Новая трехлетняя программа SEC Таиланда продвигает токенизацию и крипто ETF

###Кратко

• Новая трехлетняя стратегия Таиланда по развитию его рынков капитала предусматривает новые меры для криптоиндустрии.
• Среди них SEC ожидает внедрение нового регуляторного каркаса для крипто ETF в начале этого года.
• Также она стремится ограничить криптовалютные мошенничества и использование mule-аккаунтов.

Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда (SEC) введет новые положения для крипто биржевых фондов и развития цифровых активов как класса инвестиций в рамках своей новой трехлетней стратегии. Опубликованный в понедельник план сосредоточен на повышении конкурентоспособности и доверия к местным рынкам, использовании технологий для развития цифровых активов как инвестиционного класса, создании устойчивых рынков капитала, улучшении финансового благополучия населения и повышении организационных возможностей. Генеральный секретарь SEC Порнанонг Бусаратрагун заявил в пресс-релизе, что в 2025 году рынки капитала Таиланда столкнулись с вызовами на нескольких фронтах, включая как внутренние факторы, так и глобальные изменения.

«На фоне волатильности и неопределенности, вызванных множеством факторов, которые могут повлиять на рынок капитала Таиланда в будущем, SEC остается приверженной сбалансированному подходу между стимулированием развития рынка и обеспечением эффективного надзора, чтобы рынок капитала оставался надежным, устойчивым и доступным для всех секторов», — сказала она. Криптовалютный рынок Таиланда процветает. В августе 2025 года SEC оценил внутренний рынок в $3,19 миллиарда (TBH 100 миллиардов), с средним ежедневным объемом торгов $95 миллион (THB 2,99 миллиарда). Страна пыталась найти баланс между продвижением криптовалюты через меры, такие как освобождение криптовалюты от налога на прирост капитала, и жесткой позицией против иностранных бирж и криптосервисов, не регулируемых в стране. Трехлетний план сосредоточится на развитии цифрового рынка капитала с помощью технологий для поддержки токенизации, а также на создании регуляторной базы для крипто ETF и исследовании возможности их выпуска в форме траста. Ожидая новых правил ETF в начале этого года, Bangkok Post в четверг сообщил, что Таиландская биржа фьючерсов (TFEX) также рассматривает возможность запуска торговли криптофьючерсами.

«Средний путь» Таиланда Джимми Сюэ, соучредитель и CEO Axis, протокола количественной доходности, рассказал Decrypt, что объединенные усилия различных институтов свидетельствуют о том, что страна придерживается модели, которая интегрирует криптовалюту в традиционные финансы, а не изолирует ее, что отражает подход США, использующие банки в качестве маркет-мейкеров и одобряющие спотовые ETF для снижения операционных рисков для розничных инвесторов. «Таиланд, похоже, выбирает двухтактный подход, при котором регуляторная песочница для токенов облигаций способствует развитию местных эмитентов, а формализация ETF сигнализирует глобальным проектам, что страна является безопасной юрисдикцией для иностранных капиталовложений», — добавил он. «Эта стратегия направлена на преобразование местного рынка из торгового центра с большим количеством розничных трейдеров в современное место для институционального распределения активов.»  Он охарактеризовал Таиланд как придерживающийся «регулируемой средней позиции» между подходами, наблюдаемыми у некоторых соседей, включая «юридически серую, но с высокой степенью принятия рынок Вьетнама и осторожный, ориентированный на квалифицированных инвесторов фокус Сингапура». «Активно создавая продукты, доступные для розничных инвесторов, такие как ETF с предполагаемой долей 4-5% в портфеле, SEC Таиланда обеспечивает ясную правовую защиту, не препятствуя доступу», — добавил он. Таиланд также продолжает сосредотачиваться на мошенничествах, нацеленных на розничных инвесторов. SEC заявила, что в 2025 году она предотвратила 47 692 mule-аккаунта, используемых мошенниками для перевода активов, посредством таких мер, как введение отраслевых стандартов для операторов цифровых активов для выявления и предотвращения mule-аккаунтов, а также изменение Указов о кибербезопасности для блокировки нелегитимных приложений и обеспечения совместной ответственности. Было обработано более 12 000 сообщений и запросов инвесторов, связанных с мошенничеством, и опубликовано более 3 800 предупреждений для инвесторов. Между тем, власти Таиланда усиливают борьбу с региональными мошенническими сетями, которые часто используют криптовалюту для кражи средств у жертв.

Это вызывает споры, поскольку недавние отчеты выявили возможные связи этих операций с тайскими политиками. В настоящее время ведется расследование по 10 кандидатам в парламент, якобы связанным с мошенническими сетями. Их имена пока не раскрыты.