Не прибегая к военной силе и не повышая налоги, Трамп спас американский рынок акций с помощью «Гренландского TACO»

Автор: Чжоу Айлин, Tencent Finance

Редактор: Лю Пэнг

По пекинскому времени 22 января утром закрытие, американский фондовый рынок резко вырос. Накануне американские акции пережили самое большое однодневное падение с «Дня освобождения», а президент США Трамп выступил в Давосе с речью, чтобы успокоить рынок по поводу кризиса в Гренландии.

По итогам дня индекс S&P 500 вырос на 78.76 пункта, или на 1.16%, до 6875.62; индекс Dow Jones вырос на 588.64 пункта, или на 1.21%, до 49077.23; индекс Nasdaq вырос на 270.502 пункта, или на 1.18%, до 23224.825; акции китайских компаний на американских биржах также демонстрируют рост, индекс Nasdaq Golden Dragon China вырос на 2.21%, до 7776.15. ETF на интернет-компании Китая (KWEB) вырос на 1.74%; среди популярных китайских акций Baidu вырос примерно на 8%, China Unicom — на 7.4%, GDS — на 6.1%, Kingsoft Cloud — на 4.6%, Full Truck Alliance — на 4.3%, Alibaba — на 3.9%, Yum China — на 2.7%, Pinduoduo — на 1.4%.

Угроза кризиса в Гренландии полностью снята? Как будут развиваться глобальные рынки дальше?

1. Пересмотр позиции Трампа и успокоение рынка

В своем основном выступлении на Всемирном экономическом форуме в Давосе Трамп призвал к «немедленным переговорам» по поводу приобретения датской территории Гренландии и заявил, что только США могут обеспечить ее безопасность.

Но он также намекнул, что не будет применять силу для контроля над островом. «Если я не решу применить чрезмерную силу, мы, возможно, ничего не добьемся, честно говоря, в таком случае мы будем непобедимы, но я этого не сделаю.»

Трамп также в среду заявил, что достиг рамочной договоренности с НАТО о сотрудничестве по Гренландии, отменив угрозу тарифов для 8 европейских стран. По информации The New York Times, со ссылкой на трех высокопоставленных чиновников, знакомых с обсуждениями, перед этим заявлением НАТО провело в среду заседание, на котором высшие военные руководители стран-участниц обсуждали компромиссный план: Дания передаст США суверенитет над небольшими участками Гренландии для строительства военных баз. Эти чиновники отметили, что эта идея продвигается генеральным секретарем НАТО Йенсом Столтенбергом. Два из участников сравнили это с британскими военными базами на Кипре — эти базы считаются британской территорией. Пока неясно, входит ли эта идея в рамочную договоренность, объявленную Трампом. Трамп не раскрыл деталей этого соглашения.

Несмотря на то, что рынок в какой-то момент пережил «распродажу американских активов», ранее Tencent News «潜望» узнал, что главное — это наблюдать за продолжительностью таких колебаний. Трейдеры ищут возможности покупать на падениях и считают, что эти меры Трампа скорее тактика переговоров, хотя процесс может быть неприятным, его стиль — «выходить с огромным молотом и вести переговоры».

На этой неделе ранее Трамп предложил с 1 февраля ввести 10% тарифы на импорт из 8 европейских стран (Германия, Франция, Великобритания, Нидерланды, Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия) и пригрозил, что если не удастся договориться о покупке Гренландии, с 1 июня тарифы могут повыситься до 25% (что все еще остается под вопросом).

2. Остановка падения американских акций

Реакция рынка уже отражает изменение настроений. Ранее Tencent News «潜望» также узнал у трейдеров, что не стоит считать падение во вторник вызванным исключительно опасениями по поводу кризиса в Гренландии, скорее это удар, вызванный позициями и усиленный ростом глобальных доходностей.

Кроме геополитических рисков, доходность государственных облигаций США, Японии также резко выросла, что смертельно ударяет по рынкам, и текущие длинные позиции инвесторов и их оптимизм находятся на высоком уровне, что делает их более уязвимыми к внешним потрясениям.

20 января доходность 40-летних японских облигаций впервые превысила 4%, доходность 20-летних и 30-летних выросла за один день более чем на 20 базисных пунктов. Министр финансов США Бейзенштейн связал рост доходности американских облигаций с Японией, предположительно из-за предложения премьер-министра Японии Ёсинэ Суне снизить налог на продукты питания, но без ясных источников финансирования, что вызвало ночную распродажу японских облигаций. В тот же день доходность 10-летних американских облигаций выросла на 8 базисных пунктов, достигнув 4.293%.

Старший аналитик HashKey Group Тим Сан считает, что за этим стоит логика: кроме США, японский рынок облигаций гораздо более опасен и системно разрушителен, чем рынки других стран. Из-за долгосрочно низких процентных ставок в Японии, он выступает в роли основного поставщика ликвидности для глобальных финансовых рынков, особенно Европы и США. Когда доходность облигаций растет, привлекательность японских инвестиций за рубежом снижается, что может привести к возврату капитала в страну и распродаже американских и европейских облигаций, что в свою очередь повысит стоимость заимствований в глобальных финансовых рынках, ударит по рисковым активам и может даже распространиться на реальную экономику, поскольку Япония — один из центров глобальных цепочек поставок.

Исследование Goldman Sachs показывает, что когда доходность 10-летних американских облигаций за месяц колеблется на 2 стандартных отклонения (сейчас примерно 50 базисных пунктов), в истории американского рынка обычно происходит коррекция (рост ставок сжимает оценки акций).

Однако, рынок по-прежнему сохраняет оптимизм. Трейдеры считают, что несмотря на чрезмерное расширение позиций и очень бычье настроение, что создает риск сильных колебаний из-за новостей, текущий поток капитала все еще поддерживает американский рынок. Поэтому в краткосрочной перспективе наиболее вероятен сценарий небольшого падения (вторник) и последующего роста (среда). Главное — деньги, поступающие в акции, остаются сильными (перелив средств из денежного рынка в акции наконец-то проявляется), компании возвращаются к программам выкупа акций, активность на рынках растет.

Не случайно, глава глобальных хедж-фондов Goldman Sachs Тони Паскуариелло в своем макро-заметке в среду отметил, что мир кажется все более нестабильным, и в ближайшее время не удивительно увидеть новые риски перенаправления капитала. Но нельзя игнорировать более важные факторы: сильный рост экономики США и активное стимулирование Федеральной резервной системой.

«В целом, экономика США ускоряется. В прошлую неделю особенно выделялись данные по индексу деловой активности ISM (54.4 — самый высокий показатель за более чем год) и снижению числа заявок на пособие по безработице (19.8 тысяч — заметный показатель здоровья). Также показатели жилищной активности показывают признаки стабилизации. В целом, наши текущие показатели активности в США достигли уровня, который не наблюдался с конца 2023 года», — отметил он.

3. Рост цен на золото остается сложной задачей

Из-за снижения геополитических рисков серебро резко упало, а цена на золото на коротком промежутке быстро откатилась, но затем снова быстро выросла. По состоянию на 7 утра по пекинскому времени 22 января цена на международном рынке золота в спотовом режиме составляет 4831.45 долларов за унцию, за год выросла более чем на 11%, а за год — примерно на 70%.

Основные причины продолжения роста золота включают: связь цен на золото с реальной ставкой по доллару, которая демонстрирует отрицательную корреляцию. В целом, реальная ставка по доллару снижается, что поддерживает цену на золото; также золото — это инструмент защиты от рисков, связанных с опасениями по поводу независимости ФРС, а также средство хеджирования против дездолларизации и «особого статуса доллара». Такой спрос не исчезнет из-за временного охлаждения кризиса в Гренландии.

Заместитель генерального директора и инвестиционный директор China of Wellington Management, Zhu Liang, отметил, что по состоянию на конец третьего квартала 2025 года, крупнейшим спросом на золото является ETF-инвестиции, примерно 43% от общего спроса; далее — спрос на ювелирные изделия, около 33%, причем часть этого спроса также связана с инвестициями; третье место занимает спрос со стороны ФРС и других центральных банков и институтов на резервы, около 17%; и, наконец, промышленный спрос — около 7%.

Стратег по мультиактивам Wellington, Adam Berger, считает, что риск-аппетит и настроения по хеджированию не обязательно исключают друг друга. В периоды роста цен на золото акции также могут показывать хорошие результаты.

Аналитики на Уолл-стрит прогнозируют, что цена золота может достичь 5000 долларов за унцию уже к 2026 году. UBS продолжает положительно оценивать золото и повысил целевые цены на март, июнь и сентябрь 2026 года с 4500 до 5000 долларов за унцию, ожидая, что к концу 2026 года (после промежуточных выборов в США) цена немного снизится до 4800 долларов. Если политические или финансовые риски усилятся, цена на золото может взлететь до 5400 долларов (ранее — 4900 долларов). Золото остается очень привлекательным активом и важным инструментом хеджирования рисков в инвестиционном портфеле.