Быки Coinbase сталкиваются с решающим испытанием, поскольку ARK указывает на недостигновение результатов в 4 квартале

ARK’s отчет за 4 квартал показывает, что Coinbase тянет инновационные ETF вниз, поскольку объемы спотовых торгов снижаются, несмотря на то, что AMD, Shopify и Rocket Lab компенсируют потери, а Coinbase удваивает ставку на свою стратегию “всеобъемлющей биржи”.
Резюме

• Coinbase стал крупнейшим антагонистом ARK в 4 квартале после снижения спотовых объемов на 9% по сравнению с предыдущим кварталом, а событие ликвидации 10 октября стерло $21b миллиардов в заемных позициях в секторе криптовалют, что оказало давление на крипто-связанные активы.
• Победителями стали AMD, Shopify и Rocket Lab, которые выросли благодаря партнерствам в области ИИ, интеграциям с OpenAI и контракту на спутник-оповещение о ракетных запусках, что повысило экспозицию ARK в космической сфере.
• Coinbase внедряет торговлю акциями, токенизированные акции и предсказательные рынки на базе Kalshi, чтобы стать “всеобъемлющей биржей”, стратегию, которую теперь поддерживает Goldman с рейтингом “Покупать”.

Coinbase Global Inc. стала крупнейшим антагонистом среди инновационных биржевых фондов ARK Invest за четвертый квартал 2025 года, согласно квартальному отчету компании за период, завершившийся 31 декабря.

Перспективы криптовалют и Coinbase снизились в декабре

Акции криптовалютной биржи резко упали за квартал, поскольку объемы спотовых торгов на централизованных биржах снизились на 9% по сравнению с предыдущим кварталом, что повлияло на недоисполнение ключевых фондов Кэти Вуд. Этот квартал последовал за событием ликвидации 10 октября, которое уничтожило $816m миллиардов заемных позиций в секторе криптовалют, согласно рыночным данным.

Coinbase провела презентацию продуктов в течение квартала, продемонстрировав стратегические инициативы, включая планы по созданию on-chain акций, предсказательных рынков и портфельного советника на базе ИИ.

Roblox Corp. присоединилась к Coinbase в качестве крупного антагониста после того, как зафиксировала рост бронирований за третий квартал на 51% в годовом выражении, но прогнозировала снижение операционных маржей в 2026 году из-за увеличения затрат на инфраструктуру и безопасность. Запрет Roblox в России из-за опасений по поводу безопасности детей убрал примерно 8% от общего числа активных пользователей платформы в день, хотя регион составлял менее 1% от общего дохода, сообщили в компании.

Advanced Micro Devices Inc. стала самым сильным вкладчиком за квартал после объявления о партнерствах в области ИИ, включая многолетнее соглашение с OpenAI и сотрудничество с Oracle Corp. по созданию публичного суперкластерного ИИ. Прибыль AMD за третий квартал показала рост выручки на 36% по сравнению с прошлым годом, что обусловлено спросом в сегментах Data Center и Gaming, сообщили в компании.

Shopify Inc. выросла после новости о интеграции с OpenAI, которая позволяет мгновенно оформлять покупки в чате для пользователей ChatGPT. Компания сообщила о прибыли за третий квартал, показывающей рост валовой стоимости товаров и доходов на 32% по сравнению с прошлым годом.

Акции Rocket Lab USA Inc. выросли после нескольких соглашений о запуске, включая контракт на $21 миллион долларов на предоставление 18 ракетных предупреждающих, отслеживающих и оборонных спутников на низкой орбите Земли, что стало крупнейшим контрактом в истории компании.

Четыре активно управляемых ETF ARK недопоказали по сравнению с широкими глобальными индексами акций за четвертый квартал, в то время как два показали превосходство или смешанные результаты, согласно отчету компании. Вуд отметила, что пространство инноваций восстанавливается и переоценено, указывая, что противодействующие силы, ранее оказывавшие давление на прорывные технологии, меняются на структурные благоприятные факторы.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг ранее в январе объявил, что в 2026 году биржа реализует стратегию “всеобъемлющей биржи”, объединяя криптовалюты, акции, предсказательные рынки и товары по спотовым, фьючерсным и опционным продуктам. Этот план позволяет Coinbase конкурировать с традиционными брокерами и расширяться за пределы цифровых активов в токенизированные ценные бумаги и рынки, основанные на событиях.

“Цель — сделать Coinbase №1 в мире по финансовым приложениям”, — написал Армстронг, добавив, что компания инвестирует в качество продуктов и автоматизацию для поддержки расширения.

В конце 2025 года биржа вышла на рынок предсказательных рынков, заключив партнерство с Kalshi, платформой, регулируемой федеральными органами и одобренной Комиссией по товарным фьючерсам США. В ноябре были утекшие скриншоты интерфейса предсказаний Coinbase, поддерживающего торговлю USDC или USD в категориях экономики, политики, спорта и технологий. Продукт работает через Coinbase Financial Markets, подразделение биржи по деривативам, использующее регуляторную базу Kalshi для предложения контрактов на события, структурированных как вопросы “да” или “нет”.

Coinbase планирует выпускать токенизированные акции внутри компании, а не через внешних партнеров, что отличается от конкурентов, использующих сторонних поставщиков для токенов акций.

Goldman Sachs повысил рейтинг Coinbase с нейтрального до “Покупать” 6 января, повысив целевую цену на 12 месяцев и выразив растущее доверие к стратегии диверсификации компании. Аналитик Джеймс Яро отметил усилия Coinbase по расширению за пределы спотовой торговли криптовалютами, выделяя инициативы в области инфраструктуры, токенизации и предсказательных рынков как потенциальные драйверы роста.

Дэвид Дуонг, руководитель отдела инвестиционных исследований биржи, заявил, что в 2026 году ожидается более широкое внедрение криптовалют благодаря увеличению участия розничных и институциональных инвесторов при улучшении регуляторной ясности.

Coinbase угрожает отказаться от поддержки текущего проекта закона о структуре рынка криптовалют после изменений в последнюю минуту, которые индустрия утверждает, фактически уничтожат децентрализованные финансы, согласно заявлениям компании. Законопроект сталкивается с разногласиями между партиями и давлением со стороны банковского сектора.