Комиссия за использование Bitcoin ATM составляет 5-20%, в среднем 7-10%, что значительно превышает несколько тысячных на биржах. Глобально около 30 000 устройств, ежедневный объем торгов менее 5 000 долларов США. Умирает парадокс пользователя: те, кто используют биткоин, не нуждаются в ATM на бирже, а те, кто хочет снять наличные, не используют биткоин. Рост стабильных монет и U-карты полностью побеждают Bitcoin ATM.
Комиссия за Bitcoin ATM 7-10% значительно выше биржевых
Сколько еще помнят о существовании Bitcoin ATM? Отношение к ним отражает взгляды Web2 и Web3. Если открыть короткое видео, то в Гонконге или других регионах такие видео собирают хорошую аудиторию, что означает — большинство людей, не использовавших их, проявляют любопытство. А если вы давно в Web3, то, скорее всего, будете выглядеть озадаченным: неужели кто-то реально использует это?
Они не сильно отличаются от традиционных ATM, Bitcoin ATM также поддерживают два режима — пополнение и снятие. Можно выбрать снятие наличных за счет оплаты биткоинами или пополнение для покупки биткоинов. Сейчас больше интересует первый способ — когда вы меняете BTC из кошелька на наличные, это скорее искусство, магия из ничего в нечто.
Но те, кто снимают видео, могут делать это с зубами, притворяясь важными: ведь они вообще не упомянули размер комиссии. Orange Capital специально провели исследование и спросили AI, получили данные: 5-20%, в среднем 7-10%. С точки зрения пользователя это очень трудно принять. Это означает, что при покупке или продаже взимается такая высокая комиссия, тогда как на биржах комиссия составляет всего несколько тысячных.
Комиссия 7-10% в финансовом секторе — редкость. Традиционные ATM за межбанковские операции берут фиксированную плату 2-5 долларов, что очень мало по сравнению с суммой снятия. Комиссия за спотовую торговлю на криптобиржах обычно составляет 0.1-0.5%, даже при торговле с высоким кредитным плечом — редко превышает 0.1%. Комиссия 7-10% у Bitcoin ATM — это в 70-100 раз больше, чем на бирже, и такая разница в ценах практически невозможна в прозрачном рынке.
Сравнение комиссий Bitcoin ATM и других каналов
Bitcoin ATM: 5-20%, в среднем 7-10%
Централизованные биржи: 0.1-0.5% (спотовая торговля)
Децентрализованные биржи: 0.3-1% (включая проскальзывание)
Традиционные ATM: фиксировано 2-5 долларов (минимально)
Со стороны поставщиков ситуация еще сложнее, так как разработка устройств требует затрат, установка — тоже, обслуживание — тоже, а каждая транзакция влечет за собой издержки. В целом 5% — не так уж много, но при меньших значениях работать становится трудно. Такой ценовой уровень, при котором обе стороны — и продавец, и покупатель — недовольны, — типичный признак неудачной бизнес-модели.
Глобально 30 000 устройств, ежедневный объем торгов менее 5 000 долларов
Orange Capital также провели исследование: в мире около 30 000 Bitcoin ATM, но их фактическое использование очень низкое, средний ежедневный объем торгов не достигает 5 000 долларов. При комиссии 5% это приносит примерно 250 долларов в день. Это еще неплохо. Общие инвестиции в эти 30 000 устройств могут достигать сотен миллионов долларов, а средний ежедневный объем — около 1.5 миллиарда долларов (30 000 × 5 000 долларов), годовой объем — примерно 54.75 миллиарда долларов.
При 5% комиссии годовой доход всей отрасли составляет около 2.74 миллиарда долларов. Звучит много, но если разделить на 30 000 устройств, то на каждое приходится около 91 000 долларов в год. После вычета аренды, электроэнергии, обслуживания и регуляторных расходов большинство устройств, вероятно, работают в убыток или с минимальной прибылью. Такая бизнес-модель не может обеспечить устойчивое развитие отрасли.
Еще хуже то, что низкая частота использования означает очень долгий срок окупаемости. Стоимость покупки и установки Bitcoin ATM — от 10 000 до 30 000 долларов. Если ежедневный доход — всего 250 долларов (после вычета затрат — еще меньше), то окупаемость может растянуться на несколько лет. В быстро меняющейся сфере криптовалют, где технологии обновляются за годы, такой срок окупаемости означает, что устройство может устареть раньше, чем окупится.
Парадокс пользователя: те, кто умеет пользоваться, не нуждаются, а те, кто нуждаются, не умеют
По мнению Orange Capital, это полностью провальная бизнес-модель, потому что она умирает в парадоксе пользователя. Основная деятельность Bitcoin ATM — это офлайн-маркет-мейкинг, предоставление услуг обмена для держателей фиатных валют и биткоинов, но проблема в следующем:
Если вы хотите купить биткоин, вы выберете переплатить 5%? Здравомыслящий человек не выберет этот путь, поэтому сбор такой комиссии очень трудно оправдать. На практике, использование Bitcoin ATM для снятия наличных — более популярное, но тут возникает ключевой вопрос: чтобы снять наличные, нужно сначала иметь биткоины, иначе снять не получится.
Если человек уже держит биткоины, то он скорее всего использует биржу или DEX. Это еще больше сокращает шансы купить биткоины через ATM. Ограничения по лимитам и регуляторные требования тоже важны: например, лимит в 5000 гонконгских долларов в BTM, а для увеличения лимита нужно проходить KYC. Невозможно иначе — это требования регуляторов. Если не вводить лимиты, то BTM могут использовать преступники для новых целей.
В итоге, кажется, что только криптоэнтузиасты, выходя без наличных, могут использовать такие устройства. Но если у вас есть телефон, зачем тратить свои биткоины? Разве мобильные платежи неудобны? А с точки зрения HODL-ера, зачем продавать биткоин по цене на 5% ниже рыночной? Или скажите мне, почему я должен покупать биткоин по рыночной цене +5%?
Рост стабильных монет и U-карты полностью побеждают Bitcoin ATM
Возможно, именно это — причина полного исчезновения Bitcoin ATM — рост платежей с помощью стабильных монет. С одной стороны, курс биткоина нестабилен, и все больше людей не хотят продавать свои биткоины, с другой — растет использование стабильных монет для прямых платежей. Если у вас есть криптоактивы, можно просто расплачиваться стабильными монетами.
Еще один пример — U-карта, которая позволяет платить прямо из цифрового кошелька, и она универсальна по всему миру, что исключает необходимость наличных. В результате Bitcoin ATM превращается в мусор. Когда можно расплачиваться USDT или USDC в любой стране у продавцов, принимающих карты, зачем сначала менять биткоины на наличные, а потом тратить?
Преимущество U-карты — во всем. Во-первых, низкая комиссия — обычно 1-2%, что значительно ниже 7-10% у Bitcoin ATM. Во-вторых, высокая удобство — не нужно искать устройство, любой POS-терминал подойдет. В-третьих, лимиты более гибкие, в отличие от строгих лимитов Bitcoin ATM. В-четвертых, лучше конфиденциальность — хотя KYC и требуется, но не так, как в публичных ATM, где могут следить или грабить.
Здесь становится очевидным, что Bitcoin ATM — очень бесполезный продукт, он лишь удовлетворяет любопытных, поэтому повторных покупок у него очень мало. Люди не станут терпеть такие издержки без крайней необходимости. Именно поэтому за все эти годы Bitcoin ATM так и не смогли развиться.
В бизнес-модели Web3 многие хотят заниматься инфраструктурой, думая, что после ее построения смогут просто собирать налоги. Bitcoin ATM и публичные блокчейны — это схожие подходы: много делается, но большинство быстро устаревает. Вся индустрия обновляется так быстро, что вас могут оставить позади, даже не попрощавшись.
