8.8 миллиардов долларов опционов истекают сегодня! Биткойн не удержался выше уровня 90000 долларов и смотрит вниз

88 миллиардов долларов опционов сегодня истекает, BTC занимает 75,4 миллиарда, ETH — 12 миллиардов. Цена биткоина 82 761 доллар значительно ниже 90 000, PCR 0,48 — быки преобладают, но спрос на защиту растет. Ethereum торгуется по 2 751 доллару, ниже 3 000, PCR 0,70 — более сбалансировано. IV снижается, что отражает консолидацию, выход капитала институциональных инвесторов усиливает давление на ликвидность.

Биткоин пробил 90 000, быки разочарованы

(Источник: Deribit)

Большая часть сегодняшних инвестиций сосредоточена в опционах на биткоин, их номинальная стоимость составляет 75,4 миллиарда долларов, а опционы на Ethereum — 12 миллиардов долларов. Текущая цена биткоина — 82 761 доллар, значительно ниже максимума в 90 000 долларов. Несмотря на откат, с точки зрения структуры позиции остаются бычьими.

Количество открытых контрактов на колл-опционы — 61 437, на пут-опционы — 29 648, что привело к снижению соотношения пут/колл (PCR) до 0,48. Общее число открытых контрактов по опционам на биткоин — 91 085, что подчеркивает масштаб левериджа и позиций перед истечением. PCR 0,48 означает, что на каждую пут-опцион приходится примерно 2 колл-опциона, что указывает на общий бычий настрой рынка, но эта оптимистичность подвергается испытанию.

Когда цена биткоина колеблется около 82 000 долларов, а значительные объемы колл-опционов с ценами исполнения 90 000 и даже 100 000 долларов находятся в деньгах к моменту истечения, эти опционы станут бесполезными. Инвесторы, покупающие такие опционы с высокими ценами исполнения (возможно, при цене биткоина выше 100 000 долларов), потеряют всю премию. Такой масштаб неисполненных бычьих опционов сигнализирует о смене рыночного настроения с очень оптимистичного на осторожный.

Тем не менее, за внешней оболочкой поведение трейдеров становится все более защитным. Аналитики Deribit отмечают, что несмотря на то, что цена биткоина остается в диапазоне, к приближению срока истечения спрос на защитные позиции резко вырос. Аналитик Deribit заявил: «Спрос на защиту снизить риск падения вырос, что говорит о том, что даже при бычьих позициях трейдеры остаются осторожными.»

Это защитное поведение проявляется в увеличении покупок пут-опционов. Хотя общий открытый интерес по пут-опционам меньше, чем по колл-опционам, недавний рост новых покупок пут-опционов особенно заметен в ценах исполнения 80 000 и 75 000 долларов, где покупаются защитные проданные опционы. Трейдеры готовятся к более глубокому откату, даже оставаясь в бычьих позициях. Такое «страхование» отражает тонкие изменения в рыночном настроении.

Они добавляют, что истечение опционов может усилить волатильность в ключевых ценовых диапазонах, особенно около точек максимальной боли. Это предположение основано на том, что по мере приближения к сроку истечения цены склонны к сближению с точками максимальной боли — уровнями, при которых покупатели опционов терпят максимальные убытки, а продавцы — максимальную прибыль. Для этого месяца предполагаемая зона максимальной боли — 85 000–87 000 долларов, что может стать краткосрочным центром притяжения цены биткоина.

Ethereum PCR 0,70 показывает более сбалансированную позицию

(Источник: Deribit)

Ситуация с Ethereum схожа с биткоином, но чуть более сбалансирована. ETH торгуется по 2 751 доллару, ниже максимума в 3 000 долларов. Общее число открытых контрактов по опционам на ETH — 439 192, из них 257 721 — колл-опционы, 181 471 — пут-опционы. Соотношение пут/колл — 0,70, что указывает на более сбалансированные позиции по сравнению с биткоином, но все еще свидетельствует о осторожности рынка, а не полном пессимизме.

PCR ETH 0,70 выше, чем у BTC — 0,48, что говорит о более сильных пут-наклонностях у трейдеров ETH. Это может отражать внутренние фундаментальные проблемы: снижение доходов от Layer-2 решений, снижение уровня сжигания ETH, возвращение инфляции, слабое институциональное принятие по сравнению с биткоином. Когда инвесторы теряют уверенность в долгосрочных перспективах ETH, они чаще покупают пут-опционы для хеджирования.

Максимальная точка боли по ETH оценивается в диапазоне 2 800–2 900 долларов. Текущая цена — 2 751 доллар, уже очень близка к этой зоне, что указывает на возможную консолидацию около этой отметки перед истечением. Преодоление уровня 3 000 долларов сделает большинство колл-опционов в деньгах, что потребует хеджирования со стороны продавцов и подтолкнет цену вверх. В случае падения ниже 2 700 долларов покупатели пут-опционов усилят давление на снижение.

Сравнение рынка опционов BTC и ETH

Номинальная стоимость: BTC 75,4 млрд долларов vs ETH 12 млрд долларов (разница в 6,3 раза)

PCR: BTC 0,48 (сильный бычий настрой) vs ETH 0,70 (более сбалансировано)

Текущая цена vs ключевые уровни: BTC — далеко от 90 000 (-8%) vs ETH — около 3 000 (-8,3%)

Настроения рынка: BTC — осторожные быки vs ETH — двунаправленная игра

Снижение IV скрывает рост рисков ликвидности

На макроуровне ожидания волатильности продолжают снижаться. Аналитики Greeks.live отмечают, что скрытая волатильность (IV) медленно снижается, что дополнительно подтверждает тенденцию к консолидации на рынке криптовалют. Greeks.live заявил: «Сегодня — первый месяц истечения в 2026 году, более 25% опционных позиций скоро истекает. Как и ожидалось, ФРС не снижает ставку. В связи с отсутствием значимых событий, рынок остается достаточно стабильным, и скрытая волатильность продолжает снижаться.»

Снижение IV обычно считается признаком спокойствия рынка, но Greeks.live предупреждает, что это может быть «тишиной перед бурей». Во второй половине месяца биткоин возвращается в диапазон консолидации, уровень 90 000 долларов — сильный уровень сопротивления. Аналитики добавляют: «На данный момент нет никаких решающих факторов, способных разорвать этот застой», что говорит о том, что сама дата истечения опционов может стать одним из немногих катализаторов недавних ценовых движений.

Тем не менее, под поверхностью спокойствия скрываются риски. Greeks.live указывает, что крупные объемы институциональных выводов средств с бирж усиливают давление на ликвидность рынка криптовалют. Также наблюдается слабость в американских акциях, связанных с криптоиндустрией, что усугубляет пессимизм. В условиях растущей геополитической напряженности и усиления страха, неопределенности и сомнений, негативные настроения продолжают усиливаться.

Перед решением ФРС по ставкам некоторые трейдеры уже покупают защиту от падения для хеджирования краткосрочных колебаний, и даже после того, как центральный банк оставил ставку без изменений, эта тенденция сохраняется. В отсутствие очевидных макроэкономических катализаторов трейдеры, похоже, подготовлены к возможным краткосрочным волатильностям перед истечением опционов, чтобы застраховать свои позиции и ждать решающего пробоя в диапазоне 80 000–90 000 долларов.