Индия отвергает всеобъемлющее шифрование регулирования? Беспокойство о системных финансовых рисках, стейблкоин может стать крупнейшей переменной

Последние правительственные документы Индии показывают, что страна склоняется к тому, чтобы не разрабатывать всеобъемлющую систему регулирования криптоактивов, а вместо этого поддерживать существующую ограниченную модель регулирования. Основная причина заключается в том, что власти опасаются, что если цифровые активы будут включены в традиционную финансовую систему, это может вызвать системные финансовые риски. Эта позиция впервые была официально раскрыта, что окажет значительное влияние на отечественных и иностранных инвесторов, а также на быстро растущую экосистему цифровых платежей в Индии.

Регуляторная дилемма: между легализацией и потерей контроля

Документ указывает, что если будут разработаны подробные правила для криптоактивов, это непреднамеренно придаст им «легальный статус», что привлечет больше капитала, в конечном итоге это может угрожать финансовой стабильности.

Напротив, всеобъемлющий запрет может сдерживать высокорисковую спекуляцию, но практически не может эффективно воздействовать на P2P-торговлю и децентрализованные биржи (DEX).

Таким образом, Индия выбрала промежуточный путь:

1. Сохранение ограниченной ясности регулирования

2、Путем высоких налогов сдерживать спекуляции

3. Наказание за мошенничество и незаконную деятельность в соответствии с действующим законодательством

В настоящее время общая сумма инвестиций индийских жителей в криптоактивы составляет около 4,5 миллиарда долларов, и это не представляет собой значительной угрозы для финансовой стабильности.

Удар стабильной монеты: Потенциальные вызовы системы UPI

Законопроект «GENIUS», подписанный в июле в США, устанавливает федеральные правила для стабильных монет, привязанных к доллару, становясь важным внешним фактором для осторожной оценки в Индии.

Предупреждение о файле:

1. Большинство стабильных монет, доступных в глобальном обращении, привязаны к доллару.

2. Широкое использование может ослабить доминирующее положение единого интерфейса платежей Индии (UPI)

3. В условиях рыночного шока или сокращения ликвидности стабильные монеты все равно могут испытывать ценовые колебания.

Это означает, что стейблкоины являются не только инструментом платежей на крипторынке, но также могут стать «отводчиком» в национальной платежной системе.

Индийский путь в условиях глобальных разногласий

Осторожная позиция Индии сформировалась на фоне глобальных регуляторных разногласий:

США: активно разрабатывается регуляторная база

Япония, Австралия: разработка регулирующих правил, но с осторожностью

Индия: в 2021 году планировалось запретить частные криптоактивы → в 2023 году председатель G20 призвал к глобальному регулированию → в 2024 году публикация политического документа отложена, ожидая реализации политики США для последующей оценки

В настоящее время международные криптоактивы могут регистрироваться в Индии и работать после прохождения проверки на соответствие требованиям по борьбе с отмыванием денег (AML), но они по-прежнему ограничены высокими налоговыми ставками и строгими требованиями к соблюдению.

Перспективы: наблюдение и корректировка

Документ показывает, что Индия в краткосрочной перспективе сохранит статус-кво, основное внимание будет уделено:

1. С形成ирование международной системы регулирования стабильных токенов

2. Влияние американской политики на глобальные потоки капитала

3. Потенциальное воздействие на платежи в стране и финансовую стабильность

В условиях, когда глобальное регулирование криптоактивов еще не унифицировано, стратегия Индии заключается в «ожидании + минимизации рисков», она не полностью принимает и не полностью запрещает.

Заключение

Отказ Индии от всеобъемлющего регулирования криптоактивов отражает тонкий баланс, который новые экономики поддерживают в условиях волны цифровых активов: необходимо предотвратить системные риски, но в то же время не хочется полностью упустить возможности, связанные с технологиями и капиталом. В будущем интернационализация стейблкоинов и регулирование в США могут стать главными переменными для корректировки политики Индии.