Производительность биткоина значительно уступает золоту и американским акциям! Вернется ли китовая активность в 2026 году и сможет ли она изменить падение?

С начала ноября золото выросло на 9%, американский рынок акций — на 1%, а биткоин упал на 20% до 88 000 долларов. Santiment отмечает, что к 2026 году криптовалюты могут догнать за лидерами. Долгосрочные держатели перестают продавать, активные адреса увеличились на 5.51%, но объем торгов снизился на 30%. Бывший исполнительный директор BitForex заявил, что капитал переходит с золота в криптовалюты, рынок находится в «конце цикла».

Основная причина отставания биткоина из-за стагнации накоплений китов

(Источник: Santiment)

Аналитики Santiment в посте на платформе X отметили, что корреляция между биткоином, золотом и американским рынком все еще отстает, но к 2026 году криптовалюты все еще могут догнать лидеров. Они считают, что крупные держатели снова активно покупают криптовалюты, что может быть первым признаком восстановления рынка, поскольку гигантские китовые позиции замедлили накопление во второй половине 2025 года.

«Во второй половине 2025 года мелкие инвесторы активно накапливают акции, а крупные инвесторы в основном остаются стабильными, после достижения исторического максимума в октябре начинают продавать.» Обычно крупные игроки и киты считаются движущей силой рынка, их сделки влияют на поведение рынка, ликвидность и психологию инвесторов.

«Из исторического опыта лучший сценарий перехода из медвежьего в бычий рынок — это накопление капитала крупными держателями и распродажа мелкими,» добавил аналитик Santiment. Также долгосрочные держатели биткоина перестали продавать, что впервые произошло после сокращения их позиций с 14,8 млн монет в середине июля до 14,3 млн в декабре — спустя шесть месяцев.

Эти изменения в поведении китов важны. Когда в октябре 2025 года биткоин достиг исторического максимума, именно киты начали сокращать свои позиции. После падения цены с пика, киты предпочитают ждать и не покупать по низким ценам, что приводит к отсутствию сильной поддержки со стороны покупателей. Сейчас, когда долгосрочные держатели перестают продавать, это может свидетельствовать о формировании нового баланса спроса и предложения. Если киты перейдут от ожидания к активному накоплению, это станет ключевым драйвером для восстановления биткоина.

Появляются признаки возвращения капитала из золота в криптовалюты

(Источник: Nansen)

Бывший исполнительный директор BitForex Garrett Jin предполагает, что трейдеры начали переключаться с других секторов на криптовалюты. Данные платформы анализа on-chain Nansen показывают, что за последние 24 часа число активных биткоин-адресов увеличилось на 5.51%, а объем торгов снизился почти на 30%. Такое сочетание — рост активных адресов при снижении объема — обычно интерпретируется как сигнал накопления: больше участников создают позиции, но объем каждой сделки мал, что указывает на постепенную покупку, а не крупную спекуляцию.

Jin заявил: «Позиции в драгоценных металлах уже завершили свой медвежий сценарий, как и ожидалось. Капитал начинает течь в криптовалютный рынок.» На вопрос о том, будут ли трейдеры, инвестирующие в золото, также покупать криптовалюты, он ответил: «Капитал один и тот же. Всегда продавайте дорого и покупайте дешево.» Логика этого движения капитала такова: после значительного роста золота в краткосрочной перспективе часть прибыли ищет недооцененные активы, и падение биткоина на 20% как раз соответствует этим условиям.

Сравнение показателей трех крупнейших активов с ноября

Золото: выросло на 9%, благодаря спросу на убежище и ослаблению доллара

S&P 500: вырос на 1%, поддержка со стороны технологического сектора, но рост ограничен

Биткоин: упал на 20%, откат от исторического максимума до 88 000 долларов

Такие различия в динамике отражают распределение капитала между разными классами активов. В начале ноября происходил откат после достижения биткоином нового рекорда, тогда как золото пользовалось спросом из-за геополитической нестабильности и инфляционных опасений. Однако после роста на 9% в краткосрочной перспективе, технический анализ показывает возможное перекупленное состояние золота, что создает условия для перераспределения капитала.

С макроэкономической точки зрения, золото и биткоин часто рассматриваются как «убежища», но их движущие факторы различны. Золото выигрывает от неопределенности в традиционной финансовой системе и покупок центральных банков, а биткоин — от мягкой денежно-кредитной политики и институционального принятия. После сильного роста золота часть капитала с более высокой бета-коэффициентностью может перейти в биткоин.

Конец цикла и возможный поворот в 2026 году

Инвестор и аналитик CyrilXBT отмечает, что рынок находится в «типичной фазе конца цикла, предвещающей перемены». Он говорит: «Когда ликвидность меняется, биткоин разрушает структурные волны: золото охлаждается, биткоин лидирует, Ethereum растет вслед за ним, другие криптовалюты в конечном итоге просыпаются. Рынок всегда опережает рыночные нарративы. Терпение. Эта стадия предназначена для проверки веры участников.»

Такое «предположение о конце цикла» основано на исторических закономерностях криптовалютного рынка. В каждом бычьем цикле есть этап, когда после достижения новых максимумов биткоин корректируется, настроение меняется с жадности на страх, мелкие инвесторы распродают, а киты ждут. Этот этап часто называют «фазой очистки», он служит для устранения слабых участников и подготовки к следующему росту. Если текущий цикл действительно в конце, то в 2026 году может начаться новый ростовой цикл.

Отскок биткоина с пика в 110 000 долларов до 88 000 долларов — снижение на 20%, что не редкость в бычьем рынке. В 2021 году во время бычьего рынка биткоин несколько раз корректировался на 20–30%, но каждый раз после дна достигал новых максимумов. Важен вопрос, достаточно ли этот откат освободил продавцов и готовы ли китовые и институциональные деньги к повторному входу.

Технический анализ показывает, что около 88 000 долларов — важный уровень поддержки. Если он удержится и киты начнут повторно накапливать, есть высокая вероятность, что в первом квартале 2026 года биткоин восстановится выше 100 000 долларов. В случае же пробоя уровня в 85 000 долларов, возможен тест более глубоких уровней поддержки — 80 000 долларов.