A Stripe está a explorar a aquisição do PayPal, cita a Mizuho o alcance ao consumidor e as sinergias com stablecoins

A gigante privada de pagamentos Stripe está, segundo fontes familiarizadas com o assunto, em discussões iniciais para adquirir total ou parcialmente a PayPal Holdings, uma potencial operação que uniria dois dos principais players em pagamentos digitais.

Analistas da Mizuho observaram que a recente avaliação da Stripe de 159 mil milhões de dólares — um aumento de 74% em relação ao ano passado — excede significativamente a capitalização de mercado da PayPal, que é de aproximadamente 43 mil milhões de dólares, tornando a transação “viável do ponto de vista do tamanho”, ao mesmo tempo em que destacam que as marcas de consumo da PayPal, incluindo Venmo, e sua infraestrutura de comerciantes Braintree, poderiam complementar estrategicamente o foco principal da Stripe em negócios para empresas.

Discussões de Aquisição e Reação do Mercado

A Stripe manifestou interesse preliminar na aquisição total ou parcial da PayPal, embora as discussões ainda estejam em estágio muito inicial e nenhuma oferta formal tenha sido feita, sem garantia de que o negócio se concretize. A notícia segue relatos anteriores de que a PayPal realizou reuniões com bancos após receber propostas não solicitadas de possíveis compradores.

A reação do mercado foi imediata, com as ações da PayPal subindo quase 7% no dia do anúncio, atingindo aproximadamente 47 dólares por ação, embora ainda estejam bem abaixo do máximo de 79,50 dólares em 52 semanas. A capitalização de mercado da empresa atualmente é de cerca de 43 mil milhões de dólares, refletindo uma queda significativa em relação aos anos anteriores, devido ao crescimento mais lento e à intensificação da concorrência nos pagamentos digitais.

A Stripe, com sede em Dublin e São Francisco, recentemente concluiu uma oferta pública de aquisição de ações para atuais e ex-funcionários, avaliando a empresa em 159 mil milhões de dólares, um aumento substancial em relação aos 106,7 mil milhões de dólares do ano passado. Investidores que participaram na venda de ações incluem Thrive Capital, Coatue e Andreessen Horowitz, com a Stripe também usando seu próprio capital para recomprar ações. A empresa relatou que as empresas que usam sua plataforma geraram um volume total de pagamentos de 1,9 triliões de dólares em 2025, um aumento de 34% em relação ao ano anterior.

Justificativa Estratégica: Alcance ao Consumidor e Escala de Comerciantes

Analistas da Mizuho destacaram vários benefícios estratégicos que poderiam impulsionar o interesse da Stripe na aquisição da PayPal. Tradicionalmente vista como fornecedora de pagamentos B2B, a Stripe ganharia uma presença de marca de consumo ampliada através da PayPal e do seu aplicativo de pagamentos peer-to-peer Venmo, que os analistas descrevem como a “máxima” franquia de pagamento ao consumidor.

Os analistas enfatizaram que a infraestrutura de comerciantes Braintree da PayPal poderia melhorar significativamente a posição competitiva da Stripe contra o rival Adyen. A Braintree acrescentaria aproximadamente 700 mil milhões de dólares em volume total de pagamentos (TPV) à escala existente da Stripe, um aumento relevante considerando que os clientes da Stripe geraram 1,9 triliões de dólares em TPV no ano passado.

A grande base de usuários da PayPal, com cerca de 434 milhões de contas ativas, e sua extensa rede de comerciantes proporcionariam à Stripe acesso imediato aos fluxos de pagamento ao consumidor, complementando sua infraestrutura focada em negócios. Essa combinação posicionaria a entidade combinada tanto no lado do consumidor quanto no dos comerciantes de pagamentos digitais, potencialmente criando um ecossistema de pagamentos completo.

Capacidades em Criptomoedas e Stablecoins

Ambas as empresas estabeleceram presenças significativas nos setores de criptomoedas e stablecoins, o que os analistas sugerem que poderia criar sinergias adicionais em uma entidade combinada. A Stripe adquiriu a plataforma de stablecoin Bridge em 2025 e também comprou a startup de criptomoedas Privy, além de estar ativamente adicionando capacidades de pagamento com stablecoins à sua infraestrutura.

A PayPal lançou sua própria stablecoin atrelada ao dólar, PYUSD, em agosto de 2023, através de uma parceria com a Paxos, tornando-se uma das primeiras grandes fintechs a emitir seu próprio token. A empresa continua a desenvolver suas ofertas de criptomoedas, integrando capacidades de ativos digitais em suas plataformas de pagamento.

Uma entidade combinada poderia potencialmente aproveitar as capacidades de criptomoedas de ambas as empresas para desenvolver soluções de pagamento digital mais avançadas.

Desafios Recentes da PayPal e Mudanças na Gestão

Nos últimos anos, a PayPal enfrentou obstáculos significativos, incluindo desaceleração no crescimento do volume de pagamentos, compressão de margens e concorrência intensificada tanto de instituições financeiras tradicionais quanto de novas fintechs. As ações da empresa perderam mais de 40% de valor no último ano, refletindo preocupações dos investidores sobre sua trajetória de crescimento.

Recentemente, a empresa anunciou mudanças na gestão, com o ex-presidente do conselho Enrique Lores previsto para assumir o cargo de presidente e CEO em 1 de março de 2026, substituindo Alex Chriss, que foi removido do cargo no início deste mês. David Dorman assumirá como presidente do conselho. Os lucros e receitas do quarto trimestre de 2025 ficaram aquém das expectativas dos analistas, e o crescimento das transações de pagamento continuou a desacelerar.

A PayPal reportou uma receita de aproximadamente 33,2 mil milhões de dólares em 2025 e um lucro líquido de 5,23 mil milhões de dólares, indicando crescimento modesto, mas refletindo as pressões competitivas enfrentadas pela empresa. O múltiplo de avaliação atual, de cerca de 8 vezes o lucro, está bem abaixo dos níveis históricos e é desfavorável em relação aos pares do setor, refletindo as preocupações do mercado com suas perspectivas de longo prazo.

Contexto do Setor e Viabilidade da Transação

Uma possível fusão entre Stripe e PayPal representaria uma das maiores e mais relevantes operações na indústria global de pagamentos, reunindo duas empresas com forças complementares em pagamentos B2B e ao consumidor.

Do ponto de vista financeiro, a grande diferença entre a avaliação de 159 mil milhões de dólares da Stripe e a capitalização de mercado de 43 mil milhões de dólares da PayPal possibilita várias estruturas de transação, incluindo a aquisição total da PayPal pela Stripe usando uma combinação de dinheiro e ações, ou a aquisição parcial de unidades específicas, como Braintree ou Venmo.

No entanto, obstáculos consideráveis permanecem. Como uma empresa privada, a Stripe precisaria organizar financiamento significativo para qualquer aquisição, potencialmente incluindo novas captações de capital ou financiamento por dívida. A revisão regulatória também seria extensa, dada a escala e a posição de mercado da entidade combinada em pagamentos digitais.

Os cofundadores da Stripe, Patrick e John Collison, não priorizaram a abertura de capital da empresa, recentemente afirmando que uma oferta pública inicial não está entre suas prioridades de curto prazo. Adquirir uma empresa pública como a PayPal representaria uma mudança estratégica importante para a companhia.

FAQ: Compreendendo a Potencial Transação Stripe-PayPal

Q: Qual é o status da potencial aquisição da PayPal pela Stripe?

A: As discussões estão em estágio muito inicial, segundo fontes familiarizadas. A Stripe manifestou interesse preliminar em adquirir total ou parcialmente a PayPal, mas nenhuma oferta formal foi feita e não há garantia de que a transação se concretize.

Q: Por que a Stripe gostaria de adquirir a PayPal?

A: Os benefícios estratégicos incluem ganhar marcas voltadas ao consumidor, como PayPal e Venmo, para complementar o foco B2B da Stripe, adquirir a infraestrutura de comerciantes Braintree, que adicionaria aproximadamente 700 mil milhões de dólares em volume de pagamento, e combinar as capacidades de criptomoedas e stablecoins de ambas as empresas.

Q: Como as avaliações das empresas se comparam?

A: A avaliação mais recente da Stripe, de uma oferta de fevereiro de 2026, é de aproximadamente 159 mil milhões de dólares, enquanto a capitalização de mercado da PayPal em fevereiro de 2026 é de cerca de 43 mil milhões de dólares.

Q: Qual o papel das criptomoedas e stablecoins na potencial transação?

A: Ambas as empresas possuem operações significativas em criptomoedas — a Stripe adquiriu a plataforma de stablecoin Bridge e integrou pagamentos com stablecoins, enquanto a PayPal lançou sua própria stablecoin PYUSD. Uma entidade combinada poderia se tornar um player mais forte em pagamentos com ativos digitais.

Q: Quais desafios podem impedir a realização do negócio?

A: Os principais obstáculos incluem os requisitos de financiamento para a Stripe, que é privada, uma extensa revisão regulatória devido à escala combinada, possíveis preocupações antitruste e desafios de integração entre duas grandes plataformas de pagamento. As discussões ainda estão em estágio preliminar e podem não resultar em uma transação.