Três dias consecutivos de variação acumulada do desvio do preço de fecho superior a 20% da média, Shanghai Electric Power: situação operacional normal, novo projeto da Shanghai Luwei Electric enfrenta fatores de incerteza significativos

26 de fevereiro,沪电股份（SZ002463, preço das ações 85,36元, valor de mercado 164,3 mil milhões de yuan） publicou um aviso sobre flutuações anormais na negociação de ações, afirmando que o preço de fecho diário das ações da empresa nos últimos 3 dias de negociação desviou-se cumulativamente mais de 20%. A empresa afirmou que, recentemente, o ambiente operacional interno e externo não sofreu mudanças significativas e que a situação operacional está normal.

Ao mesmo tempo,沪电股份 também revelou questões importantes atualmente em fase de planejamento, como por exemplo, a venda de toda a participação na subsidiária de segundo nível Huangshi Supply Chain Management Co., Ltd. ao controlador efetivo; a aquisição de toda a participação de uma empresa independente de instalações de armazenamento, para usar seu terreno e edifícios como instalações de produção; e a subsidiária integral Kunshan Huli Microelectronics Co., Ltd. está planejando comprar direitos de uso de terreno e edifícios de terceiros independentes, além de construir um novo projeto de produção de placas de circuito impresso e instalações relacionadas (doravante referido como o projeto de construção de Huli Microelectronics).

Dentre eles, o projeto de construção de Huli Microelectronics apresenta fatores de incerteza consideráveis.沪电股份 afirmou: “Se a demanda de mercado futura crescer abaixo do esperado, ou se a promoção de negócios, flutuações nos preços dos produtos e desvios em relação às expectativas da empresa forem significativos, a implementação deste projeto poderá ser alterada, adiada, suspensa ou encerrada, e também pode não atingir os benefícios esperados após sua implementação.”

Dados públicos indicam que沪电股份 é uma fornecedora de soluções de PCB (placa de circuito impresso) para os setores de comunicação de dados e veículos inteligentes, com produtos que abrangem switches e roteadores de alta velocidade, servidores de IA (inteligência artificial) e HPC (computação de alto desempenho), controladores de domínio de condução inteligente, entre outros PCB de alta gama.

Como suporte para componentes eletrônicos, o PCB pode ser entendido como uma “placa base” que suporta diversos componentes e circuitos. É amplamente utilizado em vários dispositivos eletrônicos, sendo por isso chamado de “mãe dos produtos eletrônicos”. Com a aceleração das aplicações de IA, o setor de PCB está entrando em um novo ciclo de crescimento. Segundo dados da Prismark, o mercado de PCB deve crescer de 73,565 bilhões de dólares em 2024 para 94,661 bilhões de dólares em 2029. Especialmente, placas de circuito impresso multicamadas de alta camada (MLB), placas de alta densidade de interconexão (HDI) e substratos avançados de grande formato, relacionados à inteligência artificial, computação de alto desempenho e infraestrutura de comunicação, estão se tornando os principais motores do mercado de PCB.

Sabe-se que as placas de múltiplas camadas comuns geralmente têm quatro ou mais camadas; placas de alta camada geralmente têm mais de 18 camadas, com espessura inferior a 100 mils (equivalente a 2,54 mm). Quanto maior o número de camadas do PCB, mais fácil é alcançar transmissão rápida de sinais e melhorar o desempenho de processamento de dados.

Para atender ao crescimento da demanda do mercado de PCB, várias fabricantes, incluindo Shenghong, Pengding, entre outras, estão ativamente expandindo sua capacidade de produção de PCBs de múltiplas camadas e HDI compatíveis com a computação de IA, tanto no país quanto no exterior, e沪电股份 não é exceção.

Além do projeto de construção de Huli Microelectronics mencionado anteriormente, em meados de fevereiro de 2025,沪电股份 anunciou que a diretoria aprovou o investimento na construção de um “projeto de produção de placas de circuito impresso de alta gama”, voltado principalmente para servidores de processamento de alta velocidade, switches de próxima geração e outros setores, produzindo produtos de nível médio a avançado. O investimento total do projeto é de aproximadamente 3,3 bilhões de yuan, e, após a conclusão, espera-se uma capacidade de produção adicional de 140 mil metros quadrados de placas de circuito impresso de alta gama por ano, com uma receita adicional anual estimada de 3,05 bilhões de yuan.

No que diz respeito ao desempenho, o relatório de resultados rápidos de 2025 da沪电股份 mostra que, beneficiada pela demanda estrutural de placas de circuito impresso em novos cenários de computação, como servidores de processamento de alta velocidade e IA, bem como pela produção em massa de produtos de nível médio a avançado, a empresa atingiu uma receita operacional de 18,945 bilhões de yuan em 2025, um aumento de 42% em relação ao ano anterior; e um lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de 3,822 bilhões de yuan, um aumento de 47,74%.