Стейблкоины с доходностью под огнём, поскольку JPMorgan предупреждает о рисках

Исполнительный директор JPMorgan Джереми Барнум предупредил, что стабилькоины, приносящие доход, могут создать рискованную параллельную банковскую систему. Он высказал эти опасения во время недавнего отчета о доходах. По словам Барнума, эти цифровые активы больше похожи на банковские депозиты, чем многие осознают.

Стабилькоины, приносящие доход, предлагают пользователям регулярные выплаты. Во многих случаях эти выплаты составляют от 4% до 6%. Эмитенты обычно зарабатывают этот доход, инвестируя резервы в казначейские облигации США. Хотя это кажется безопасным, Барнум считает, что структура может создавать серьезные проблемы.

Почему банки обеспокоены

Барнум объяснил, что эти стабилькоины действуют как банковские депозиты. Они платят проценты и хранят средства клиентов. Однако они не следуют тем же правилам, что и банки. Традиционные банки должны держать капитальные резервы и управлять рисками ликвидности, а также предоставлять страхование вкладов для защиты клиентов.

Эмитенты стабилькоинов не обязаны соблюдать эти требования, и поэтому банки обеспокоены этим разрывом. Барнум заявил, что это позволяет компаниям избегать давно установленных мер предосторожности, защищающих финансовую систему. Он предупредил, что это может привести к нестабильности во время рыночных стрессов.

Рынок стабилькоинов быстро растет

Рынок стабилькоинов очень быстро вырос, потому что к середине 2025 года его рыночная стоимость превысила $230 миллиардов. Некоторые прогнозы ожидают, что в ближайшем будущем он достигнет $500 миллиардов или более.

Такие продукты, как USDC, подчеркивают проблему. На платформах, таких как Coinbase, USDC предлагает доход примерно 4,1%. Сообщается, что он держит около $12 миллиардов в депозитах клиентов, и для банков это больше чем тревожный сигнал. Поскольку более высокие доходы и легкий доступ могут отвлечь деньги от сберегательных счетов.

Барнум предупредил, что крупномасштабное движение депозитов может ослабить традиционные банки. Это со временем может сделать финансовую систему более уязвимой.

Продвижение новых правил для стабилькоинов

Комментарии Барнума поддерживают продолжающиеся призывы к регулированию. Например, лидеры отрасли и законодатели обсуждают законопроекты, такие как GENIUS Act. Эти предложения направлены на применение правил, похожих на банковские, к стабилькоинам, приносящим доход.

Сторонники утверждают, что справедливые правила снизят риск. Они также считают, что подобные продукты должны следовать одним и тем же стандартам. Без этого может развиться теневой банковский сектор без контроля.

Критики защищают инновации в криптовалюте

Критики не согласны с введением более строгих правил, потому что считают, что это может замедлить инновации. Многие полагают, что стабилькоины улучшают скорость транзакций, имеют низкие издержки и обеспечивают больший доступ к финансам. Хотя некоторые также утверждают, что децентрализованные финансы уже работают с прозрачностью благодаря блокчейн-технологиям.

Тем не менее, по мере роста стабилькоинов регуляторам предстоит решить задачу. Они должны защищать финансовую стабильность и одновременно избегать блокировки полезных инноваций. Предупреждение Барнума показывает, что этот спор еще не завершен.