Публикация: Tia, Techub News
В раннюю эпоху одноплатформенных цепочек границы ролей были очень четкими. Мост — это мост, DEX — это DEX, агрегаторы DEX решают задачу «как обменять на самой выгодной цене на одной цепочке». Если вы меняете ETH на USDC в сети Ethereum, такие инструменты, как 1inch, Matcha, являются естественным выбором. На этом этапе «swap» считался внутренней задачей цепочки.
Когда наступила эпоха мультицепочечности, пользователи начали часто пересекать границы цепочек, возникла новая потребность: активы нужно переместить с цепочки A на цепочку B. Тогда появились мосты и «агрегаторы мостов». Изначально их задача была очень проста: сравнить цены и скорость разных мостов, например, какой мост лучше использовать для перевода ETH с Ethereum на Arbitrum.
Но произошло важное изменение, которое тогда не привлекло достаточного внимания: агрегаторы мостов начали объединять не только мосты, но и DEX.
Как только вы объединяете «мост + DEX», вы уже не просто осуществляете «перевод между цепочками», а осуществляете «обмен между цепочками». То есть:
ETH (Ethereum) → USDC (Arbitrum)
а не:
ETH (Ethereum) → ETH (Arbitrum)
Этот шаг естественен с точки зрения пользовательского опыта, но в структуре индустрии он очень важен. Он означает, что swap больше не является исключительной функцией DEX, а становится частью процесса межцепочечного обмена.
Почему в то время никто не воспринимал «swap» всерьез?
Потому что на том этапе swap казался просто вспомогательным действием в процессе межцепочечного перемещения. В любом случае, нужно пересекать цепочку, так что обмен — это просто побочный эффект. Подсознательно все считали:
«Обмен валюты — это задача, которую должны выполнять агрегаторы DEX.»
Но проблема заключалась в масштабируемости.
С ростом количества цепочек возник структурный узкий место: им трудно масштабироваться горизонтально на большое число цепочек. Каждая новая цепочка означала новую DEX, новую структуру ликвидности, новую маршрутизацию, что требовало высоких технологий и операционных затрат.
Обратная сторона — «базовые навыки» команд межцепочечной интеграции — именно расширение цепочек.
Для команд, занимающихся межоперабельностью, добавление новых цепочек — это ежедневная задача, их ключевая компетенция.
И появляется очевидное сравнение:
Межцепочечные / агрегаторы мостов: поддержка 50–100+ цепочек
DEX / агрегаторы DEX: обычно в пределах нескольких единиц, редко достигают 20
Вы даже можете увидеть этот результат в каждом экосистеме:
Родные DEX всегда сильнее.
PancakeSwap, Pump, Aerodrome, LFJ…
А агрегаторы DEX, пытающиеся охватить все цепочки, почти всегда уступают локальным DEX.
И тут «swap» тихо меняет свою роль.
Объединив лучшие родные DEX в каждой экосистеме с мостами, агрегаторы мостов становятся «самыми мощными» движками swap на рынке.
LI.FI — яркий пример. Он не создает собственные DEX, а:
подключает 20+ мостов
подключает 20+ DEX и агрегаторов DEX
охватывает 60+ цепочек
Это дает структурное преимущество:
Когда вы «подключаете все», у вас автоматически появляется самый полный поиск путей.
Результат:
Будь то swap внутри одной цепочки или межцепочечный swap, при сравнении на большом числе цепочек, токенов и объемов сделок, межцепочечные агрегаторы могут предложить более выгодные цены.
Именно поэтому вы начинаете замечать противоречивое явление:
«Агрегаторы мостов» побеждают традиционные агрегаторы DEX в области swap внутри одной цепочки.
И власть начинает переходить.
Когда swap становится сильной стороной агрегаторов мостов, они логично начинают «захватывать» каналы распространения, которые ранее принадлежали DEX-агрегаторам. LI.FI интегрируется в множество кошельков и межцепочечных приложений для swap внутри цепочки, что само по себе говорит о следующем:
Входные точки уже поменялись.
И это не единичный случай.
Вы заметите, что многие «мосты» начинают напрямую предлагать swap внутри цепочки:
Mayan, Relay — уже делают;
Stargate запустил Fast Swaps;
Across также запустил Swap API.
Это не стратегический сдвиг, а очень типичное горизонтальное расширение:
Не смена направления, а расширение по существующим возможностям, в смежные рынки.
Почему команды межоперабельности особенно подходят для такого горизонтального расширения?
Потому что как только вы решаете самую сложную задачу — межцепочечную — остальные задачи DeFi становятся проще.
Эти различия особенно очевидны при запуске новых цепочек. Например, Monad: почти все основные мосты были развернуты в первый день, тогда как DEX и агрегаторы DEX появляются редко и в небольшом количестве. Преимущество команд межоперабельности в скорости, охвате и гибкости делает их естественными первыми точками входа в новые экосистемы.
Скорость, охват, гибкость — это естественные преимущества команд межоперабельности.
Именно поэтому swap — это только первый шаг.
Далее идет Earn.
Когда вы уже «лучший вход в 60+ цепочек», остается только одно:
направить деньги пользователей туда, где доходность выше всего на цепочке.
Это не требует создания собственных кредитных протоколов.
Достаточно подключить существующие протоколы, такие как Aave, Morpho, и создать межцепочечный слой для доходности.
Поэтому вы начинаете видеть:
Wormhole Portal запускает Earn
Jumper готовит запуск продуктов по доходности на 60+ цепочках
Логика та же, что и у swap:
Не создание новых финансовых инструментов, а переработка существующих с помощью межоперабельности.
В долгосрочной перспективе команды межоперабельности постепенно захватят все входы в DeFi, связанные с движением активов.
Потому что они созданы для «мультицепочной реальности», а не просто расширяются из «одноплатформенного мира».
