De um violino de 130 milhões de dólares a NFTs em extinção, a verdade sobre a transformação de ativos

Entrando em 2026, o mercado de criptomoedas está a protagonizar uma grande migração de ativos de virtual para físico. Quando Yat Siu, fundador da Animoca, gastou 9 milhões de dólares na compra de uma obra de violino de Stradivarius, essa transação refletia uma mudança profunda em todo o setor de ativos — o capital que antes perseguia imagens virtuais agora se volta para coleções físicas com valor real atrelado. E, enquanto os NFTs que um dia estiveram em alta, estão a passar por uma dura “limpeza de valor”.

Pequena imagem, sonhos destruídos, razões para o capital se mover para coleções físicas

Projetos de NFTs que chegaram a alcançar preços astronômicos, na sua maioria, tornaram-se ativos digitais esquecidos. Durante anos de ciclos de baixa, muitos projetos de NFT saíram de cena após transformações, vendas ou encerramentos, incluindo eventos emblemáticos como NFT Paris, que foi cancelado devido ao esgotamento de fundos.

“NFT morreu” parece já ser um consenso de mercado, mas essa afirmação só está parcialmente correta — o que realmente morreu foi a lógica especulativa sem suporte físico.

Mais precisamente, a decadência dos NFTs representa a quebra da ilusão de valor em ativos virtuais, e não a ausência de demanda por coleções ou especulação. Quando as imagens virtuais na blockchain perdem atratividade, o capital não desaparece do mercado, mas se desloca de forma concreta para o mundo físico.

Em comparação com NFTs virtuais, o mercado de coleções físicas continua aquecido. Como exemplo, o mercado de TCG Pokémon já ultrapassou 1 bilhão de dólares em volume de negócios, com receitas anuais superiores a 100 milhões de dólares. Não são apenas colecionadores comuns que estão ajustando suas estratégias; até os elites do criptomercado estão a votar com os pés. Artistas de criptografia como Beeple estão a focar em criações físicas, lançando robôs de marca famosa como Musk, que se esgotaram rapidamente; a Wintermute, cofundada por Yoann Turpin, investiu 5 milhões de dólares na compra de fósseis de dinossauros; e o fundador da Animoca investiu cerca de 130 milhões de dólares em obras de arte físicas, como violinos de alto valor — quando os preços de ativos físicos atingem esses níveis, a narrativa do “preço de piso” dos imagens virtuais parece fraca.

Por trás dessa mudança, está uma nova compreensão dos investidores sobre o valor de armazenamento de longo prazo de ativos físicos e coleções de alto nível. Em vez de perseguir imagens virtuais vazias, é melhor apostar naqueles itens exibidos em museus e reconhecidos por colecionadores globais.

A ilusão de prosperidade de início de 2026, o risco de liquidez escondido nos dados

Em 2026, o mercado de NFTs, que esteve em silêncio por muito tempo, finalmente começou a mostrar sinais de recuperação. Segundo dados do CoinGecko, desde o início de 2026, o valor total de mercado de NFTs aumentou mais de 220 milhões de dólares na última semana, com vários projetos a registrar aumentos de três a quatro dígitos.

Para veteranos que enfrentaram anos de ciclos de baixa, essa alta repentina parece um sonho distante, trazendo algum alívio para quem ficou preso em posições. Mas, ao analisar a recuperação de preços, o mercado atual parece mais uma disputa de capital existente em uma escala muito pequena, do que uma verdadeira retomada com capital novo.

A extrema escassez de liquidez é uma falha fatal que o mercado não consegue ignorar. Segundo dados do NFT Price Floor, entre mais de 1700 projetos de NFT, apenas 6 têm um volume semanal de negócios na casa do milhão de dólares, 14 na casa de dezenas de milhares, e apenas 72 na faixa de dezenas de milhares de dólares. Mesmo os projetos de topo com maior volume de negócios, a quantidade de NFTs ativamente negociados representa apenas uma pequena porcentagem do total de oferta, e a maioria dos NFTs sequer registra transações.

Esses números frios revelam uma dura realidade: a suposta recuperação do mercado é, na verdade, uma troca de capital existente. O relatório de 2025 do The Block confirma isso — o mercado de NFTs não viu uma entrada significativa de novos fundos ao longo do ano, e o entusiasmo especulativo diminuiu drasticamente. O volume total de negócios de NFTs caiu de centenas de bilhões de dólares em 2024 para 5,5 bilhões em 2025, uma redução de 37%; e o valor de mercado total despencou de cerca de 9 bilhões para aproximadamente 2,4 bilhões de dólares.

Hoje, os NFTs tornaram-se “ativos antigos”, presos por investidores que ficaram presos, enquanto o novo capital deixou de entrar.

A fuga das infraestruturas e os projetos que ainda buscam sobreviver

Neste inverno rigoroso, desde infraestruturas até projetos de grande destaque, todos estão a tentar sobreviver de diferentes formas.

O líder de mercado OpenSea deixou de focar em JPEGs e passou a incentivar a transição para tokens por meio de airdrops; a antiga blockchain de NFTs, Flow, começou a explorar crescimento em DeFi; a Zora abandonou o modelo tradicional de NFTs e passou a uma nova rota de “conteúdo como token”. Esses líderes do setor estão a abandonar a narrativa de NFTs puramente.

Mesmo os NFTs de topo que ainda têm alguma vitalidade enfrentam o dilema de “elogios, mas sem público”. Pudgy Penguins, por exemplo, conseguiu popularizar sua marca no mainstream e vender brinquedos físicos, mas ainda assim luta contra a pressão do preço de piso e da queda do valor do token. Reddit parou seus serviços de NFT, e a Nike vendeu sua divisão RTFKT, uma gigante Web2, o que reforça a última esperança de adoção em massa.

Porém, o mercado não morreu completamente. O capital está apenas a procurar novas direções, direcionando-se para ativos com suporte de valor claro ou aplicações reais.

Por que esses NFTs ainda vivem, mesmo sem imagens inúteis

Após a explosão da bolha, o mercado de NFTs não entrou em uma crise de liquidez total, mas migrou para ativos com alta relação risco-retorno ou com suporte de valor claro.

Oportunidades de arbitragem de tipo “pico de ouro”

Parte do capital está focada em NFTs com expectativa de airdrops de tokens. Esses NFTs deixaram de ser colecionáveis e passaram a ser certificados financeiros para receber futuros airdrops, geralmente com direito a whitelist. Mas esses investimentos têm uma janela de tempo limitada — assim que o snapshot ou o airdrop ocorre, se o projeto não oferecer novas funcionalidades, o preço de piso tende a despencar ou zerar. Assim, esses NFTs são mais adequados para operações de curto prazo, e não como reserva de valor de longo prazo.

O valor impulsionado por celebridades ou projetos de topo

O valor desses NFTs é sustentado pela economia de atenção. Celebridades ou projetos de topo que os apoiam aumentam sua visibilidade e liquidez, criando um prêmio de curto prazo. Por exemplo, o lançamento do Hypurr NFT, uma coleção de airdrops para early adopters do DEX HyperLiquid, teve uma forte valorização; e o fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, ao trocar sua foto de perfil por um NFT da coleção Milady, viu seu preço de piso subir significativamente.

IP de topo com forte reconhecimento cultural

NFTs como CryptoPunks, que já fazem parte do acervo permanente do Museu de Arte Moderna de Nova York (MoMA), estão além da lógica de hype simples. O investimento nesses ativos é mais baseado em reconhecimento cultural e valor de coleção, com preços relativamente resistentes a quedas, tendo uma função real de armazenamento de valor a longo prazo — uma lógica mais próxima do investimento em arte física.

Narrativas de valor reconfiguradas por aquisições

Quando um projeto é adquirido por uma entidade mais forte, o mercado tende a reavaliar seu valor, esperando que sua capacidade de monetização de IP e sua vantagem competitiva se fortaleçam. Pudgy Penguins e Moonbirds, por exemplo, tiveram aumentos de preço após serem adquiridos.

Tokenização de ativos do mundo real na blockchain

Ao colocar ativos reais na blockchain, NFTs podem obter suporte de valor físico claro, reduzir riscos de queda e facilitar a circulação. Plataformas como Collector Crypt e Courtyard, que tokenizam cartas de Pokémon, permitem que usuários negociem a propriedade na blockchain, enquanto os itens físicos ficam sob custódia da plataforma. Essa direção pode até se tornar o padrão do futuro — quando ativos físicos, como violinos ou obras de arte, puderem ser representados na blockchain, o significado de NFTs será completamente reformulado.

Utilidade prática de ferramentas, voltadas para funções específicas

NFTs estão voltando às suas funções de ferramenta, atendendo a aplicações concretas. Exemplos incluem bilhetes de eventos, direitos de voto em DAOs, ou identidades digitais baseadas em NFTs, como o lançamento do Ethereum ERC-8004 de identidades AI. Essas mudanças representam a transição de NFTs de itens especulativos para ativos funcionais.

Em comparação com a busca por imagens sem sentido, NFTs com utilidade real ou com expectativas claras de valorização estão a ganhar atenção. Essa mudança é lenta e dolorosa, mas o caminho está claro — o futuro dos NFTs está na integração profunda com o mundo físico, assim como obras de arte físicas ou violinos, que eventualmente retornam a um valor real e mensurável.