Революция в традиционных финансах! Белый дом и криптоимператор: банки и криптоиндустрия объединятся в одну отрасль

Белый дом криптоимператор Сакс на Давосе заявил, что после принятия закона о структуре рынка, TradFi банки и крипто-компании объединятся в «один цифровой активный сектор». Однако борьба за доходность стейблкоинов стала основным препятствием для закона CLARITY, крупнейшая в США регулируемая криптобиржа отозвала поддержку, заявив, что проект слишком благоволит банкам.

Сакс Давос предсказывает: TradFi и крипто движутся к слиянию

(Источник: CNBC)

Дэвид Сакс в среду во время Всемирного экономического форума в Давосе, Швейцария, дал большое предсказание о будущем TradFi в интервью CNBC на программе Squawk Box. Когда его спросили о переговорах по проекту закона CLARITY, Сакс ясно заявил, что принятие этого закона о структуре рынка кардинально изменит ландшафт финансовой индустрии.

Сакс отметил: «После принятия закона банки полностью войдут в криптоиндустрию. Тогда TradFi банки и криптовалюты перестанут быть двумя отдельными отраслями и станут единым цифровым активным сектором. Со временем банки будут охотно платить доходы, потому что они будут участвовать в бизнесе стейблкоинов.»

Это предсказание имеет большое значение. Долгое время традиционные финансовые институты и крипто-компании находились в состоянии конкуренции или даже противостояния. Традиционные банки опасаются, что криптовалюты украдут депозиты, а крипто-компании критикуют банки за препятствование инновациям. Заявление Сакса показывает, что Белый дом считает, что эта борьба скоро закончится, и два сектора достигнут слияния в рамках регулирования.

Это слияние — не добровольный выбор, а неизбежный результат развития регуляторной среды. Как только закон CLARITY станет законом, четкая регуляторная рамка позволит TradFi банкам легально входить в крипто-сферу, одновременно вынуждая крипто-компании соблюдать более строгие стандарты регулирования. В таком случае границы между ними размываются, и в конечном итоге они объединяются в один регулируемый сектор цифровых активов.

Сакс приводит в пример закон GENIUS, который неоднократно проваливался до окончательного принятия, намекая, что хотя закон CLARITY сейчас застрял в тупике, в конечном итоге он может пройти. Успех закона GENIUS (вступает в силу в июле 2025 года) показывает, что даже при сильном сопротивлении, при наличии компромиссов, законодательство все же может продвинуться.

Борьба за доходность стейблкоинов: ключевое противостояние TradFi и крипто

Сакс отметил, что борьба за доходность стала главным препятствием для продвижения этого закона. Основной вопрос — должны ли эмитенты стейблкоинов иметь право платить доходы держателям? Этот, казалось бы, технический вопрос, на самом деле касается распределения пространства для существования TradFi и крипто-компаний.

Традиционные банки считают, что разрешение стейблкоинам предлагать высокие доходы может привести к утечке депозитов из традиционных банковских счетов. В настоящее время ставки по сберегательным счетам в США обычно колеблются между 0,5% и 2%, тогда как некоторые крипто-платформы предлагают доходность по стейблкоинам до 5–8%. Если стейблкоины смогут легально предлагать высокие доходы, это может вывести триллионы долларов из низкодоходных сберегательных счетов, что нанесет смертельный удар традиционной банковской системе.

Крипто-компании считают, что доходность — одна из ключевых конкурентных преимуществ стейблкоинов. Запрет на доходность стейблкоинов равносилен лишению крипто-компаний оружия для конкуренции с TradFi банками, давая банкам несправедливое преимущество при входе в крипто-сферу. Такое неравное регулирование убьет криптоинновации и позволит TradFi банкам монополизировать сектор цифровых активов.

Хотя в американском законе GENIUS запрещается эмитентам токенов предлагать доходность по стейблкоинам, третьи стороны, такие как Coinbase, все равно смогут легально предоставлять награды. Этот компромисс пытается сбалансировать опасения TradFi банков и потребности крипто-компаний, но явно не решает все противоречия.

Сакс призывает криптоиндустрию «смотреть на общую картину». Он говорит, что понимает, что «доходность для них важна в концептуальном плане, но также важно принять целостный закон о структуре рынка». Это заявление намекает, что Белый дом хочет, чтобы крипто-компании пошли на уступки по вопросу доходности в обмен на более важную регуляторную определенность. Сакс также отметил, что банки должны понять, что доходность уже является характеристикой этого закона, подразумевая, что и TradFi банки тоже должны идти на компромисс.

Позиции сторон в споре о доходности стейблкоинов

TradFi банки опасаются: Высокодоходные стейблкоины могут привести к утечке триллионов долларов депозитов, удару по традиционной банковской системе

Крипто-компании требуют: Доходность — ключевое конкурентное преимущество, запрет — убьет инновации и даст несправедливое преимущество банкам

Белый дом: Обе стороны должны идти на компромисс, крипто-компании должны смотреть на общую картину и принять частичные ограничения в обмен на регуляторную определенность

Отказ Coinbase от поддержки вызывает кризис в законодательстве

Долгое время между традиционными TradFi банками и крипто-компаниями шла дискуссия о том, должны ли стейблкоины иметь право платить доходы, и на прошлой неделе после публичного отказа Coinbase от поддержки закона CLARITY споры обострились. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг в X заявил, что текущий проект закона содержит «слишком много проблем», включая отмену доходности по стейблкоинам и освобождение банков от конкуренции, поэтому он не может его поддержать.

Это заявление отражает сильное недовольство внутри криптоиндустрии. Как крупнейшая в США регулируемая криптобиржа, Coinbase занимает важную позицию. Ее отказ от поддержки означает, что противостояние между криптоиндустрией и TradFi банками достигло точки, когда его невозможно примирить. Армстронг считает, что текущий проект закона склонен защищать интересы TradFi банков, жертвуя инновациями крипто-компаний.

Во вторник Армстронг в интервью CNBC на программе Squawk Box заявил, что из-за застопоривания в Сенате «у нас есть шанс вернуться и поговорить с исполнительными директорами TradFi банков, чтобы понять, как создать взаимовыгодный результат». Это показывает, что Coinbase не полностью отказалась от поддержки закона, а надеется добиться более выгодных условий через переговоры.

Однако перспективы переговоров выглядят не очень оптимистично. У TradFi банков сильное лоббистское влияние в Конгрессе, а криптоиндустрия, несмотря на поддержку при администрации Трампа, все еще уступает по влиянию традиционным финансовым институтам. Отказ Coinbase от поддержки может привести к долгому застою в законопроекте CLARITY в Сенате и даже к его окончательному провалу.

Сакс, похоже, не слишком обеспокоен. Его заявления в Давосе показывают, что Белый дом считает, что стороны в конечном итоге достигнут компромисса. Сакс отметил, что законодатели, TradFi банки и крипто-компании должны пойти на компромисс, чтобы закон о структуре рынка был передан президенту Трампу для подписания. Эта оптимистичная оценка основана на предположении, что все стороны имеют достаточные мотивы для продвижения закона, поскольку без четкой регуляторной рамки TradFi банки не смогут масштабно входить в крипто, а крипто-компании не смогут получить полную легитимность.

Долгосрочные последствия и вызовы трансформации TradFi

Предсказание Сакса о слиянии TradFi и крипто в «один сектор цифровых активов» — если оно реализуется — окажет глубокое влияние на всю финансовую систему. Во-первых, это полностью изменит структуру рынка криптовалют. Сейчас рынок в основном управляется специализированными биржами и DeFi-протоколами, а массовое участие TradFi банков принесет системы риск-менеджмента, стандарты соответствия и клиентскую базу традиционных финансов.

Для розничных инвесторов такая интеграция — и возможность, и вызов. Возможность — благодаря более безопасным и удобным криптоуслугам от TradFi банков снизится барьер входа. Вызов — чрезмерное регулирование может подавить децентрализованные свойства и инновационный потенциал криптовалют, превратив их в цифровую версию традиционных финансов.

Для крипто-native компаний конкуренция с TradFi банками станет еще жестче. Банки обладают брендом, капиталом и клиентской базой, а технологические и инновационные преимущества крипто-компаний могут быть ослаблены из-за строгого регулирования. Только те компании, которые смогут найти баланс между соблюдением правил и инновациями, смогут выжить в объединенной индустрии цифровых активов.

С макроэкономической точки зрения, такое слияние соответствует долгосрочной тенденции развития финтеха. Блокчейн, смарт-контракты и цифровые активы не призваны заменить традиционные финансы, а скорее интегрироваться с ними, создавая более эффективную и прозрачную финансовую систему. Предсказание Сакса — это именно выражение этой политики.