Консультант по криптовалютам Трампа: Закон о структуре рынка требует компромисса, голосование 27 января

Трамп-советник по криптовалютам предупреждает: сейчас — не лучшее время, будущее может стать еще хуже

Исполнительный директор Совета по цифровым активам при президенте Patrick Wyatt заявил, что США необходимо как можно скорее принять Закон о структуре рынка криптовалют, чтобы не потерять темп под руководством текущего правительства, благосклонного к криптовалютам. «『Нет закона — лучше, чем плохой закон』 — благодаря победе Трампа и его команде, создавшей прореспубликанское правительство, мы можем говорить такие вещи, и для этого есть огромное основание», — написал Wyatt во вторник в X, ссылаясь на комментарий генерального директора Coinbase Brian Armstrong, который на прошлой неделе заявил о снятии поддержки законопроекта.

Советник Белого дома по криптовалютам отметил: «Закон о структуре рынка криптовалют обязательно будет принят — вопрос лишь во времени, а не в том, будет ли он принят. Так что, нам стоит сейчас воспользоваться возможностью и принять этот закон… или же упустить шанс, позволив демократам, после будущего финансового кризиса, как с Dodd-Frank, разработать наказательные законы?»

Подобные «оконные» аргументы очень распространены в политике Вашингтона. Благосклонность правительства Трампа к криптовалютам может оказаться временной: если демократы выиграют промежуточные выборы 2026 года или президентские в 2028-м, регуляторная среда может резко измениться. Закон Dodd-Frank, принятый после финансового кризиса 2008 года, многие считают чрезмерно строгим и наказательным. Его намек — если не принять относительно умеренный Закон о структуре рынка в период правления Трампа, в будущем возможны более жесткие регуляции.

«Вам, возможно, не понравится каждая часть закона CLARITY, — пишет Wyatt в соцсетях, — но я гарантирую, что в будущем вам понравится версия, предложенная демократами еще меньше. Давайте продолжать работу над улучшением закона, понимая, что для получения 60 голосов в Сенате придется идти на компромиссы, но мы не можем позволить себе остановиться из-за перфекционизма». Этот принцип «лучше плохо, чем хорошо» — ключевая логика, с которой Wyatt пытается убедить криптоиндустрию принять компромисс.

Отмена поддержки Coinbase вызывает застой в законодательстве

Когда Wyatt делал последние комментарии, процесс принятия закона о криптовалютах находился в застое, главным образом из-за разногласий по деталям проекта. Coinbase — один из крупнейших доноров Трамповского правительства в сфере криптовалют — выразила несогласие с положениями, которые могут ограничить токенизированные акции, приватность DeFi и доходность стейблкоинов. Крупнейшая в США криптобиржа отозвала поддержку текущей версии законопроекта, что привело к отсрочке слушаний в Сенатском банковском комитете, несмотря на ожидания быстрого одобрения.

Основные опасения Coinbase связаны с тремя ключевыми аспектами. Во-первых, неясность регулирования токенизированных акций: проект закона может включить их в сферу регулирования ценных бумаг, что ограничит инновации и увеличит издержки на соблюдение правил. Во-вторых, требования к приватности DeFi: проект предполагает сбор идентификационной информации пользователей децентрализованных финансовых протоколов, что противоречит принципам анонимности DeFi. В-третьих, ограничения доходности стейблкоинов: проект может запретить эмитентам выплачивать проценты держателям, что ослабит позиции криптокомпаний на рынке стейблкоинов.

Несмотря на первоначальный отказ поддерживать законопроект, Coinbase заявил о намерении его доработать. В понедельник Armstrong выступил на видео в Давосе, где заявил, что обсудит с руководителями банков на Всемирном экономическом форуме возможность найти консенсус по вопросу доходности стейблкоинов, поскольку американские банки категорически против разрешения криптокомпаниям предлагать такие продукты. Конфликт интересов между банками и криптоиндустрией — одна из главных причин затруднений продвижения закона о структуре рынка.

Порог в 60 голосов в Сенате вынуждает к компромиссам

Несмотря на продолжающиеся споры, законодатели и отраслевые участники сходятся во мнении, что этот закон важен для обеспечения регуляторной определенности и разрешения конфликта между Комитетом по товарным фьючерсам (CFTC) и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Сенатский аграрный комитет планирует провести слушания по закону 27 января, а дата следующего заседания банковского комитета еще не определена.

Упоминание Wyatt о необходимости набрать 60 голосов в Сенате — важнейший порог в американской законодательной системе. В Сенате 100 кресел, и теоретически для принятия закона достаточно 51 голоса. Но благодаря правилу «филибастера» (блокирования) меньшинство может вести бесконечные дебаты, чтобы остановить голосование, если за это не проголосуют минимум 60 сенаторов. Значит, для прохождения закона о структуре рынка необходимо межпартийное согласие.

Сейчас Сенат контролируют республиканцы, но их голосов менее 60. Поэтому Трамповское правительство должно заручиться поддержкой части демократов, чтобы обеспечить прохождение закона. Такой межпартийный компромисс предполагает уступки со стороны республиканцев по некоторым пунктам в обмен на поддержку демократов. Wyatt подчеркивает, что «нужно идти на компромисс» — это реалия современной политики.

Три ключевых спора по закону о структуре рынка

Регулирование токенизированных акций: Coinbase против включения их в сферу ценных бумаг, банки требуют строгого регулирования

Требования к приватности DeFi: криптоиндустрия против сбора данных, регуляторы подчеркивают необходимость борьбы с отмыванием денег

Доходность стейблкоинов: криптокомпании хотят платить проценты, банки опасаются несправедливой конкуренции

Юрисдикция CFTC vs SEC: необходимо четко разграничить регулирование товарных и ценных бумаг

За этими спорами скрывается фундаментальный конфликт интересов между традиционной финансовой системой и криптоинновациями. Банки опасаются, что криптокомпании отберут у них клиентов и бизнес, поэтому лоббируют ограничения на доходность стейблкоинов и токенизированные акции. Криптоиндустрия считает эти ограничения препятствием для инноваций. Успех закона о структуре рынка зависит от того, смогут ли стороны найти баланс.

27 января — ключевое событие слушаний

Комитет по аграрным делам Сената проведет слушания по закону 27 января, что станет важнейшим этапом продвижения закона о структуре рынка. Комитет отвечает за регулирование CFTC, и одной из ключевых целей закона является расширение полномочий CFTC в сфере цифровых активов. Слушания дадут возможность сторонам высказать свои позиции и, возможно, внести поправки.

Комитет по банкам еще не определил дату следующего заседания, что добавляет неопределенности в процесс. Этот комитет отвечает за регулирование SEC, и его задержка может свидетельствовать о сильной оппозиции некоторых демократов к отдельным положениям закона. Если два комитета не смогут согласовать позиции, закон может быть отложен или даже заблокирован.

Для криптоиндустрии 27 января — не только процедурное событие, но и проверка решимости Трампа продвинуть криптотему. Если слушания пройдут успешно и стороны проявят готовность к компромиссам, закон может быть принят в течение нескольких недель. В противном случае, дальнейшие задержки и остановки в законодательном процессе вполне возможны.