Автор: Ethan, Odaily 星球日报
Большие продажи, отмеченные как “команда 1inch”, вновь вызвали негативные отзывы.
В последнее время платформа данных ARKHAM на блокчейне показала, что три кошелька, помеченные как “команда 1inch”, в общей сложности продали 36,36 млн 1INCH на сумму 5,04 млн долларов. Согласно данным рынка OKX, под воздействием этого события цена токена 1INCH за короткое время снизилась на 16,7%, до 0,1155 долларов, временно составив 0,1164 долларов. Вокруг этой продажи быстро возник вопрос: Действительно ли это команда проекта сама сливает ликвидность?
Если рассматривать только сам факт продажи, его результат не кажется удачным. Данные блокчейна показывают, что основные средства 1INCH были переведены на соответствующие адреса в конце ноября 2024 года. По оценкам на тот момент, себестоимость составляла около 0,42 долларов, что соответствует примерно 15,27 млн долларов. Перед этой продажей цена 1INCH уже снизилась до примерно 0,14 долларов. Учитывая значительный объем средств и влияние скольжения при продаже, только по этой позиции возможные реальные убытки превышают 10 млн долларов.
Сравнение: стиль торговли команды 1inch в прошлом
Ранее инвестиционный фонд команды 1inch активно участвовал в цепочных операциях во время нескольких рыночных колебаний, что воспринималось рынком как деятельность “профессиональной команды трейдеров”.
Еще в период с февраля по апрель команда инвестфонд начала активно накапливать 1INCH по низким ценам. Тогда рыночная атмосфера еще не восстановилась, и цена 1INCH колебалась около 0,2 долларов. За этот период команда вложила примерно 6,648 млн долларов, купив 33,19 млн 1INCH по средней цене около 0,2 долларов.
Однако эти покупки не вызвали заметных колебаний цены. Настоящее внимание к действиям команды привлекли в начале июля, когда началась концентрированная покупка. С 6 по 9 июля команда снова вложила около 4,4 млн долларов, приобретя 22,99 млн 1INCH. В результате цена выросла с примерно 0,18 до 0,206 долларов, что составляет рост около 14%. В этот период команда перевела 3 млн USDC на Binance и частично выводила 1INCH на свои адреса, не расходуя весь капитал сразу, а дожидаясь подходящего момента, продолжая покупать.
После 10 июля темп операций заметно ускорился. В тот же день команда снова приобрела около 4,12 млн 1INCH на сумму примерно 880 тысяч долларов, а также пополнила баланс USDT на Binance на 2 млн долларов для последующих сделок. 11 июля в цепочке зафиксировано, что команда, вероятно, снова купила 11,81 млн 1INCH по более высокой цене — около 0,28 долларов. В итоге, объем позиций на этом адресе достиг 83,97 млн 1INCH, что оценивается в более чем 23 млн долларов. 13 июля команда продолжила выводить 6,33 млн 1INCH с Binance.
Если вернуться к началу февраля, то с начала года команда инвестфонд вложила около 13,64 млн долларов, купив 55,85 млн 1INCH по средней цене примерно 0,244 долларов. На фоне роста цены 1INCH до более чем 0,39 долларов в середине июля, эта позиция уже приносит прибыль в несколько миллионов долларов.
Стоит отметить, что команда не только покупает, но и продает. 13 июля вечером она начала частично фиксировать прибыль, продав около 904 тысяч 1INCH по цене 0,33 долларов, получив около 298 тысяч долларов. Ранее команда также продавала часть 1INCH по цене около 0,28 долларов.
Параллельно команда закрывает и другую важную позицию: ETH, купленный в феврале по средней цене 2577 долларов, уже начал частично продавать выше 4200 долларов, что принесло ей прибыль в миллионы долларов.
11 августа аналитик цепочки Yu Yan зафиксировал, что команда начала реализовывать часть своих позиций. Согласно данным, она продала 5000 ETH по средней цене 4215 долларов, получив 21,07 млн USDC; а также продала 6,45 млн 1INCH по средней цене 0,28 долларов, получив около 1,8 млн USDC.
Если смотреть на себестоимость, то ETH, купленный командой 1inch в феврале по средней цене около 2577 долларов, и 1INCH, приобретенный в основном в июле по средней цене около 0,253 долларов, — по этим позициям команда уже реализовала примерно 8,36 млн долларов прибыли.
Если вернуться еще дальше, то стратегия команды по покупке BTC “на откатах и продаже на росте” тоже ясна. В период с февраля по март этого года команда покупала 160,8 WBTC по средней цене около 88 тысяч долларов за монету, а в мае, когда BTC снова приблизился к отметке в 100 тысяч долларов, полностью распродала эти активы, получив в общей сложности около 1 млн долларов прибыли.
Общий анализ по трем активам — BTC, ETH и 1INCH — показывает, что цепочные операции команды 1inch больше похожи на отработанную стратегию: накапливать активы во время коррекции, увеличивать позиции при росте и частично фиксировать прибыль при достижении высоких цен.
Но в этот раз, действительно ли это они сами управляют операциями?
Следует отметить, что если сравнить крупную продажу около 0,14 долларов с предыдущими цепочечными операциями команды 1inch, то если эта продажа действительно была инициирована командой, то ее исполнение явно противоречит их прошлой логике торговли. В истории BTC, ETH и 1INCH команда обычно реализовывала прибыль после подтверждения тренда, а не в периоды низкой ликвидности и при массовых распродажах.
Поэтому часть участников рынка задается вопросом: действительно ли продажа, отмеченная как “команда 1inch”, была осуществлена их собственными кошельками или это сторонние действия.
Вскоре официальные представители 1inch прокомментировали ситуацию. В заявлении они подчеркнули, что данная продажа не происходила в кошельках, управляемых командой, организацией или мультиподписанными хранилищами, и команда не может вмешиваться в активы сторонних держателей.
Иными словами, цепочные метки не означают фактического контроля. Судя по темпу исполнения и ценовым диапазонам, эта продажа скорее всего была осуществлена сторонним лицом, уже не находящимся под управлением проекта, а не командой 1inch.
На этапе с ограниченной ликвидностью крупная продажа за раз воспринимается как “раскрутка команды”, что является чрезмерным упрощением интерпретации. Это игнорирует тот факт, что после долгосрочного обращения токенов, между адресами и реальным контролем существует естественный разрыв.
Возвращаясь к 1inch. В своем заявлении команда подчеркнула, что текущие рыночные колебания не изменили их основной бизнес и долгосрочные планы. С 2019 года объем сделок, проведенных через 1inch, достиг почти 800 миллиардов долларов, и даже в периоды низкой активности команда сохраняет ежедневный объем сделок в сотни миллионов долларов. Также команда заявила о намерении в этом году пересмотреть модель токеномики для повышения устойчивости в периоды низкой ликвидности и снижения рынка. В этом контексте обсуждение о том, “сливает ли команда 1inch”, — скорее всего, является искажением, вызванным цепочечными метками, состоянием ликвидности и настроениями рынка.
Даже если в итоге это окажется недоразумением, продажа все равно оказала дополнительное давление на уже слабую цену 1INCH, которая с пика в 6 долларов снизилась и сейчас колеблется около 0,11 долларов.
На таком тренде у рынка уже нет достаточного запаса прочности для восприятия любых внезапных сигналов о продаже. Такие масштабные события, вызывающие эмоциональный отклик, в конечном итоге больше всего страдают именно те участники, у которых самый низкий уровень риска — розничные инвесторы.
