Analistas divididos após o BCE manter as taxas de juro inalteradas, riscos de aperto a emergir

Investing.com - O Banco Central Europeu manteve as taxas de juros inalteradas na quinta-feira, mantendo a taxa de depósito em 2%, enquanto os formuladores de políticas enfrentam a alta incerteza devido ao conflito no Médio Oriente e seus impactos nos preços de energia e na inflação.

Os analistas estão divididos sobre a necessidade de um aumento de juros pelo BCE no final do ano, com várias instituições principais ajustando suas previsões após esta decisão.

As projeções atualizadas dos funcionários do BCE indicam que a inflação deverá atingir 2,6% em 2026, acima da previsão anterior de 1,9%, enquanto as projeções de crescimento foram revisadas para baixo. A presidente Christine Lagarde destacou que o banco central adota uma abordagem dependente de dados, afirmando que o BCE está em uma posição favorável para lidar com o choque energético, mas pronto para agir se necessário.

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A seguir, as opiniões principais dos analistas após a decisão de quinta-feira:

Morgan Stanley

Liderada por Jens Eisenstein, a equipe de economistas agora prevê que o BCE aumentará as taxas de juros duas vezes neste ano, em junho e setembro, cada uma em 25 pontos base, elevando a taxa de depósito para 2,5%. Depois, espera-se que o banco comece a reduzir as taxas a partir de junho de 2027, retornando ao nível neutro de 2%.

O Morgan Stanley justifica o aperto na política devido à previsão de inflação revisada para cima e aos riscos de efeitos secundários persistentes. A equipe de estratégia de taxas até fechou posições longas em futuros de juros de euro curto antes mesmo do anúncio da decisão.

UBS

O economista-chefe Reinhard Krause e sua equipe mantêm a previsão base de que as taxas permanecerão em 2% ao longo de 2026, embora reconheçam que essa possibilidade esteja diminuindo.

A UBS interpreta a decisão como refletindo uma postura “cautelosamente hawkish”, indicando que o BCE acompanhará de perto os mercados de commodities, gargalos de oferta e dinâmicas salariais.

A instituição enfatiza que, embora o aumento de juros ainda não esteja decidido, se os preços de energia permanecerem elevados e os efeitos secundários se manifestarem, o risco estará inclinado para uma política de aperto.

Deutsche Bank

O economista-chefe Mark Wolff alterou a previsão do banco para o BCE, agora esperando que as taxas subam para 2,5%, com aumentos em junho e setembro.

O Deutsche Bank observa que a postura calma de Lagarde não deve ser interpretada como inação; a ferramenta de inteligência artificial proprietária do banco avaliou o grau de hawkish na declaração como 7 de 10, o nível mais alto desde o início de 2024. A equipe destaca que a situação é altamente incerta, com riscos de ambos os lados.

J.P. Morgan

O estrategista de taxas Francis Diamond e sua equipe aconselham os clientes a não contrariarem as expectativas de aumento de juros atualmente precificadas pelo mercado, prevendo um aperto de cerca de 65 pontos base até dezembro.

O banco recomenda uma mudança de uma posição de mercado de baixa condicional de 2 anos/10 anos para uma posição de 1 ano/2 anos, prevendo que qualquer resposta do BCE será antecipada. O J.P. Morgan acredita que a situação está evoluindo para seu cenário de “conflito de longo prazo”, assumindo que a pressão nos preços de energia será mais duradoura.

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