Riot Regista Receita Recorde $647M em 2025 à medida que os Mineiros de Bitcoin enfrentam dificuldades

Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) fechou 2025 com uma receita recorde, impulsionada por um aumento na mineração de Bitcoin (CRYPTO: BTC) e uma mudança estratégica para infraestruturas de dados compatíveis com IA. A mineradora reportou uma receita de 647,4 milhões de dólares no ano, um aumento de 72% em relação aos 376,7 milhões de dólares de 2024, sendo a receita de mineração de Bitcoin responsável pela maior parte desse crescimento — 576,3 milhões de dólares — à medida que a taxa de hash da empresa aumentou e os preços do Bitcoin se estabilizaram. O ano viu a Riot minerar 5.686 BTC, frente a 4.828 BTC em 2024. O custo médio para minerar um Bitcoin, excluindo depreciações, subiu para 49.645 dólares, de 32.216 dólares em 2024, refletindo um aumento de 47% na taxa de hash global da rede e maior dificuldade de mineração, embora os créditos de energia tenham crescido 68% ao longo do ano, ajudando a compensar alguns custos. A receita de engenharia também aumentou para 64,7 milhões de dólares, frente a 38,5 milhões de dólares em 2024.

Principais conclusões

A receita total do ano atingiu 647,4 milhões de dólares, um aumento de 72% em relação ao ano anterior, impulsionada principalmente pela mineração de Bitcoin.

A receita de mineração de Bitcoin totalizou 576,3 milhões de dólares em 2025, com a Riot produzindo 5.686 BTC ao longo do ano.

O custo médio para minerar um BTC subiu para 49.645 dólares devido a um aumento de 47% na taxa de hash da rede global e maior dificuldade de mineração; os créditos de energia aumentaram 68% para ajudar a compensar.

A Riot ainda apresentou uma perda líquida de 663 milhões de dólares em 2025 devido a ajustes contábeis e ao valor de mercado dos seus ativos de Bitcoin, embora o EBITDA ajustado tenha atingido 13 milhões de dólares.

No final do ano, a Riot possuía 18.005 BTC no seu balanço (3.977 BTC empenhados como garantia), avaliados em cerca de 1,6 mil milhões de dólares ao preço do período; a empresa manteve 309,8 milhões de dólares em caixa, incluindo 76,3 milhões de dólares restritos.

O ano foi marcado por movimentos estratégicos importantes, incluindo um acordo com a AMD para centros de dados e a venda de Bitcoin para financiar a compra de um terreno de 200 acres em Rockdale, Texas, em meio a pressões de ativistas para acelerar a mudança para infraestruturas de IA/HPC.

Títulos mencionados: $BTC, $RIOT, $AMD

Sentimento: Neutro

Contexto de mercado: O ciclo de criptomoedas de 2025 permaneceu volátil, com mineradoras enfrentando preços mais baixos e aumento na dificuldade de mineração à medida que as taxas de hash globais se expandiram. Os resultados da Riot refletem tanto a resiliência da receita de mineração de Bitcoin quanto as pressões de contabilidade não monetária sobre os lucros reportados, enquanto a mudança setorial para centros de dados e infraestruturas de IA ganhou ritmo entre os concorrentes.

Por que é importante

Os números de 2025 da Riot destacam o potencial de rentabilidade duradoura da mineração de Bitcoin quando a escala operacional e a eficiência se alinham com tendências favoráveis de preço do Bitcoin. A capacidade da empresa de produzir 5.686 BTC em um ano demonstra a relevância contínua de operações de mineração de grande escala e propósito específico, mesmo com condições macroeconômicas variáveis. No entanto, a grande perda líquida de 2025 evidencia a distinção entre geração de caixa e lucros reportados, impulsionada por ajustes contábeis não monetários e pelo tratamento de valor de mercado dos ativos de Bitcoin. Para os investidores, a principal conclusão é se o modelo de negócio da Riot consegue converter sua receita crescente em fluxo de caixa sustentável, à medida que diversifica além da mineração para infraestruturas de centros de dados focadas em IA.

A mudança estratégica da Riot para infraestruturas de IA e HPC é um tema central no setor. A liderança da empresa sinalizou uma tendência mais ampla entre mineradoras líderes de reaproveitar capacidade de energia existente para cargas de trabalho de IA, alinhando-se a um mercado onde a demanda por centros de dados acelerados por GPU e serviços relacionados permanece robusta. Essa mudança coloca a Riot em linha com concorrentes que vêm convertendo capacidade de mineração em computação de IA, uma estratégia que pode abrir novas vias de monetização além da produção de BTC. O equilíbrio entre a economia da mineração e o potencial de valorização de implantações de IA/HPC será fundamental nos próximos trimestres, especialmente enquanto a empresa avalia decisões de alocação de capital que podem afetar liquidez e métricas de endividamento.

A narrativa do ano também foi moldada por pressões externas de investidores ativistas. A posição da Starboard Value sugeria que a mudança para IA/HPC poderia desbloquear um valor de até 21 mil milhões de dólares, aumentando o escrutínio sobre como a Riot aloca capital e escala seus negócios não relacionados à mineração. O ecossistema de mineração como um todo está passando por uma transformação semelhante, com outros mineradores convertendo instalações e capacidade de energia em operações de centros de dados. Nesse ambiente, a execução da Riot tanto na eficiência de mineração quanto na expansão centrada em IA será observada de perto por acionistas e analistas.

Além das dinâmicas internas, o setor enfrentou resultados de lucros notáveis de concorrentes em 2025. A Core Scientific reportou uma receita de Q4 de 79,8 milhões de dólares, uma queda de 16% ano a ano e abaixo das estimativas, enquanto a TeraWulf apresentou uma receita de mineração trimestral de 35,8 milhões de dólares, abaixo das expectativas. A Marathon Digital Holdings (MARA) enfrentou uma perda trimestral mais acentuada de 1,71 mil milhões de dólares, com receita em declínio, evidenciando o cenário difícil para mineradoras, mesmo enquanto alguns players buscam diversificação em infraestruturas de IA. A narrativa de lucros do setor em 2025 destacou tanto a fragilidade dos lucros de mineração pura quanto o potencial de pivôs estratégicos para sustentar o crescimento.

Os resultados de fim de ano da Riot também refletem um panorama financeiro mais amplo no mercado de criptomoedas, ilustrando como o balanço patrimonial interage com os movimentos de preço. A empresa terminou o ano com 18.005 BTC em mãos, incluindo quase 4.000 BTC empenhados como garantia, avaliados em aproximadamente 1,6 mil milhões de dólares ao preço de fim de período; possuía 309,8 milhões de dólares em caixa, com 76,3 milhões de dólares classificados como restritos. Esses números oferecem à Riot uma base de flexibilidade financeira para continuar investindo, incluindo expansões de centros de dados e possíveis aquisições relacionadas à sua estratégia de IA/HPC. O papel do Bitcoin como ativo de tesouraria permanece central na avaliação do risco-retorno de negócios centrados na mineração em um mercado volátil.

O que acompanhar a seguir

Progresso do acordo com a AMD para centros de dados e quaisquer marcos de implantação nas instalações da Riot.

Atualizações sobre o desenvolvimento do terreno em Rockdale, Texas, e se há mais capital sendo investido em infraestruturas de IA/HPC.

Desenvolvimentos regulatórios ou de mercado que possam impactar a economia da mineração ou o tratamento do Bitcoin como ativo de tesouraria na Riot.

Resultados trimestrais futuros que indiquem melhorias na rentabilidade de iniciativas de IA/centros de dados ou mudanças na estratégia de holdings de BTC.

Discurso contínuo com ativistas e quaisquer ações de governança relacionadas à mudança estratégica da Riot e seu plano de alocação de capital.

Fontes e verificação

Riot Platforms, Inc. anuncia resultados financeiros de 2025 e destaques estratégicos — comunicado oficial.

Relatório de resultados de 2025 da Riot Platforms (PDF): Relatório de lucros da Riot. Fonte: Riot.

Detalhes sobre o acordo com a AMD e a compra de terreno em Rockdale: Riot Platforms Bitcoin AI HPC Texas land deal — reportagem original.

Comentário do investidor ativista Starboard Value sobre a mudança estratégica da Riot e potencial valorização: Discussão da Starboard Value.

Contexto setorial sobre infraestruturas de IA e mudanças no setor de mineração: artigo sobre centros de dados focados em IA e bonds de alto rendimento em mineração de BTC.

Os resultados de 2025 da Riot refletem uma receita recorde e uma mudança para infraestruturas de IA

A Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) apresentou um ano que destacou tanto a durabilidade da mineração de Bitcoin em grande escala quanto a tensão estratégica entre a economia tradicional da mineração e as oportunidades criadas por centros de dados centrados em IA. A trajetória de receita foi clara: um total de 647,4 milhões de dólares, aumento de 72% em relação ao ano anterior, com a maior parte do crescimento impulsionada pela receita de mineração de BTC. A produção anual de Bitcoin da Riot atingiu 5.686 BTC, um avanço sólido em relação aos 4.828 BTC de 2024, demonstrando como escala e eficiência podem se traduzir em produção tangível mesmo em um ambiente de criptomoedas volátil. A força do segmento de mineração é atenuada por dinâmicas de custos que evoluíram junto com a rápida expansão da taxa de hash — 47% globalmente — e o aumento correspondente na dificuldade de mineração. Excluindo depreciações, o custo estimado da Riot para minerar um Bitcoin subiu para 49.645 dólares, sinalizando que as margens podem se comprimir quando a rede cresce rapidamente, embora os créditos de energia, que aumentaram 68% no ano, tenham ajudado a amortecer parte dessa pressão.

A narrativa de lucros de 2025 da empresa não foi uma simples soma. Uma perda líquida de 663 milhões de dólares dominou as manchetes, mas grande parte desse valor decorre de ajustes contábeis não monetários e da avaliação de mercado dos ativos de Bitcoin da Riot. Quando esses itens não monetários são removidos, o EBITDA ajustado ficou em 13 milhões de dólares para o ano. Os investidores foram lembrados de que a capacidade de gerar caixa pode coexistir com perdas de valor no balanço, uma dinâmica cada vez mais comum entre mineradoras que possuem posições substanciais de Bitcoin em seus livros. As divulgações sobre esses efeitos não monetários reforçam a importância de distinguir resultados GAAP de fluxo de caixa operacional e desempenho subjacente ao avaliar a trajetória de longo prazo da Riot.

No balanço, a Riot encerrou 2025 com uma quantidade significativa de Bitcoin — 18.005 BTC — avaliada em aproximadamente 1,6 mil milhões de dólares ao preço de fim de período, sendo 3.977 BTC empenhados como garantia. A empresa também possuía 309,8 milhões de dólares em caixa, com 76,3 milhões de dólares classificados como restritos. Esses números proporcionam à Riot uma certa flexibilidade financeira para continuar investindo, incluindo expansões de capacidade de centros de dados ou parcerias relacionadas à sua estratégia de IA/HPC. A posição de liquidez do ano apoia iniciativas contínuas ligadas à mudança para IA/HPC, como possíveis ampliações de capacidade de centros de dados ou aquisições estratégicas.

De forma estratégica, o ano da Riot destacou passos deliberados para redefinir seu papel além da mineração pura. Em janeiro, a Riot firmou um acordo com a AMD (NASDAQ: AMD), sinalizando uma possível mudança para cargas de trabalho de aceleradores de IA e computação de alto desempenho. Paralelamente, a empresa revelou planos de monetizar Bitcoin para financiar a compra de um terreno de 200 acres em Rockdale, Texas, uma movimentação alinhada a uma estratégia mais ampla de aumentar a capacidade de computação no local enquanto busca usos produtivos para o capital. O investidor ativista Starboard Value pressionou por uma mudança mais acelerada para infraestrutura de IA, argumentando que essa transformação poderia desbloquear valor substancial. Essa tensão entre retornos imediatos da mineração e a lucratividade de longo prazo de centros de dados reflete um debate mais amplo na indústria sobre como os mineradores devem alocar capital à medida que a demanda por infraestrutura de IA continua a crescer.

A narrativa da Riot está inserida em um ecossistema mais amplo de mineradoras buscando diversificação semelhante. Como Hive, Hut 8, TeraWulf e Iren, que reaproveitaram parte de suas capacidades energéticas para operações de centros de dados, enquanto a CoreWeave avançou para uma infraestrutura totalmente voltada para IA. A composição de resultados em mudança reflete uma recalibração setorial: receitas de mineração continuam sendo uma contribuição fundamental, mas centros de dados focados em IA prometem novas fontes de receita e expansão de margens, se executados com disciplina e escala. Os resultados de 2025 oferecem, assim, uma visão de uma indústria em transição — onde o destino de um minerador individual depende da execução em múltiplas frentes: eficiência, disciplina financeira, alocação de capital e capacidade de monetizar oportunidades de computação de IA à medida que a demanda por cargas de trabalho de IA aumenta.

Olhando para o futuro, o sucesso da Riot dependerá de quão bem ela consegue transformar suas ambições de IA/HPC em resultados concretos e de como navega na volatilidade do preço do Bitcoin. As próximas divulgações e atualizações trimestrais serão essenciais para avaliar se a mudança para IA pode realmente aumentar o fluxo de caixa livre e oferecer uma alternativa sustentável à receita proveniente da mineração. À medida que as mineradoras equilibram a economia tradicional da produção de BTC com a necessidade estratégica de investir em infraestrutura de IA, a experiência de 2025 da Riot pode servir como um termômetro para a disposição do mercado mais amplo de abraçar a diversificação como caminho para lucros duradouros.

Este artigo foi originalmente publicado como Riot Posts Record $647M Revenue in 2025 as Bitcoin Miners Struggle on Crypto Breaking News — sua fonte confiável de notícias de criptomoedas, Bitcoin e atualizações de blockchain.