Данные раскрывают: сколько денег может заработать MEV Bot на арбитраже между CEX и DEX?

Эта статья написана: аналитик данных Flashbots danning

Компиляция｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；Переводчик｜Azuma（@azuma_eth）

Сколько прибыли может заработать MEV арбитражный бот на арбитраже между CEX и DEX?

Ранее никто не мог ответить на этот вопрос, но мы с волнением объявляем, что теперь наконец-то вышла новая статья, в которой используется формальный метод измерения (ссылка на статью:

Суперконцентрированная версия

• Прибыль? Довольно значительная, но не такая большая, как ты думаешь;
• Стратегии ботов различаются, но сверхприбыли лучших трейдеров обычно уменьшаются в течение 0,5 ~ 2 секунд；
• Рынок становится все более централизованным, и в области строителей блоков (builder) это тоже так；
• Однако, с усилением конкуренции среди строителей блокчейна, прибыль от арбитража CEX-DEX с каждым годом уменьшается；

1. Бот глубоко интегрируется в процесс построения блокчейна различными способами;
2. Чем глубже связь с блокчейн-строителями, тем тоньше «поверхностная» прибыль (фактически она передается связанным лицам);
3. Чем меньше доля рынка строителей блоков, тем выше фактическая прибыль, удерживаемая связующими арбитражниками;

• Даже занимая второе место в отрасли, построение блокчейнов остается трудным бизнесом (прибыль тонка как бумага).

Относительно подробная версия

В данных, собранных за 1 год и 7 месяцев, данные 19 ведущих арбитражных роботов CEX-DEX представлены следующим образом:

• Общая сумма сделок достигла 2410 миллиардов долларов;
• Извлечение прибыли в 233,8 миллиона долларов;
• Оставлено 90,1 миллиона долларов чистой прибыли (выплачено 143,7 миллиона долларов участникам блокчейна);

В целом, средняя прибыльность арбитража CEX-DEX составляет 38,5%.

На основе анализа доли рынка арбитражников мы подтверждаем, что тенденция к централизованности MEV на CEX-DEX достигла уровня “высокой монополии”.

Используя предложенную @0x Rezin систему тегов рангов «Лиги Легенд», мы рассчитали маржинальные различия цен (markouts) арбитражных роботов на Binance и определили их «общую прибыль» до хеджирования с использованием взвешенного среднего.

Данные показывают, что большинство сигналов арбитража CEX-DEX быстро исчезают за считанные секунды. По распределению медианы можно наблюдать пик дохода — то есть, лучший момент для хеджирования возникает в диапазоне 0,5-1,5 секунды.

После вычета доли, выплачиваемой строителям блоков, мы получили максимальную оценку прибыли Bot.

Итак, каковы доходы текущих трех лучших строителей блоков после корректировки прибыли арбитражников?

После того как rsync (в настоящее время занимает третье место) в прошлом году отказался от «войны за заказные потоки», его доля на рынке значительно упала, но малозаметным остается тот факт, что его рентабельность резко возросла с 5% до 25% +, что привело к тому, что его综合利润率 (арбитраж + построение блоков) достигла около 27%.

Однако у ведущих двух строителей блоков возможности для прибыли довольно ограничены.

За 18 месяцев данных, beaverbuild (в настоящее время занимает первое место) имеет совокупную прибыльность всего 7,92% (включая арбитражный доход), в то время как Titan (в настоящее время занимает второе место) с отсутствием собственных арбитражных операций имеет прибыльность всего 5,85%.

Очевидно, непрозрачная торговля «потоком заказов» делает эту ситуацию более сложной для объяснения.

Помимо известных комбинаций “строителей блоков + арбитражников” таких как beaverbuild + SCP, rsync + Wintermute, корреляционный анализ выявил еще одну значительную группу эксклюзивных случаев сотрудничества. Наблюдая за 30-дневной скользящей корреляцией между “доля объема транзакций Kayle в блоках Titan” и “доля рынка Titan” на нижнем графике, можно увидеть намек.

Наши основные выводы: строительство блоков является низкомаржинальным бизнесом, и если у вас нет потоков заказов с чрезвычайно высокой стоимостью MEV, то в нынешнем рынке нет возможностей для входа.

Кроме того, текущая механика аукционов блоков страдает от серьезных проблем неэффективности. С одной стороны, система субсидий будет сжимать прибыль строителей блоков; с другой стороны, эксклюзивное сотрудничество будет разрывать поток заказов и увеличивать время ожидания транзакций на блокчейне.

Но текущая ситуация не безнадежна. Новая платформа BuilderNet от Flashbots может помочь решить проблему и повысить доходы создателей блоков.