Ajaib vê a sua receita disparar 152% no meio do boom do trading na Indonésia

A plataforma de investimento fintech indonésia Ajaib anunciou um aumento de 152% nas receitas, para 474 mil milhões de rupiah (22 milhões de dólares) em 2025, segundo as suas demonstrações financeiras auditadas, aproveitando uma vaga de dinamismo no trading de retalho que fez o Jakarta Composite Index (IHSG) subir 22,1% e o número de investidores crescer 36% em termos homólogos. O lucro líquido da empresa também subiu 38% para 1,4 milhão de dólares no mesmo período. A plataforma facilitou um valor total de transações de 13,4 mil milhões de dólares em 2025, acima em 131% face ao ano anterior, refletindo um crescimento explosivo no mercado de capitais da Indonésia.

Motores de Mercado e Crescimento de Investidores

O mercado de capitais da Indonésia registou um desempenho impressionante no ano passado, impulsionado por vários acontecimentos-chave. Em setembro de 2025, a nomeação de Purbaya Yudhi Sadewa como novo ministro das Finanças do país trouxe otimismo ao mercado. As suas políticas, como a injeção de 200 biliões de rupiah (11 mil milhões de dólares) de liquidez em bancos estatais para estimular o crédito, receberam uma resposta positiva do público. De acordo com Nailul Huda, diretor de economia digital do Center of Economic and Law Studies (Celios), isso refletiu-se no aumento dos valores das transações registadas pelas plataformas de investimento em outubro, uma tendência que se manteve nos meses seguintes.

O IHSG foi altamente volátil no ano passado, com acontecimentos como as tarifas do Presidente dos EUA, Donald Trump, a provocarem quedas acentuadas em alguns momentos, mas houve também períodos em que o índice recuperou. “Esta volatilidade despoletou o trading por FOMO, com muitas pessoas a começarem a investir quando os preços estavam a cair”, explicou Huda.

As múltiplas ofertas públicas iniciais (IPO) também impulsionaram as transações no mercado de capitais no ano passado, incluindo Chandra Daya Investasi (uma empresa de investimento em infraestruturas pertencente a um grupo detido pelo magnata indonésio Prajogo Pangestu), Fore Coffee, Superbank, a bolsa de criptomoedas Coin e a empresa de doces Yupi.

Fundadores da Ajaib Anderson Sumarli (à esquerda) e Yada Piyajomkwan / Crédito da foto: Ajaib

Base de Utilizadores e Expansão do Produto

Em março, a Ajaib disse que a sua base de utilizadores tinha ultrapassado 7 milhões, com a maioria a vir do grupo etário em idade produtiva de 25 a 40 anos. Michael Lim, VP de design de produto e experiência de marca da empresa, disse à comunicação social local Kontan que a maioria dos seus utilizadores são titulares de contas de investimento pela primeira vez. A Ajaib oferece investimentos em ações, fundos mútuos e obrigações, além de trading de cripto. As volumes de transações do mercado cripto na Indonésia caíram 25,9% no ano passado, mas o número de investidores em cripto aumentou de facto 19%.

O maior volume de trading e a atividade dos utilizadores na Ajaib no ano passado refletem-se nas contas a receber de clientes e de compensação (clearing) da empresa, que aumentaram 3,5x e 2,7x em termos homólogos, respetivamente.

Cenário Competitivo

A Ajaib não é a única app de investimento a aproveitar a vaga de trading de retalho. O concorrente Stockbit registou um aumento de 413% no valor das transações, para 34 mil milhões de dólares em 2025, ultrapassando o volume de transações da Ajaib. A Stockbit também divulgou métricas de rentabilidade mais fortes: as receitas aumentaram 395% para 34 milhões de dólares, e o lucro líquido disparou 775% para 13,9 milhões de dólares. Em 2025, a margem de lucro líquido da Ajaib situou-se em 5,3%, face à margem de lucro líquido significativamente mais alta da Stockbit, de 40,8%. Estes números de transações para ambas as empresas cobrem apenas ações e não incluem transações de cripto.

De acordo com Huda, da Celios, plataformas que oferecem uma gama mais alargada de produtos terão vantagem à medida que a concorrência se intensifica entre intervenientes locais e internacionais. A Ajaib tem uma vantagem competitiva através do trading de ações dos EUA, que não é suportado por rivais como a Stockbit. “A questão é quantas bolsas de valores o novo interveniente vai conseguir disponibilizar o acesso”, referiu Huda, em relação a entradas internacionais como a Robinhood, que anunciou em dezembro ter adquirido uma corretora local e uma empresa licenciada de trading de cripto e planeava lançar serviços na Indonésia.

Crédito da foto: Ajaib

Despesas de Exploração e Estratégia de Gastos

Perante uma vaga de iniciativas de eficiência e medidas de redução de custos em muitas empresas tecnológicas, a Ajaib adotou uma abordagem diferente. As despesas operacionais da empresa cresceram em 2025 face a 2024, disparando para 18,9 milhões de dólares, acima 171% em termos homólogos. O principal motor foram as despesas gerais e administrativas, que aumentaram 232% para 15 milhões de dólares. As despesas de publicidade e promoção subiram mais de 3x, enquanto as despesas com pessoal se mantiveram relativamente estáveis nos 1,6 milhão de dólares.

Huda, da Celios, refere que, para plataformas como a Ajaib, que visam clientes de retalho, o investimento em marketing é “inevitável” e continuará a ser “uma base”. Isto acontece porque muitos utilizadores na Indonésia ainda têm uma literacia digital relativamente baixa, tornando necessárias incentivos promocionais para gerar interesse.

Financiamento e Posição de Caixa

A Ajaib recebeu uma injeção de capital de 75 mil milhões de rupiah (4,3 milhões de dólares) no ano passado, segundo as suas demonstrações financeiras. No entanto, não há informação sobre a origem do financiamento. Apesar do aumento das despesas da empresa, o caixa líquido utilizado nas operações passou do vermelho para 4,9 milhões de dólares em 2025, impulsionado pelo aumento das comissões de corretagem e dos juros. O caixa em bancos subiu para 19,6 milhões de dólares no final de 2025, face aos 4,4 milhões de dólares no final de 2024.

Moeda convertida de rupiah indonésio para dólar: 1 dólar = 17.426 rupiah.