Era das stablecoins! O fundador da Circle, Jeremy Allaire, entra para os 100 mais influentes do mundo em 2026

À medida que a supervisão regulatória do setor global das criptomoedas e das finanças vai convergindo progressivamente, Jeremy Allaire é novamente colocado no centro das atenções. Segundo a conhecida media de cripto CoinDesk, este cofundador, diretor executivo e presidente da Circle foi recentemente selecionado para integrar a lista «Time» 2026 das «100 pessoas mais influentes do mundo», o que não só simboliza a sua influência pessoal, como também significa que as «stablecoins» passam oficialmente da periferia das criptomoedas para o núcleo do sistema financeiro global.

Por trás disso, não está uma história de empreendedorismo simples, mas sim uma narrativa de longo prazo que atravessa a infraestrutura da rede, os sistemas de pagamento e a estrutura monetária.

De ColdFusion ao dólar na cadeia: a história de empreendedorismo de Allaire

O percurso profissional de Jeremy Allaire é totalmente diferente do da maioria dos empreendedores cripto. Ele não veio de dentro do Bitcoin ou da comunidade cripto; em vez disso, é um «empreendedor de infraestrutura de rede» típico.

Nos anos 1990, fundou a Allaire Corporation, criou a ferramenta de desenvolvimento do lado do servidor ColdFusion e, no início da Internet, estabeleceu um ecossistema de programadores. A empresa foi mais tarde adquirida pela Macromedia, e ele passou a integrar o núcleo das tomadas de decisão na plataforma de software empresarial. Em 2004, voltou a fundar o Brightcove, uma plataforma de vídeos, e conduziu com sucesso a empresa a abrir o capital, servindo dezenas de milhares de websites e empresas.

A transformação da Circle: de app de pagamentos a stablecoin de dólar

A Circle foi fundada em 2013 e, inicialmente, era na prática mais parecida com uma empresa de pagamentos digitais, semelhante a uma versão cripto do PayPal. Mas este caminho depressa encontrou limites: regulamentação pouco clara, modelo de negócio instável e concorrência intensa. O verdadeiro ponto de viragem foi o lançamento do USD Coin (USDC). O desenho do USDC é muito «anti-fundamentalismo cripto»: não é uma moeda descentralizada, mas sim uma stablecoin totalmente suportada por reservas em dólares, com ênfase na conformidade e na transparência.

Isto fez com que a posição da Circle mudasse radicalmente; atualmente, o negócio da Circle pode ser dividido em três níveis:

Primeiro, o próprio USDC, como dólar na cadeia.

Segundo, a rede de pagamentos e de liquidação; nos últimos trimestres, as assembleias de acionistas têm enfatizado fortemente a blockchain pública ARC.

Terceiro, a visão global de «Internet Financial System», integrando blockchain, IA e pagamentos num novo sistema operativo financeiro de próxima geração.

Modelo de negócio: de emissão de moeda para «fundo de mercado monetário digital»

A estrutura de receitas da Circle também revela a essência das stablecoins. A principal fonte não são taxas de transação, mas sim os ativos de reserva por trás do USDC: principalmente numerário e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. Num ciclo de subida das taxas de juro, isto cria um modelo com um efeito de escala muito pronunciado: quanto mais USDC está em circulação, maiores as reservas, e, portanto, mais elevada a receita de juros.

Assim, a lógica comercial da Circle fica muito mais próxima de um «fundo de mercado monetário digital» do que de uma empresa cripto tradicional. Ao mesmo tempo, com a adoção das stablecoins no pagamento empresarial, as receitas dos seus API, da liquidação e dos serviços de infraestrutura também começam a ampliar-se, formando progressivamente uma segunda curva de crescimento.

Após o IPO: de empresa de crescimento para infraestrutura financeira

Em 2025, a Circle abriu oficialmente o capital na Bolsa de Valores de Nova Iorque, com preço de emissão de 31 dólares, angariando cerca de 1.1 mil milhões de dólares. No início de 2026, a circulação do USDC e o uso na cadeia mantêm ainda um crescimento robusto; a empresa também prevê que continuará a manter taxas de crescimento compostas anuais de dois dígitos elevados, ou mesmo superiores. Isto significa que a lógica de avaliação da Circle passou de «empresa cripto» para infraestrutura global de liquidez em dólares.

O valor de mercado do USDC ultrapassa 78.8 mil milhões de dólares; os resultados do 4.º trimestre de 2025 mostram capacidade de geração de lucros

De acordo com dados da DeFiLlama, o valor de mercado em circulação do USDC é atualmente cerca de 78.867 mil milhões de dólares. Os resultados da Circle para o ano fiscal de 2025 mostram capacidade de geração de lucros: no 4.º trimestre, a receita total e os rendimentos das reservas atingiram 770 milhões de dólares (crescimento homólogo de 77%) . Após deduzir custos de distribuição e de transações, a margem de lucro central do RLDC (Revenue Less Distribution Costs) expandiu para 40%, e o EBITDA ajustado disparou 412% para 167 milhões de dólares .

A viragem da regulação dos EUA: o significado-chave do GENIUS Act

A verdadeira viragem das stablecoins vem das políticas. Em 2025, os EUA aprovaram o GENIUS Act, estabelecendo um quadro regulatório federal para as stablecoins. Isto representa um ponto-chave: os EUA não querem proibir as stablecoins; querem integrá-las no sistema do dólar.

Sob esta lógica regulatória, a Circle é praticamente um «vencedor por defeito». A razão é que a sua estratégia desde o início foi alinhada com a regulamentação.

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