As entradas de ETFs de Bitcoin atingem o nível mais elevado desde fevereiro

O Bitcoin foi negociado a rondar os $68.780 na terça-feira, à medida que os U.S. spot bitcoin ETFs registaram a sua maior entrada diária em mais de um mês.

Os fundos acrescentaram um total combinado de $471 milhões em April 6, segundo dados da SoSoValue, assinalando a maior entrada desde Feb. 25 e o sexto maior total diário deste ano. O valor continua abaixo do regime de pico das entradas de January, quando vários dias de negociação ultrapassaram $700 milhões.

Estas entradas elevadas acontecem enquanto o bitcoin continua a estagnar abaixo dos $70.000, com procura fraca à vista e distribuição por grandes detentores a limitar a valorização. Os ETFs têm vindo a compensar cada vez mais essa pressão, atuando como a principal fonte de compras marginais.

Os sinais macroeconómicos oferecem pouca orientação. Os mercados estão a atribuir uma probabilidade de 98% de que a Federal Reserve manterá as taxas inalteradas na sua reunião de April, segundo dados da Polymarket, com expectativas mínimas de cortes ou aumentos a curto prazo.

A relação do bitcoin com a política monetária global pode estar a mudar, com os ETFs a alterarem não só a escala da procura, mas também o seu timing.

Um recente relatório da Binance Research conclui que a correlação do bitcoin com o seu Global Easing Breadth Index, que acompanha 41 bancos centrais, passou acentuadamente para valores negativos desde 2024 — o mesmo ano em que os U.S. spot bitcoin ETFs foram aprovados. Antes disso, o bitcoin tendia a acompanhar os ciclos de flexibilização com atraso. Essa relação foi agora invertida, com o efeito inverso quase três vezes mais forte.

A mudança reflete quem define o preço marginal. O retalho reagia outrora à macro depois de esta acontecer. As entradas institucionais impulsionadas pelos ETFs são mais orientadas para o futuro, posicionando-se antes dos movimentos de política esperados.

“Bitcoin poderá ter evoluído de um ‘lagging receiver’ macro para um ‘leading pricer’”, escreveu a Binance Research.

As entradas nos ETFs continuam a absorver a oferta e a ancorar os preços, o que pode explicar a continuidade das entradas diárias.

Se o que a Binance Research propõe se mantiver, o bitcoin poderá continuar a negociar como um ativo orientado para o futuro, precificando as viragens dos bancos centrais antes dos mercados tradicionais, em vez de reagir a elas depois de acontecerem.