«Большой брат Маджи» Хуан Личэн потерял $58 в двух подряд позициях 25-26 января, а сразу после ликвидации он открыл 25-кратную длинную позицию ETH и затем ликвидировал. Годовой убыток составляет $25 миллионов, а 25-кратная кредитная нагрузка в 4% взорвётся. Держит 9 990 ETH в споте, с общими активами $1,3 миллиарда.
Брат Маджи за ночь взорвал две позиции и испарился с $58
(Источник: Гипербот)
Тайваньский художник и криптовалютный кит «Maji Big Brother» Хуан Личэн подвергся двум подряд ликвидациям на платформе децентрализованных деривативов Hyperliquid с поздней ночи 25 января до раннего утра 26 января; После того как цена Ethereum (ETH) упала ниже $2,900, его длинная позиция с 25x кредитным плечом была полностью ликвидирована системой, а его баланс за несколько часов исчез более чем на $58K. По данным мониторинга Onchain Lens, по мере падения рынка 25-кратный долгой ордер Brother Maji на ETH снова был полностью ликвидирован.
По данным Coindesk, цена биткоина внезапно упала посреди ночи 26-го, опустившись ниже $87,000 в течение дня и достигнув минимума в $86,253.29. Цена Ethereum также упала параллельно, опустившись ниже $2,800 в какой-то момент сессии и достигнув минимума $2,789.61. Этот коллективный крах на крипторынке создаёт идеальные условия для ликвидации трейдеров с высоким кредитным плечом. Согласно последнему посту команды по анализу блокчейна Lookonchain, из-за падения рынка Huang Licheng была снова ликвидирована, потеряв 1 000 Ethereum (на сумму $288K).
В настоящее время Huang Licheng владеет 3 750 ETH (стоимостью $1 084 K), с новой ценой ликвидации $2 858,32. Это значит, что если цена ETH упадёт примерно на 2%, его ждёт третья ликвидация. Согласно данным мониторинга, Brother Maji ликвидирует свою позицию с обратным колебанием всего 4% при 25-кратном кредитном плече. Когда ETH опускается ниже психологического барьера, гиперликвидная система немедленно конфискует маржу и возвращает долг, а стоимость позиции возвращается к нулю.
Что ещё редче — он почти не делал паузы после первой ликвидации и вновь открывал свою позицию в том же мультипликаторе; Рыночная цена продолжала падать, и новая позиция сразу же вызвала частичную ликвидацию, образовав цепную реакцию «ликвидация-перевес-повторная ликвидация». Такая модель поведения крайне редка в глазах профессиональных трейдеров, поскольку любой опытный трейдер сначала анализирует рыночную среду и корректирует свою стратегию после столкновения с ликвидацией, а не сразу возвращается на рынок таким же образом.
Непрерывный цикл высоких бросков, вызванный ошибочными ошибками игроков
Поведенческие финансы называют эту постоянную ставку «ошибкой игроков». Согласно данным, он пытался поймать отскок до стабилизации цены, надеясь снова и снова компенсировать убытки. Однако механизм Hyperliquid не прощает, и маржа поддержки при высоком кредитном плече крайне низкая, и если рынок пойдёт не так, как ожидается, алгоритм становится беспощадным. По сравнению с консервативными правилами контроля рычага в традиционных финансах, этот инцидент подчёркивает резкую разницу в DeFi в управлении ликвидностью и рисками: прозрачную, но крайнюю.
Оглядываясь на период с октября по ноябрь 2025 года, он установил рекорд — 71 ликвидация за один месяц и всего 145 ликвидаций на турбулентном рынке. В 2026 году эта тенденция не сходилась. 20 января, когда только ETH держался около $2,960, он был частично ликвидирован пять раз. Это явление множественных ликвидаций в один день крайне редко, что указывает на то, что Brother Maji добавляет маржу после каждой частичной ликвидации, чтобы спасти позицию, вместо того чтобы признавать убытки и останавливать убытки.
Чтобы сохранить свою позицию, он добавил маржу в 26 USDC 23 января, пытаясь «выполнять заказы», что вместо этого усугубило погруженные издержки. Согласно последней статистике, совокупные убытки за последние недели превысили $2,500. Такое поведение при маржин-коллах известно как «ошибка погруженных издержек» в психологии торговли — уже вложенные средства нельзя вернуть, но трейдеры продолжают вкладывать больше средств, пытаясь изменить ситуацию и избежать поражения, что в итоге приводит к спирали убытков.
Основная логика заблуждения игрока такова: «Я проигрывал столько раз, и в следующий раз обязательно выиграю.» Эта идея полностью игнорирует независимость рыночных движений — прошлые убытки не увеличивают вероятность будущей прибыли. Постоянное долгое поведение брата Маджи показывает, что он может думать, будто ETH уже достаточно упал и неизбежно восстановится. Однако рынок не заботится о индивидуальных потерях или ожиданиях, а ценовые тенденции определяются спросом и предложением. Когда макросреда ухудшается и продолжаются уходы капитала, активы могут продолжать падать далеко за пределами воображения большинства людей.
Кредитное плечо 25x означает, что обратный ход на 4% может ликвидировать позицию — это крайний рычаг, который превращает любое обычное движение рынка в испытание на жизнь и смерть. Обычно цены на ETH колебаются на 5-10% в течение нескольких часов, и при увеличении кредитного плеча в 25x эта волатильность способна многократно запускать ликвидации. Профессиональные трейдеры обычно держат кредитное плечо в пределах 3-5x, оставляя достаточно буферного пространства для неожиданных колебаний. Big Brother Maji выбрал 25-кратное кредитное плечо, что указывает на то, что его торговая стратегия ближе к азартным играм, чем к рациональным инвестициям.
Сильный капитал не может устоять перед усилением волатильности с высоким рычагом
Хотя он по-прежнему держит около 99,9 миллиона долларов в ETH спот и ряд альткоинов в своем кошельке, с общими рисками в 1,3 миллиарда долларов, возникает краткосрочное давление на ликвидность. Сильный капитал не может выдержать усиленные колебания при высоком кредитном плече. Несмотря на сильные финансовые ресурсы у Хуан Личэна, макроэкономическая неопределённость, вызванная новыми политиками администрации Трампа, ещё больше увеличила амплитуду рынка и стала типичным воплощением современных криптотрейдеров.
Это дело подчёркивает суровую истину: размер капитала и торговая дисциплина — это две разные вещи. Человек с активами в $1,3 млн теоретически может позволить себе огромные убытки, но это не значит, что он должен. Совокупные убытки в 25 миллионов долларов уже составляют почти 20% всех активов, что является недопустимым коэффициентом снижения по любым профессиональным стандартам управления активами. Если традиционный хедж-фонд несёт убыток в 20%, управляющий фондом обычно увольняется.
Ещё важнее подумать, что если Брат Маджи использует $2,500 для спот-холдинга или стратегий с низким кредитным плечем, он не только не потеряет деньги, но даже может получить прибыль. Хотя ETH колебался за последний год, общий тренд не является односторонним снижением. Проблема стратегий с высоким кредитным плечом в том, что они увеличивают краткосрочную волатильность до фатальных рисков, и даже если долгосрочное направление будет правильно оценено, её можно ликвидировать на середине. Эта трагедия «идти в правильном направлении, но всё равно проигрывать» — самая большая ловушка торговли с высоким кредитным плечем.
Случай Brother Maji также подчёркивает характеристики платформ DeFi-деривативов: прозрачные, но экстремальные. Все транзакции на децентрализованных платформах, таких как Hyperliquid, фиксируются в блокчейне, что позволяет любому отслеживать позиции и ликвидации крупных инвесторов. Такой прозрачности нет в традиционных финансах, что также делает убытки брата Маджи публичной темой. Однако механизм ликвидации этой платформы также крайне жесток и не допускает никаких поступков, потому что пользователь — известный человек или бывший крупный клиент. Алгоритм безжалостно соблюдает правила, и позиции закрываются, как только цена касается линии ликвидации.
С точки зрения управления рисками, даже с некоторым пониманием макроэкономической неопределённости, вызванной новыми политиками администрации Трампа, брат Мэгги не изменил свою агрессивную торговую стратегию. Когда амплитуда рынка расширяется, рационально снижать кредитное плечо, а не сохранять или даже увеличивать позиции. Такое поведение «знать, что в горах есть тигры, и отдавать предпочтение тигровым горам», возможно, связано с его прошлым успешным опытом в других сферах (музыкальная индустрия, NFT), что сделало его чрезмерно самоуверенным и верил, что он сможет обойти рынок. Но финансовые рынки отличаются от других областей тем, что они не открываются для вас из-за ваших прошлых успехов.
