Статья: Чжан Фэн
В последнее время Управление финансовых и казначейских дел Гонконга (Финансовое управление) и Шанхайская фондовая биржа официально подписали соглашение о сотрудничестве, что ознаменовало новый этап в сотрудничестве между рынками золота Гонконга и Шанхая. Это не только обновление традиционной финансовой инфраструктуры, но и важная стратегическая мера развития цифровых финансов Гонконга. Основой этого сотрудничества является совместное создание Центральной системы клиринга золота Гонконга, направленной на стимулирование взаимосвязи рынков двух регионов и создание интегрированной экосистемы золота.
- Цели, меры и перспективы сотрудничества
Основная цель. Это сотрудничество направлено на содействие совместному развитию Гонконга и Шанхая как международных финансовых центров и важных рынков золота, что является ключевым шагом в создании «Международного центра торговли золотом» в Гонконге. Путем интеграции с опытом и инфраструктурой Шанхайской фондовой биржи Гонконг надеется быстро повысить свои профессиональные возможности в области торговли, клиринга и хранения золота, а также привлечь международных участников через взаимодействие с Шанхаем, создавая трансрегиональную систему обращения с золотом.
Основные меры. Сотрудничество сосредоточено на двух направлениях: во-первых, на создании управленческой структуры высокого уровня — учреждении полностью принадлежащей правительству специального административного района компании «Центральная система расчетов по драгоценным металлам Гонконга», председателем совета директоров которой назначен глава Финансового управления Ху Чжэнюй, а заместителем председателя — представитель Шанхайской фондовой биржи. Биржа будет активно участвовать в подготовке системы, разработке правил, признании институтов и управлении рисками, способствуя повышению эффективности и международной интеграции платформы расчетов. Во-вторых, — взаимосвязь физических запасов и рынка: на базе системы хранения и управления физическими запасами Шанхайской фондовой биржи будет исследоваться возможность предоставления услуг хранения физического золота для местных и международных участников Гонконга; одновременно будет продвигаться механизм взаимосвязи рынков золота двух регионов, создавая «интегрированную, эффективную и открытую экосистему золота».
Цели и перспективы. Краткосрочная цель — в 2026 году запустить пилотную версию Центральной системы клиринга золота Гонконга и включить драгоценные металлы в налоговые льготы для фондов и семейных офисов в Гонконге. Среднесрочные и долгосрочные планы — сформировать международную систему торговли золотом с двойным ядром, управляемую из Шанхая и Гонконга, обеспечить свободное перемещение физического золота и финансовых продуктов, повысить влияние Китая на глобальные цены на золото.
- Влияние на инфраструктуру цифровых финансов Гонконга
Создание Центральной системы клиринга золота по сути является цифровизацией и модернизацией финансовой инфраструктуры. Хотя золото — традиционный физический актив, его торговля, клиринг, хранение и выпуск деривативов в полностью цифровом виде становятся важной частью цифровой финансовой инфраструктуры.
Во-первых, эта система будет способствовать цифровизации расчетов и хранения. Путем интеграции с системой Шанхайской фондовой биржи Гонконг сможет внедрить передовые технологии цифрового управления запасами и расчетов, реализуя в реальном времени подтверждение прав собственности, отслеживаемую торговлю и автоматизированные расчеты. Это повысит эффективность и создаст базу для токенизации золота (например, стабильных токенов на золото, цифровых сертификатов на золото).
Во-вторых, система усилит цифровую связность Гонконга как международного финансового центра. Проектирование системы с акцентом на «соответствие международным стандартам» означает ее совместимость с глобальными протоколами расчетов и стандартами данных, что упростит трансграничную торговлю и расчеты по золоту. В эпоху цифровых финансов такие инфраструктурные связи являются ключевыми для привлечения глобальных капиталов и технологических компаний.
Наконец, эта система может стать образцом для интеграции цифровых финансов и реальной экономики. Объединяя физическое хранение золота и цифровую торговлю, она исследует модель «физический поток — информационный поток — денежный поток» в цифровом управлении, что может служить примером для цифровизации других товаров массового спроса, произведений искусства и даже недвижимости.
- Влияние на выпуск и торговлю цифровых активов
Золото — широко признанный физический актив, и его сочетание с цифровыми технологиями откроет новые пути для «токенизации физических активов».
Во-первых, эта система обеспечит надежную базу для выпуска цифровых активов, связанных с золотом. В Гонконге уже есть листинг золотых фондов, которые основаны на местной инфраструктуре для торговли и хранения физического золота. В будущем, используя ту же инфраструктуру, можно будет выпускать цифровые активы, привязанные к золоту (например, золотые токены), и торговать ими на соответствующих платформах. Такие активы с физической поддержкой вызовут больше доверия у институциональных и состоятельных инвесторов.
Во-вторых, сотрудничество будет способствовать диверсификации экосистемы цифровых активов. Традиционные финансовые продукты, такие как деривативы на золото, ETF и фьючерсы, могут постепенно переходить к цифровым, дробным и трансграничным формам. Взаимосвязь между Гонконгом и Шанхаем также поможет сформировать трансграничный рынок цифрового золота, повысить ликвидность и привлечь больше эмитентов и торговых платформ в Гонконг.
Это сотрудничество существенно ускорит процесс токенизации активов между двумя регионами, создавая модель «физический актив + цифровые права». Золото — ценный, легко хранимый актив, стандартизация и взаимосвязь систем его расчетов и хранения создают надежную базу для цифровизации других товаров массового спроса, предметов роскоши и даже недвижимости.
Для Гонконга эта система укрепит его статус как международного центра токенизации активов, привлечет больше эмитентов и инвесторов, участвующих в выпуске цифровых активов с физической поддержкой. Для материкового Китая, благодаря системе общего права и международным каналам финансирования Гонконга, можно будет безопасно пилотировать трансграничную цифровую циркуляцию активов и расширять применение цифровых активов, оцениваемых в юанях, за рубежом.
В перспективе, технологическое признание, регулировочное сотрудничество и стандартизация трансграничных расчетов, сформированные в результате этого сотрудничества, снизят барьеры для более широкого внедрения токенизации активов и ускорят создание межрегиональной экосистемы цифровых активов.
В будущем эта система может расшириться на другие драгоценные металлы и крупные товары, сформировав мультиактивную цифровую торговую экосистему, что дополнительно обогатит структуру и глубину рынка цифровых активов Гонконга.
- Влияние на глобальное лидерство в правилах цифровых финансов
Сотрудничество Гонконга и Шанхая — это не только интеграция рынков и технологий, но и совместное формирование правил и стандартов. В области цифровых финансов контроль над правилами часто зависит от дизайна и модели управления ключевой инфраструктурой.
В этом сотрудничестве участие Шанхайской фондовой биржи в разработке правил и управлении рисками системы клиринга в Гонконге означает постепенное согласование стандартов в области торговли, расчетов и данных по золоту. Если эта модель окажется успешной, она может стать основой для создания единого стандарта цифровой торговли золотом, сочетающего китайский опыт и международные нормы, и служить образцом для других категорий цифровых активов.
Кроме того, Гонконг, благодаря системе общего права и международной регуляторной среде, имеет возможность распространить эти стандарты на глобальный уровень. В условиях растущего внимания к регулированию цифровых активов, Гонконг, начав с сотрудничества в области золота, сможет играть ведущую роль в формировании международных правил для торговли цифровыми крупными товарами, что значительно повысит его влияние в глобальном управлении цифровыми финансами.
В перспективе, модель «опыт материкового Китая + международная платформа Гонконга» может стать трамплином для участия и лидерства Китая в формировании международных правил цифровых финансов, особенно в сферах цифровых валют, цифровых ценных бумаг и трансграничных платежей.
- Внесение «золотого духа» в цифровые финансы Гонконга
Сотрудничество по золоту между Шанхаем и Гонконгом — это не только создание системы расчетов. Это — в эпоху бурного развития цифровых финансов — внедрение в Гонконг «золотого духа», объединяющего实体 и数字, соединяющего материковый Китай и глобальные рынки. Через этот древний и универсальный актив Гонконг исследует путь финансового обновления, основанный на реальной ценности и цифровых инновациях.
В будущем, по мере внедрения Центральной системы клиринга золота и оптимизации налогового режима, Гонконг сможет привлечь больше институциональных инвесторов, технологических компаний и эмитентов цифровых активов. Глубокое сотрудничество между Гонконгом и Шанхаем также станет важной опорой для Китая в глобальной конкуренции в области цифровых финансов.
