repete desde 2026: a Anthropic lança uma nova ferramenta de IA, Claude faz avanços reais em programação e automação de fluxos de trabalho, e em poucas horas, as ações dos setores afetados despencam.

Alguns exemplos:

Reação instantânea das ações ao anúncio de Claude

IBM ($IBM) sofreu sua maior queda desde outubro de 2000 após a Anthropic anunciar que Claude poderia simplificar códigos COBOL. Adobe ($ADBE) já caiu 30% este ano, pois a IA generativa reduz o valor dos fluxos criativos. O setor de segurança cibernética também entrou em colapso após o lançamento do “Claude Code Security”.

A queda da CrowdStrike ($CRWD) quase ocorreu no mesmo minuto do lançamento do “Claude Code Security”. Em 20 de fevereiro, às 13h (ET), a Claude lançou uma ferramenta de IA que escaneia automaticamente vulnerabilidades de código, e em dois dias de negociação, a CrowdStrike perdeu 20 bilhões de dólares em valor de mercado.

Essas reações não são irracionais. O mercado está tentando precificar a compressão de lucros que está acontecendo em tempo real. Quando a IA consegue replicar a produção de um trabalhador, o poder de precificação passa do vendedor para o comprador. Essa é a primeira fase do impacto, e é real.

Commoditização cognitiva ≠ colapso econômico

Porém, a commoditização não equivale a colapso — ela é uma forma de reduzir custos tecnológicos e ampliar o acesso. Computadores pessoais tornaram o processamento uma commodity, a internet distribuiu canais de distribuição, a nuvem tornou infraestrutura uma commodity, e a IA está commodityizando o “cognitivo”.

Sem dúvida, alguns fluxos tradicionais de trabalho enfrentarão compressão de lucros. A questão central é: a redução do custo cognitivo levará ao colapso econômico ou a uma expansão acelerada?

O ciclo vicioso construído pelos pessimistas é uma visão linear excessivamente simplificada: IA mais forte → demissões e cortes de salário → queda no consumo → reinvestimento em IA para manter lucros → ciclo se repete. Essa visão assume uma economia completamente estática.

A história mostra que não é assim. Quando o custo de produzir algo cai abruptamente, a demanda raramente permanece igual — ela se expande. Quando o custo de processamento diminui, não consumimos a mesma quantidade de poder computacional a um preço menor, mas sim várias ordens de magnitude a mais, criando novas indústrias a partir dessa base.

Hoje, o preço de um computador pessoal é 99,9% mais barato do que em 1980:

A IA está reduzindo custos em todos os setores. Quando o preço dos serviços cai, independentemente do crescimento salarial, o poder de compra aumenta.

Só se a substituição do trabalho por IA não gerar uma demanda real adicional, que o ciclo do apocalipse se concretize. Se a computação barata e a produtividade gerarem novos cenários de consumo e atividade econômica, o cenário otimista se revela.

Investidores vendem a narrativa de “demissões”, mas a grande notícia é a compressão de preços no setor de serviços

Os investidores tendem a vender a narrativa “óbvia” de demissões, mas a verdadeira novidade é a compressão de preços nos serviços. Serviços baseados em conhecimento são caros porque o conhecimento é escasso. Quando a oferta de conhecimento se torna abundante, o preço do trabalho cognitivo cai naturalmente.

Pense em administração médica, documentos jurídicos, declaração de impostos, conformidade, marketing, programação básica, atendimento ao cliente e educação. Esses serviços consomem muitos recursos econômicos, principalmente porque dependem de atenção treinada de humanos. A IA está reduzindo essa atenção marginal.

Na verdade, o setor de serviços dos EUA contribui com quase 80% do PIB:

Se os custos operacionais caírem, pequenas empresas terão mais chances de sobreviver; se o custo de acesso aos serviços diminuir, mais famílias poderão participar da economia. Em certo sentido, o avanço da IA equivale a uma “redução de impostos invisível”.

Empresas que dependem de altos custos de trabalho cognitivo podem ser prejudicadas, mas a economia mais ampla se beneficiará de menor inflação de serviços e maior poder de consumo real.

“PIB fantasma” vs. “PIB abundante”

O argumento pessimista apoia-se no “PIB fantasma” — produção contabilizada, mas que não melhora de fato a vida das famílias. A visão otimista é o “PIB abundante” — crescimento da produção aliado à redução do custo de vida.

O PIB abundante não exige aumento nominal de renda, mas sim que a velocidade de queda de preços seja maior que a de renda. Se a IA reduzir o custo de muitos serviços essenciais, mesmo com salários estagnados, a renda real aumentará. A produtividade não desaparece, ela se transmite por preços mais baixos.

Talvez isso explique por que, nos últimos 70 anos, a produtividade sempre superou o crescimento salarial:

Internet, eletricidade, manufatura em larga escala e antibióticos criaram novas formas de ampliar a produção e reduzir custos, apesar de processos destrutivos e turbulentos. Mas, no longo prazo, essas mudanças elevaram permanentemente o padrão de vida.

Uma sociedade que gasta menos tempo navegando em sistemas burocráticos e pagando por serviços redundantes será, na prática, mais rica.

Impacto no emprego de escritório: preocupação legítima, mas não destino inevitável

Uma preocupação central é que a IA afetará desproporcionalmente o emprego de escritório, que impulsiona o consumo não essencial e a demanda por moradia. Essa é uma preocupação válida, especialmente num contexto de desigualdade crescente.

Porém, a destreza da IA no mundo físico e em áreas relacionadas à identidade humana ainda é limitada. Artesãos, cuidados médicos presenciais, manufatura avançada e setores baseados em experiência continuam tendo demandas estruturais. Em muitos casos, a IA é uma ferramenta de apoio, não de substituição.

Mais importante, a IA reduz a barreira de entrada para empreender. Quando alguém consegue automatizar contabilidade, marketing, atendimento ao cliente e programação, montar pequenas empresas fica muito mais fácil. Eliminar obstáculos de entrada com IA pode ser uma solução para a desigualdade.

A internet eliminou algumas profissões, mas criou outras novas. A IA provavelmente seguirá esse padrão — comprimindo funções de escritório enquanto amplia a participação econômica de outros setores.

O fim do SaaS não é extinção, mas transformação

A IA claramente desafia o modelo tradicional de SaaS (software como serviço). O poder de barganha das equipes de compras aumenta, e alguns softwares de nicho enfrentam resistência estrutural. Mas SaaS é apenas uma forma de entrega, não o fim do valor.

A próxima geração de softwares será autoadaptável, impulsionada por agentes, orientada a resultados e profundamente integrada. Os vencedores não serão fornecedores de ferramentas estáticas, mas empresas que melhor se adaptarem às mudanças.

Uma compressão de lucros em um nível não significa o colapso de toda a economia digital — é uma mudança de paradigma.

Comércio com agentes inteligentes (Agentic Commerce): menos fricção, mais volume

Os pessimistas acreditam que o comércio com agentes inteligentes destruirá os intermediários e eliminará receitas de taxas. Em certa medida, isso é verdade — menos fricção torna mais difícil cobrar taxas.

Antes mesmo de a IA assumir essa forma, o volume de negociações com stablecoins já crescia rapidamente. Por quê? Porque o mercado sempre prefere eficiência.

Por outro lado, menor fricção sistêmica também aumenta o volume total de transações. Quando os preços melhoram e os custos de transação caem, mais atividades econômicas acontecem — sinal de alta.

Dados de produtividade já estão falando

O julgamento final do cenário otimista é a produtividade. Se a IA continuar elevando a produtividade em saúde, administração pública, logística, manufatura e energia, o resultado será uma humanidade mais próspera e com barreiras de entrada menores.

Mesmo um crescimento incremental de 1-2% ao ano, ao longo de uma década, gera efeitos compostos impressionantes.

No terceiro trimestre de 2025, a produtividade do trabalho nos EUA acelerou, atingindo o ritmo mais forte em dois anos:

O cenário mais subestimado: a abundância de IA acaba com guerras

Um dos efeitos menos discutidos da abundância gerada pela IA é o impacto na geopolítica. Na história moderna, a maioria das guerras foi motivada pela disputa por recursos escassos: energia, alimentos, rotas comerciais, capacidade industrial, força de trabalho e tecnologia. Quando os recursos são limitados e o crescimento parece zero-sum, os países entram em conflito.

Mas a abundância muda tudo isso. Se a IA reduzir de forma significativa os custos de produção de energia, design, logística e serviços, o tamanho do bolo econômico global aumentará. Com maior produtividade e custos marginais baixos, a dependência de conquistar vantagens alheias diminui.

Tarifas são ferramentas de proteção em um mundo de recursos escassos. Mas, se a IA fizer os custos de produção despencarem globalmente, o protecionismo se tornará ineficaz economicamente. A história também mostra que períodos de aceleração tecnológica tendem a reduzir conflitos globais — após a Segunda Guerra, a expansão industrial diminuiu o incentivo de grandes potências ao confronto direto.

O cenário mais otimista de IA não é apenas maior produtividade ou índices de ações mais altos, mas um mundo onde o crescimento econômico deixa de ser jogo de soma zero.

Conclusão: transformação ≠ colapso

A IA amplifica resultados. Se as instituições não se adaptarem, ela aumentará vulnerabilidades; se a produtividade superar a velocidade da destruição, ela também ampliará a prosperidade.

O “massacre” causado pela Anthropic é um sinal de que fluxos de trabalho estão sendo reprecificados e o trabalho cognitivo se tornando mais barato — uma transformação inegável. Mas transformação não é colapso, assim como toda grande revolução tecnológica inicialmente parece abalar as bases.

A possibilidade mais subestimada atualmente não é a utopia, mas a “abundância”. A IA pode reduzir lucros de aluguel, diminuir fricções e reorganizar o mercado de trabalho, mas também pode gerar a maior expansão de produtividade da história moderna.

A diferença entre a “crise global de inteligência” e a “prosperidade global de inteligência” não está na capacidade, mas na adaptação. E o mundo sempre encontra formas de se adaptar.