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Oficiais iranianos declararam que o Irã apresentou seis condições para um cessar-fogo, incluindo garantias de que não haverá mais guerra, encerramento de bases militares americanas e pagamento de indenizações. Com base na situação atual, o Irã acredita que não haverá cessar-fogo em breve e as ações militares continuarão. O Irã ajustou sua tática, passando de defensiva para ofensiva.

O vice-primeiro-ministro da Comissão Central He Lifeng reuniu-se com representantes do Conselho Comercial EUA-China Nacional, enfatizando a importância das relações sino-americanas e esperando que ambos os lados aprofundem o intercâmbio amigável e a cooperação económica e comercial. O lado americano expressou perspetiva contínua positiva sobre o mercado chinês e disposição para aprofundar a cooperação.

Na noite de 22 de março, várias empresas listadas em Xangai e Shenzhen divulgaram anúncios importantes: Zhongwei Semiconductor planeia aumentar o capital em 160 milhões para Zhuhai Boya, detendo 20% de participação; Tengya Precision planeia colocação privada para arrecadar 120 milhões para projetos no Vietnã e outros; Zhejiang Huaye investirá 1.094 bilhões na construção da segunda fase da base de produção de Muao; China Shantui planeia expandir ativamente produtos de mineração e está preparando escavadoras de maior tonelagem; o acionista controlador de Xuefeng Technology planeia aumentar a sua participação em 150 a 300 milhões de ações.

A Unitree Robotics Co., Ltd. apresentou recentemente uma solicitação de IPO no Conselho de Inovação e Tecnologia (STAR Board) da Bolsa de Xangai, com planos de arrecadar 4.202 mil milhões de yuan. Dezenove empresas cotadas em bolsa A já manifestaram interesse em investir na empresa, incluindo Shiyida e outras.

　　Shanghai e Shenzhen - dois mercados com múltiplas empresas cotadas em 22 de março à noite divulgaram avisos corporativos, apresentando abaixo um resumo dos avisos importantes.
　　【Assuntos Principais】
　　Zhuomi Semiconductor: Planeia aumentar capital de 160 milhões de yuan em Zhuhai Boya para adquirir 20% da sua participação acionária
　　Zhuomi Semiconductor (688380) anunciou em 22 de março que a empresa planeia utilizar fundos próprios de 160 milhões de yuan para aumentar capital em Zhuhai Boya. Após a conclusão da transação, a empresa possuirá 20% da participação acionária em Zhuhai Boya. Zhuhai Boya é uma empresa de design de chips fundada por doutores que regressaram do estrangeiro, estabelecida em 2014, sendo uma empresa nacional de alta tecnologia focada em investigação e desenvolvimento de chips de memória como NORFlash, uma empresa pequena gigante especializada e inovadora nacional, estação de trabalho de doutores da província de Guangdong, engenharia de Guangdong

Recentemente, os grandes especuladores ("hot money") capitularam em massa, sendo esmagados pelo capital quantitativo, refletindo uma profunda transformação do ecossistema de mercado. Sob supervisão regulatória mais rigorosa e as vantagens da negociação quantitativa, os especuladores tradicionais enfrentam pressão de sobrevivência. Alguns especuladores de marca estabelecida já se transformaram com sucesso, enquanto a nova geração de especuladores opera principalmente com estratégias profissionalizadas e refinadas, demonstrando mudanças na lógica de investimento durante a evolução do mercado.

Resumo do Relatório
O mercado continua a confirmar diferenciais de expectativas
O conflito no Médio Oriente entrou na terceira semana, com intensidade e alcance de efeitos transfronteiriços claramente expandidos, evoluindo de um ataque isolado para riscos multidimensionais que abrangem infraestruturas energéticas, navegação marítima e estruturas políticas regionais. Conforme claramente apresentado no nosso relatório de 3.2 "A maior diferencial de expectativas no conflito EUA-Israel-Irão — Duração e Estreito de Ormuz", o mercado pode estar sendo excessivamente optimista quanto à resolução rápida do conflito entre EUA, Israel e Irão: "A duração do conflito e o Estreito de Ormuz podem ser a diferencial de expectativas mais evidente no conflito actual entre EUA, Israel e Irão".
Perspectiva de agregados: Sob choques externos, a gestão de posições é tanto uma resposta como uma fonte de retorno excedente
Desde 2020, face a alguns choques que podem desencadear reverberações nos activos de risco global

Esta semana, o mercado de A-shares apresentou desempenho diferenciado, com o índice Shanghai a cair 3,38%, o índice Shenzhen a recuar 2,90%, enquanto o índice ChiNext subiu 1,26%. Diversas instituições preveem que, no curto prazo, o mercado de A-shares manterá uma tendência de oscilação, recomendando atenção a ativos defensivos e indústrias emergentes, como energia elétrica, armazenamento de energia e IA. A geopolítica e o aperto da liquidez global continuam a influenciar o mercado, sendo necessário que as estratégias de investimento equilibrem risco e oportunidade.

Pontos-Chave do Relatório
Este relatório usa a história como referência, revendo as causas de duas estagflações nos anos 70 do século XX e o desempenho de diferentes classes de ativos, fornecendo perspetivas para a alocação de ativos. É importante enfatizar que:
Primeiro, estamos a discutir os riscos de estagflação no exterior (especialmente nos EUA). O próprio défice fiscal elevado da economia americana exerce certa pressão ascendente sobre a inflação. Perante o impacto da subida dos preços do petróleo, o risco de estagflação aumentou ligeiramente. A economia chinesa encontra-se numa fase de recuperação a partir do fundo e desenvolvimento de alta qualidade, sendo difícil que a trajetória do desempenho económico seja facilmente alterada.
Segundo, não estamos a prever necessariamente a repetição da estagflação, mas sim a alertar para a assimetria do potencial risco-retorno: caso o preço do petróleo suba, num cenário de baixa probabilidade, para um nível central de 150-200 dólares

Resumo
1、A essência da queda de mercado: contra-ataque do dólar, e não recessão
Os grandes ativos globais sofreram pressão generalizada esta semana. À primeira vista, parece ser preocupação com o enfraquecimento da procura, mas na verdade a contradição central reside no facto de o conflito EUA-Irão ter revertido a narrativa anterior de "dólar fraco". Antes do conflito EUA-Irão ecliodir: o dólar enfraqueceu significativamente, os fundos fluíram para fora dos ativos em dólar, o desempenho das ações americanas foi inferior ao da média global, o lado das matérias-primas apresentou liderança de aumentos em commodities com valor unitário superior, os países/regiões altamente sensíveis ao índice do dólar (medidos pelo coeficiente beta do índice de ações em relação ao índice do dólar) alcançaram maiores ganhos desde o início deste ano até antes do conflito EUA-Irão; vendo o interior do mercado de ações americano, as principais ações tecnológicas também começaram a ser ultrapassadas pela infraestrutura e pequenas e médias empresas, o processo de concentração financeira americana enfrentou

O saldo de financiamento do mercado A chinês apresentou oscilações esta semana, com reembolso líquido de 10,741 milhões de RMB, destacando-se reembolsos significativos nos setores de metais não ferrosos e petroquímica. Títulos individuais como Cambricon e Baofeng Energy apresentaram compras de financiamento líquidas notáveis, mas ações de tungstênio como Tongkun Group enfrentaram reembolsos líquidos. Os investidores têm expectativas tendenciosas para a próxima semana de mercado, inclinando-se para oscilação ou queda, com maior atenção aos setores de tecnologia e finanças em larga escala.

Os ataques militares dos EUA e de Israel ao Irão prolongam-se há mais de três semanas. A administração Trump começou a conduzir negociações preliminares através de terceiros, com planos para alcançar um acordo que inclua cláusulas sobre limitações do programa nuclear. O Irão exige o encerramento completo da guerra e compensações, enquanto expressa desconfiança em relação aos preparativos negociais dos EUA.

A divergência de expectativas significativa sobre a trajetória do conflito no Irão e o seu impacto de mercado levanta três questões centrais que atualmente não podem ser verificadas e dificilmente têm respostas: em primeiro lugar, até que ponto a navegação pode ser restaurada após a redução da intensidade do conflito; em segundo lugar, se a Reserva Federal dá mais importância aos indicadores de inflação declarados ou se está mais preocupada com a situação real do emprego; em terceiro lugar, se a China enfrenta afinal um choque de custos ou uma oportunidade de realocação de encomendas da cadeia de abastecimento. Estas questões provavelmente só se esclarecerão gradualmente até abril. Perante a incerteza massiva, o mercado apresenta alguma atividade de redução de posições no curto prazo, com as variedades que subiram mais no período anterior a caírem mais recentemente. No entanto, no geral, a maioria dos fios de narrativa impulsionados pelo desempenho e pela narração viram as suas taxas de retorno desde o início do ano regressarem essencialmente à mesma linha de partida, sendo possível considerar os primeiros 3 meses como uma volatilidade primaveril.

I. Quanto à tendência geral, a "estagflação" e "escalada da intensidade dos conflitos" atualmente sendo precificadas pelo mercado podem não ser o resultado final desta rodada de conflitos
Esta semana, com sinais de que a situação entre EUA e Irão não se acalmou, duas preocupações centrais desencadearam ajustes concentrados do mercado e rotações estruturais rápidas. Por um lado, o mercado começou a precificar expectativas de "estagflação" resultantes de um impasse mais longo nos conflitos e de níveis elevados de preços do petróleo, e as pressões de aperto de liquidez resultantes da Federal Reserve retardar cortes de taxas, ou até mesmo virar para aumentos de taxas, tornando-se a principal contradição na precificação de diversos ativos recentemente; por outro lado, o mercado também está girando rapidamente estruturalmente acompanhando mudanças marginais na intensidade dos conflitos, com ativos defensivos dominando quando a intensidade dos conflitos aumenta, e virando para ações de tecnologia para liderar recuperação quando esfria.
Quanto ao mercado

Pontos de Investimento
Revisitando o histórico, os preços elevados do petróleo têm um impacto maior na inflação no exterior, enquanto os mercados de ações são mais impulsionados pela liquidez e fundamentais. (1) Os preços elevados do petróleo aumentam significativamente a inflação no exterior, especialmente durante períodos de expansão económica. Primeiro, os preços elevados do petróleo aumentam a inflação: em primeiro lugar, os preços elevados do petróleo têm um efeito de pressão maior na inflação dos EUA, e este efeito é mais pronunciado quando a economia se recupera; em segundo lugar, os preços elevados do petróleo podem levar a inflação importada na China, particularmente reflectida no aumento do IPP. Segundo, se a liquidez se contrai é mais determinado pelas tendências económicas e inflacionárias conjuntas: em primeiro lugar, se a Reserva Federal deve aumentar as taxas de juro requer uma consideração abrangente do nível económico e inflacionário; em segundo lugar, se a China deve apertar a liquidez depende principalmente de saber se a economia está sobreaquecida. Terceiro, se a economia sofrerá um declínio não é causado por preços elevados do petróleo: em primeiro lugar, a economia dos EUA

Resumo do Mercado desta Semana:
O mercado sofreu ajustes significativos esta semana, com o índice em contínua queda, tendência de curto prazo fraca e o índice Shanghai caindo abaixo de 4000 pontos durante a semana. O sentimento de fuga para a segurança intensificou-se, a preferência de risco dos fundos diminuiu e as ações temáticas em posições elevadas recuaram em massa. A diferenciação setorial é evidente, com fundos a saírem de setores de crescimento em posições elevadas e cíclicos, deslocando-se para setores defensivos, aumentando a volatilidade dos setores industriais e dificultando as operações. No geral, o ajuste contínuo das ações A esta semana não foi causado por um único fator, mas pelo resultado da sobreposição de pressões internas e externas e ressonância do sentimento dos fundos. As oportunidades de investimento futuras concentrar-se-ão em linhas estruturais, os investidores não precisam ser excessivamente pessimistas. Recomenda-se controlar bem a posição geral, evitar apanhadores de fundos cegos e perseguição de altas, e aguardar pacientemente o posicionamento após o final da libertação de riscos.

A Mingde Biology prevê para 2025 um prejuízo no lucro total de 0,5 mil milhões a 0,75 mil milhões de yuan, prejuízo no lucro líquido de 0,15 mil milhões a 0,25 mil milhões de yuan, prejuízo no lucro líquido não-GAAP de 1 mil milhão a 1,4 mil milhões de yuan, e receita operacional entre 2,37 mil milhões e 2,97 mil milhões de yuan, podendo enfrentar risco de aviso de deslistagem.

SpaceX e Tesla lançam conjuntamente o projeto Terafab, com planos para fabricar entre 100 a 200 mil milhões de chips de 2 nanómetros por ano, destinados principalmente a aplicações espaciais e veículos elétricos. O projeto será sediado no Texas, e embora Musk não tenha experiência em produção de semicondutores, espera-se que possa satisfazer a procura de chips em rápido crescimento.

A Sanan Optoelectronics (600703.SH) anunciou que a empresa recebeu uma notificação da sua acionista controladora Fujian Sanan Group Co., Ltd. em 21 de março de 2026, informando que o seu controlador efetivo Lin Xiucheng foi colocado sob investigação pela Comissão Nacional de Supervisão. Lin Xiucheng não desempenha qualquer cargo na empresa desde 10 de julho de 2017. A empresa declarou que as operações e gestão da produção estão atualmente funcionando normalmente, a estrutura de governança é sólida e o assunto acima não terá um impacto material nas operações de produção da empresa. A empresa continuará a acompanhar o desenvolvimento do assunto e a cumprir as suas obrigações de divulgação de informações.
（Fonte do artigo: Cailian Press）

Recentemente, os preços da carne de porco e dos suínos em vivo caíram em todo o país, com o preço médio da carne de porco em 15.98 yuan/quilograma e o preço médio dos suínos em vivo em 10.28 yuan/quilograma. A confiança insuficiente do mercado levou a uma maior disposição para oferta, com pesos médios de transação em declínio. O Estado iniciou o armazenamento de carne e as medidas de regulação precisam ser implementadas com urgência. Prevê-se que os preços dos suínos continuarão a flutuar com ligeira queda no futuro.