Gate 研究院：加密市场上涨近 7 亿美元空头遭清算｜Vitalik Buterin 指出去中心化稳定币缺陷

Резюме

• Цена биткоина вернулась к уровню 96 000 долларов и стабильно движется по восходящему каналу. Эфириум преодолел важный уровень сопротивления в 3 300 долларов и продолжает колебаться на высоких уровнях.
• Недавно фонд Zcash заявил, что SEC завершила многолетнее расследование и не предпринимает никаких правовых действий; в четверг произошли изменения среди ключевых сторонников, Сенатский банковский комитет отменил слушания по поправкам к закону «CLARITY».
• Биткоин и Эфириум оба преодолели важные уровни, почти 7 миллиардов долларов коротких позиций были ликвидированы; Виталик Бутерин указал на недостатки децентрализованных стейблкоинов, а скандал с Zcash и угрозы квантовых вычислений вызвали повышенный интерес.
• За прошедшую неделю было объявлено о завершении финансирования или слияниях 18 криптовалютных и связанных с ними проектов, охватывающих сегменты RWA, стейкинга, CeFi, инфраструктуры и др.
• ONDO, TRUMP и ZRO в течение следующих 7 дней разблокируют соответственно около 7.78 млрд, 2.78 млрд и 42.42 млн долларов в токенах.

Аналитика рынка

Обзор рынка

• Цена BTC — цена биткоина вернулась к уровню 96 000 долларов и стабильно движется по восходящему каналу. Этот раунд роста показывает сильные показатели как по объему, так и по структуре: стартовал с локальной базы в районе 90 000–92 000 долларов, однодневный рост составил около 4.6%, достигнув максимума с конца ноября. С точки зрения структуры рынка, основной драйвер роста — спотовые покупки, затем пассивное закрытие коротких позиций фьючерсами, что дополнительно усиливает рост. В то же время, чистый приток в 10 спотовых ETF на биткоин составляет около 9 миллионов BTC, также наблюдается приток в другие основные ETF. На блокчейне наблюдается усиление дифференциации участников: средний размер спотовых ордеров около 90 000 долларов заметно увеличился, что указывает на тихие покупки институциональных или высокообеспеченных инвесторов на низких уровнях; в то же время, краткосрочные держатели перешли к чистой продаже, изменение за 30 дней стало отрицательным. В настоящее время биткоин находится в критической точке выбора: дальнейшее движение определит, будет ли он пробивать 100 000 долларов или продолжит колебания на высоких уровнях.
• Цена ETH — после двух дней сильного роста Ethereum преодолел важный уровень сопротивления в 3 300 долларов, сформированный в начале января, достигав 3 400 долларов в ходе торгов, и сейчас колеблется около 3 300 долларов. Рост был вызван скорее «жесткими катализаторами», чем эмоциональным настроем: с одной стороны, прогресс в законодательных инициативах повысил ожидания по политике; с другой — снижение инфляции улучшило макроэкономический фон и повысило риск-аппетит на рынке, что привело к укреплению криптоактивов. Технически, дневной график показывает постепенное приближение к 200-дневной скользящей средней (EMA), которая находится около 3 600 долларов, что является третьей попыткой протестировать этот важный уровень с ноября. Следует учитывать, что цены в диапазоне часто следуют инерции «достигли верхней границы — откатились к нижней». Поэтому, пока цена не преодолела и не закрепилась выше 200-дневной EMA, важно следить за диапазоном 2 600–2 730 долларов как за потенциальной зоной консолидации и поддержки.
• Альткоины — большинство альткоинов на этой неделе выросли, рынок вернулся в зону «жадности», индекс страха и жадности резко поднялся до 61, в то время как на прошлой неделе он составлял 28, что отражает быстрое восстановление доверия участников.
• Стейблкоины — текущая рыночная капитализация стейблкоинов составляет 309,628 млрд долларов, за неделю выросла на 17,25 млрд долларов, рост на 0.56%.
• Gas Fee — комиссии за транзакции в сети Ethereum в течение прошедшей недели в основном оставались ниже 1 Gwei, максимальный часовой пик — 0.147 Gwei, по состоянию на 15 января средняя комиссия за газ за день — 0.147 Gwei.

Популярные токены

После сильного однодневного роста за последние 24 часа на рынке наблюдается явная дифференциация: биткоин вырос немного — примерно на 0.2%, что показывает относительно стабильное положение среди основных активов и свидетельствует о сохранении устойчивости капитала в «ядре» рынка. Основные альткоины, такие как ETH, BNB, SOL, скорректировали, ETH снизился почти на 2%, XRP — более чем на 4%, что свидетельствует о временном снижении риск-аппетита. В целом, краткосрочные деньги больше ориентированы на защиту и ожидание, однако некоторые токены продолжают привлекать капитал, и далее будет представлен их разбор.

ICP Internet Computer (+27.85%, рыночная капитализация 2.432 млрд долларов)

По данным Gate, цена ICP составляет 0.0013709 долларов, за 24 часа выросла на 27.85%. Internet Computer (ICP) — децентрализованная сеть, запущенная фондом DFINITY, предназначенная для того, чтобы разработчики могли напрямую создавать и запускать масштабируемые веб-приложения и сервисы на блокчейне без зависимости от традиционных облачных платформ. Основные инновации включают технологию цепных ключей и умные контракты Canister, обеспечивающие высокую производительность, низкую стоимость и межцепочечные взаимодействия.

Фонд DFINITY 15 января опубликовал белую книгу «Mission70», в которой заявлено о планах снизить инфляцию ICP примерно на 70% к 2026 году, главным образом за счет сокращения эмиссии новых токенов. Этот план был широко ожидаемым до официального объявления. Снижение инфляции означает ужесточение предложения в среднесрочной перспективе, особенно учитывая, что около 40% ICP заблокировано для стейкинга, что создает определенные ограничения на рынке. В целом, Mission70 направлен на повышение долгосрочной устойчивости сети и снижение риска размывания доли держателей. Однако, реализация этого плана зависит от процедур голосования и утверждения, сроки и детали пока не определены, есть неопределенности.

DOLO Dolomite (+20.10%, рыночная капитализация 26.92 млн долларов)

По данным Gate, цена DOLO составляет 0.07356 долларов, за 24 часа выросла на 20.10%. Dolomite (DOLO) — децентрализованный протокол кредитования и маржинальной торговли, поддерживающий мультиактивное залоговое обеспечение, кредитование с использованием заемных средств и эффективное использование капитала. Основные преимущества — высокая модульность системы риск-менеджмента и учетных записей, что обеспечивает безопасность и повышает эффективность капитала для профессиональных DeFi-пользователей и стратегических фондов.

12 января World Liberty Financial (WLFI) запустила платформу кредитования на базе Dolomite «World Liberty Markets». Пользователи теперь могут напрямую брать кредиты в Dolomite по активам USD1 (стейблкоин с рыночной капитализацией 34 млрд долларов), ETH и USDC. Эта интеграция вводит реальные потребности в экосистему Dolomite. Рыночная стоимость USD1 обеспечивает немедленную практическую ценность для DOLO как расчетного слоя, а связи WLFI с политическим сектором привлекают крупные капиталы. Рост использования протокола обычно повышается за счет комиссий, что способствует росту стоимости токена. Важно следить за результатами одобрения лицензии национального трастового банка для WLFI, это ускорит внедрение USD1 в экосистеме Dolomite.

ARRR Pirate Chain (+39.20%, рыночная капитализация 123 млн долларов)

По данным Gate, цена ARRR составляет 0.6352 долларов, за 24 часа выросла более чем на 39.20%. Pirate Chain основан на технологии zk-SNARKs, запущен в 2018 году, и позиционируется как проект с максимальной приватностью, предлагающий «по умолчанию анонимные» транзакции. Pirate Chain использует PoW, алгоритм Equihash, и механизм «задержанного доказательства работы (dPoW)», который закрепляет хеши блоков в блокчейне Биткоина для повышения безопасности и защиты от 51% атак.

Рост цены ARRR вызван обновлениями контента и повышением внимания к приватности. С одной стороны, рост связан с возросшим интересом к приватным монетам, поскольку регуляторы усиливают контроль за прозрачными цепочками, и инвесторы могут рассматривать ARRR как инструмент защиты от слежки с помощью zk-SNARK. С другой — ранее активная сообщественная шумиха и неподтвержденные слухи о переходе разработчиков Zcash на ARRR также способствовали росту проекта и повышению его узнаваемости.

Важные показатели

Фонд Zcash: SEC завершила многолетнее расследование, не предпринимая правовых мер

15 января фонд Zcash заявил, что SEC официально завершила многолетнее расследование и не планирует предпринимать никаких правовых действий или требовать исправлений. В фонде сообщили, что в августе 2023 года получили повестку от SEC, расследование касалось «некоторых выпусков криптоактивов (In the Matter of Certain Crypto Asset Offerings)». В настоящее время SEC завершила проверку и закрыла дело.

Это завершение произошло на фоне сдвига в позиции SEC по регулированию криптовалют. В администрации Трампа SEC за почти год отзывала или прекращала расследования и правовые меры против нескольких криптокомпаний, включая биржи и DeFi-проекты, что существенно отличает текущую политику от жесткой линии администрации Байдена, ориентированной на «применение закона». Текущий председатель SEC Пол Аткинс продвигает обновление правил регулирования криптовалют через проект «Project Crypto», сосредоточившись на ончейн-активностях и технологической реальности.

Важный сторонник — изменения, отмена слушаний по поправкам к закону «CLARITY»

Комитет Сената по банковским делам изначально планировал в четверг провести слушания по поправкам к закону, 15 января комитет отменил запланированное голосование и обсуждение. Законопроект «CLARITY» предназначен для уточнения полномочий Комиссии по товарным фьючерсам и Комиссии по ценным бумагам, определения, когда цифровые активы следует считать ценными бумагами или товарами, и установления новых требований к раскрытию информации. Текст законопроекта был опубликован в понедельник вечером, сроки подачи поправок — до вторника, а голосование планировалось на четверг, однако поддержка начала ослабевать уже в среду.

Ключевой представитель — демократ Рубен Галего — заявил, что он должен был встретиться с исполнительным директором Совета по цифровым активам при президенте, Патриком Виттом, но тот не явился. Он отметил, что не может сейчас поддержать законопроект. После этого первая зарегистрированная биржа объявила о отзыве поддержки, ее CEO Брайан Армстронг в X заявил, что вызывает опасения по поводу положений о доходах от стейблкоинов, токенизированных акциях и децентрализованных финансах. Другие криптокомпании и организации по защите интересов продолжают поддерживать законопроект, надеясь, что он станет законом к 2026 году.

Федеральные чиновники едины в защите независимости политики, одновременно сигнализируя о возможном приостановлении снижения ставок

15 января несколько представителей ФРС подчеркнули, что политическое или судебное давление не должно мешать принятию решений по денежно-кредитной политике, и что важна независимость центрального банка. Также большинство из них высказались за возможное приостановление снижения ставок на ближайшем заседании, ссылаясь на устойчивость экономики и высокий уровень инфляции, что требует продолжения жесткой политики.

Особое внимание уделяется тому, что внутри ФРС формируется консенсус: председатель Чикагского отделения, председатель Федерального резервного банка Атланты и Нью-Йоркского банка считают важным поддерживать долгосрочную стабильность инфляции, и до тех пор, пока инфляция не снизится явно, лучше сохранять ставки на текущем уровне. В экономическом прогнозе лишь немногие — например, Милан — считают, что инфляция идет по правильному пути и снижается, большинство же намекают, что в январе на заседании FOMC повторное снижение ставок маловероятно. Ожидается, что первый раз в этом году снижение ставок может произойти не раньше июня.

Основные события недели

Пробой уровней биткоина и эфириума — ликвидация коротких позиций на сумму около 7 млрд долларов

Биткоин и эфириум недавно резко выросли, вызвав сильные колебания на деривативных рынках. 14 января цена биткоина превысила важный уровень в 95 000 долларов и достигла 97 800 долларов во время торгов на американских биржах, рост за 24 часа — около 3.5%; эфириум показал еще более сильный рост — примерно на 5%, достигнув 3 380 долларов, что стало максимумом за более чем месяц и впервые с 2026 года превысило 3 300 долларов. Эксперты отмечают, что после пробоя важной отметки риск-аппетит заметно вырос, и краткосрочные активы остаются на подъеме.

Быстрый рост цен привел к принудительной ликвидации большого количества коротких позиций с использованием заемных средств. По данным CoinGlass, за последние 24 часа ликвидировано почти 7 миллиардов долларов коротких позиций, из них около 3.8 млрд — по биткоину, более 2.5 млрд — по эфириуму. Руководитель исследования CF Benchmarks Гейб Селби отметил, что данный прорыв вызвал массовое закрытие коротких позиций, однако рост больше обусловлен техническими и «механическими» факторами, в основном — маркет-мейкеры восстанавливали дисбаланс спроса и предложения после предыдущего падения.

Виталик Бутерин указал на недостатки децентрализованных стейблкоинов, скандал с Zcash и угрозы квантовых вычислений вызывают повышенный интерес

Последний выпуск колонки «The Protocol» на CoinDesk посвящен важным достижениям в области криптотехнологий. Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин заявил, что текущие децентрализованные стейблкоины имеют фундаментальные недостатки, особенно в отношении привязки к доллару и механизма оракулов. Он считает, что в долгосрочной перспективе, из-за инфляции национальных валют и манипуляций с данными, системы стейблкоинов могут стать менее надежными, и возможно, стоит рассматривать более широкие индексы цен или показатели покупательной способности, а не только доллар.

Также, проект Zcash столкнулся с внутренним конфликтом. Основная команда Electric Coin Company уволилась после разногласий с некоммерческой организацией, поддерживающей сеть, что привело к падению ZEC почти на 14% за 24 часа. Кроме того, платформа X, принадлежащая Илону Маску, анонсировала запуск функции «умных тегов» для более точного отображения информации о криптоактивах; а компания BTQ Technologies запустила тестовую сеть «Bitcoin Quantum», исследуя пути противодействия угрозам квантовых вычислений.

Метапланет — всего один шаг до повторного запуска покупки биткоинов через IPO

Акции японской компании Metaplanet выросли в среду на 15% до 605 иен, что всего на около 5% ниже ключевой цены в 637 иен, при достижении которой механизм «мобильных опционов» (MSW) будет активирован, позволяя EVO реализовать 23-й выпуск опционов на акции и выпустить до 105 миллионов новых акций, что даст возможность привлечь сотни миллионов долларов для дальнейших покупок биткоинов. В настоящее время Metaplanet — один из крупнейших корпоративных держателей биткоинов в Азии, с 35 102 BTC, что занимает четвертое место в мире.

Ранее, из-за снижения цены с исторического максимума и снижения соотношения рыночной стоимости компании к стоимости ее биткоин-активов (mNAV) ниже 1, план по дополнительному выпуску был приостановлен, чтобы не размывать доли акционеров. Сейчас mNAV вырос до примерно 1.36, достигнув нового максимума с октября прошлого года. Помимо 23-го выпуска, при дальнейшем росте цены до 777 иен, будет активирован 24-й выпуск опционов, что позволит дополнительно выпустить до 105 миллионов акций. С декабря акции компании выросли примерно на 90%, приближаясь к критической точке расширения позиций через новый раунд финансирования.

Обзор финансирования

По данным RootData, за период с 9 по 15 января 2026 года было объявлено о завершении финансирования или слияниях 18 проектов в области криптовалют и связанных технологий, охватывающих сегменты RWA, стейкинга, CeFi, инфраструктуры и др. Ниже — краткое описание наиболее крупных по объему сделок этой недели:

Rain

9 января объявлено о завершении финансирования на сумму 250 млн долларов, оценка компании — 1.95 млрд долларов, участвовали ICONIQ Capital, Dragonfly и другие.

Rain — компания, специализирующаяся на криптоплатежах и инфраструктуре, предоставляющая решения для соответствия требованиям регуляторов, масштабируемые платежные и расчетные системы для бизнеса и институтов. Средства пойдут на расширение глобальной платежной сети, повышение уровня соответствия и риск-менеджмента, а также на развитие продуктов для крупных клиентов, чтобы ускорить внедрение криптоактивов в реальный бизнес.

3iQ

8 января завершена сделка по слиянию на сумму 112 млн долларов, приобретена Coincheck.

3iQ — известная компания по управлению цифровыми активами, предоставляющая институциональным инвесторам продукты и каналы для легального инвестирования в криптовалюты. Сделка поможет расширить присутствие Coincheck в сфере управления активами и институциональных решений, а также вывести продукты 3iQ на более широкий международный рынок, укрепляя позиции в области легальных криптоинвестиций.

Upexi

13 января завершено пост-IPO финансирование на сумму 36 млн долларов, инвестором выступила Hivemind Capital.

Upexi — публичная компания, ориентированная на потребительский сектор и цифровые активы, постепенно расширяющая бизнес в области криптовалют и блокчейна. Средства пойдут на укрепление баланса, расширение стратегических направлений в области цифровых активов и поддержку будущих инвестиций и слияний в сфере крипто и новых технологий.

Внимание на следующую неделю

Разблокировка токенов

По данным Tokenomist, в течение следующих 7 дней (с 16.01.2026 по 22.01.2026) ожидается крупная разблокировка токенов нескольких проектов. Предварительные оценки:

• ONDO — разблокирует токены на сумму около 7.78 млрд долларов, что составляет 61.4% от общего объема разблокировки.
• TRUMP — разблокирует токены на сумму около 2.78 млрд долларов, 25.0% от общего объема.
• ZRO — разблокирует токены на сумму около 42.42 млн долларов, 12.6% от общего объема.

**Источники информации** - Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT) - Farside Investors, [https://farside.co.uk/btc/](https://farside.co.uk/btc/) - Gate, [https://www.gate.com/trade/ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ETH_USDT) - Gate, [https://www.gate.com/crypto-market-data](https://www.gate.com/crypto-market-data) - DeFiLlama, [https://defillama.com/stablecoins](https://defillama.com/stablecoins) - Etherscan, [https://etherscan.io/gastracker](https://etherscan.io/gastracker) - Coingecoko, [https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap](https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap) - Rootdata, [https://www.rootdata.com/Fundraising](https://www.rootdata.com/Fundraising) - Tokenomist, [https://tokenomist.ai/](https://tokenomist.ai/) - FT, [https://www.ft.com/content/86872584-c844-4d71-af16-60157c1585ec](https://www.ft.com/content/86872584-c844-4d71-af16-60157c1585ec) - X, [https://x.com/glassnode/status/1998046938357530820](https://x.com/glassnode/status/1998046938357530820) - The Block, [https://www.theblock.co/post/385698/senate-banking-committee-postpones-markup](https://www.theblock.co/post/385698/senate-banking-committee-postpones-markup) - Japan Times, [https://www.japantimes.co.jp/business/2026/01/15/markets/fed-independence-rate-hold/](https://www.japantimes.co.jp/business/2026/01/15/markets/fed-independence-rate-hold/) - The Block, [https://www.theblock.co/post/385629/zcash-foundation-says-sec-has-closed-book-on-years-long-probe](https://www.theblock.co/post/385629/zcash-foundation-says-sec-has-closed-book-on-years-long-probe)
[Gate Институт исследований](https://www.gate.com/learn/category/research) — это комплексная платформа для исследований в области блокчейна и криптовалют, предоставляющая глубокий контент, включая технический анализ, инсайты по трендам, обзоры рынка, отраслевые исследования, прогнозы и макроэкономический анализ.

Отказ от ответственности Инвестиции в криптовалюты связаны с высоким риском. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуется провести самостоятельное исследование и полностью понять характер приобретаемых активов и продуктов. Gate Не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате таких инвестиций.