Investigador on-chain ZachXBT questionou o registo a 3 de julho de 2025 do token nativo da Memecore, M, pela Kraken, perguntando por que razão a bolsa listou o token para negociação à vista e como é que este passou a diligência devida. A análise segue-se à avaliação de ZachXBT sobre o colapso do token RAVE, que ele caracterizou como manipulação por insiders entre bolsas centralizadas.
Token Memecore M sob investigação
A Memecore posiciona-se como uma blockchain de camada-1 para a “economia Meme 2.0”. De acordo com dados da CoinMarketCap e da CoinGecko citados no artigo, o $M token tem uma capitalização bolsista de aproximadamente $6 bilião e uma avaliação totalmente diluída (FDV) de cerca de 35,5 mil milhões de dólares, colocando-o no top 25 das principais plataformas de acompanhamento. No momento em que este texto foi escrito, M estava a ser negociado a 3,54 dólares, com a capitalização bolsista a cair para 4,57 mil milhões de dólares.
A análise de ZachXBT revelou uma concentração significativa do fornecimento de tokens. Enquanto cerca de 1,29 mil milhões de tokens estão listados em circulação nas plataformas de acompanhamento, apenas cerca de 230 milhões são reportados como desbloqueados—quase seis vezes menos do que o indicado. O controlo agregado por insiders do token M foi estimado em cerca de 99,6%.
Quando a Memecore anunciou o reconhecimento pela Grayscale no X, ZachXBT respondeu: “Por favor, forneçam um único ponto de dados para suportar a vossa $6B capitalização bolsista num token do top 20 e por que razão os insiders detêm >90% do fornecimento.” Noutro post, ele escreveu: “A maior conquista é $66M volume total de negociação numa app, ainda assim o token está em $6B capitalização bolsista lol.”
Atividade suspeita na Kraken
As conclusões on-chain de ZachXBT específicas para a Kraken seguiram 7,9 milhões de dólares em levantamentos suspeitos para 18 endereços recém-criados, detendo 11,7 milhões de $M tokens, que depois valiam 39,8 milhões de dólares. Uma carteira da equipa da Memecore suspeita também enviou 5,3 milhões de $M para dois endereços de depósito da Kraken a 3 de julho de 2025. A Kraken é referida como uma das poucas plataformas que suporta negociação à vista de M, tornando a decisão de listagem da exchange uma questão material tendo em conta estas conclusões.
Colapso do token RAVE: o precedente
A análise de ZachXBT sobre o colapso do token RAVE, detalhada num pós-mortem publicado a 19 de abril, estabeleceu o padrão que agora está a ser aplicado à Memecore. O RAVE foi lançado em dezembro de 2025 na Binance Alpha com um fornecimento de mil milhões de tokens. O token disparou dos 0,25 dólares para quase 28 dólares, e depois caiu mais de 95% em poucas horas.
Os endereços ligados à distribuição inicial controlavam cerca de 95% do fornecimento de RAVE, com mais 3,1% nas mãos de utilizadores da Bitget suspeitos de serem insiders e 0,34% na Gate, deixando traders de retalho com participações mínimas. Segundo ZachXBT, uma $6 capitalização bolsista de mil milhões de dólares foi apagada em apenas $52 milhões de liquidações de 24 horas, uma proporção que ele disse apontar para uma valorização fabricada e estruturalmente insustentável.
A Binance, a Bitget e a Gate reconheceram publicamente o apelo de ZachXBT para investigar. A RaveDAO negou envolvimento. O CEO da OKX, Star, confirmou no X que o motor de risco da OKX tinha executado como previsto durante a movimentação do RAVE e comprometeu 25.000 dólares para a recompensa de ZachXBT.
ZachXBT afirmou que considerou improvável que a atividade suspeita não tivesse sido visível para as equipas de compliance da exchange antes de a ter levantado publicamente, e salientou que cada dia de intervenção atrasada significava traders de retalho a absorverem perdas enquanto as plataformas recolhiam taxas sobre o volume.
Padrão mais amplo de manipulação
De acordo com ZachXBT, o RAVE não foi um caso isolado. Ele identificou outros projetos com ação de preço altamente questionável: SIREN, MYX, COAI, M, PIPPIN e RIVER.
ZachXBT ofereceu uma recompensa de 25.000 dólares por informações que levem às partes responsáveis por trás da manipulação suspeita.
Contexto da Operação Atlantic
A análise de ZachXBT às práticas de listagem de exchanges surge no momento em que a Kraken anunciou apoio à Operation Atlantic, uma operação conjunta do US Secret Service, da UK’s National Crime Agency e de autoridades canadenses que identificou mais de $45 milhões em supostos proventos criminosos e sinalizou mais de 20.000 potenciais vítimas.
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