CFTC расширяет правила маржинальной торговли фьючерсами, включая стабильные монеты, выпущенные национальными трастовыми банками

• CFTC расширяет список допустимых стейблкоинов для национальных трастовых банков в соответствии с правилами закона GENIUS, укрепляя доступ к фьючерсным залогам.

• Стейблкоины, выпущенные трастовыми банками, теперь квалифицируются как маржа наряду с Bitcoin и Ethereum на регулируемых американских фьючерсных рынках.

• Обновленное руководство CFTC устраняет дисбаланс эмитентов и поддерживает использование институциональными участниками соответствующих долларовых стейблкоинов.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) пересмотрела свои руководящие принципы относительно цифровых активов, чтобы привести их в соответствие с федеральным законом о стейблкоинах. Агентство обновило Staff Letter 25-40, чтобы отразить требования закона GENIUS.

🏦CFTC обновляет критерии стейблкоинов, включая национальные трастовые банки

Комиссия по торговле товарными фьючерсами повторно выпустила Staff Letter 25-40, официально разрешая национальным трастовым банкам выпускать платежные стейблкоины.

Этот шаг проясняет, что их никогда не предполагалось исключать, расширяя… pic.twitter.com/3mE34QGdyJ

— AYYILDIZ3253 (@AYYILDIZ3253) 8 февраля 2026 г.

В результате национальные трастовые банки теперь считаются допустимыми эмитентами платежных стейблкоинов. Обновление исправляет ранее существовавшие рекомендации, которые непреднамеренно исключали эти федерально зарегистрированные учреждения.

CFTC согласует правила стейблкоинов с федеральным законодательством

Обновленное руководство расширяет определение платежных стейблкоинов под контролем CFTC. Теперь оно включает национальные трастовые банки, работающие во всех пятидесяти штатах США. Ранее руководство от декабря 2025 года ограничивало право на участие только доверительными компаниями, регулируемыми на уровне штатов. Это ограничение создавало неравные условия доступа для учреждений с федеральной регистрацией.

Национальные трастовые банки сосредоточены на хранении и управлении активами, а не на розничном банкинге. Поэтому обновление признает их устоявшуюся роль в рамках регулируемой финансовой инфраструктуры. Редакция последовала за принятием закона GENIUS в июле 2025 года, который установил национальные стандарты для долларовых стейблкоинов.

Стандарты выпуска стейблкоинов по закону GENIUS

Закон GENIUS разрешает только полностью обеспеченные платежные стейблкоины. Эмитенты должны поддерживать резерв один к одному с использованием наличных или краткосрочных государственных ценных бумаг. Эта модель исключает алгоритмические и синтетические стейблкоины, основанные на программном обеспечении или торговых механизмах вместо прямого обеспечения активами.

В декабре 2025 года Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) предложила дополнительную структуру. Предложение позволяет коммерческим банкам выпускать стейблкоины через регулируемые дочерние компании. Вице-председатель FDIC недавно призвал к более ясным руководящим принципам в области криптобанкинга для эффективного баланса инноваций и нормативного соответствия. Надзор FDIC проверяет политику выкупа, достаточность резервов и финансовое состояние. И материнский банк, и дочерняя компания должны соответствовать стандартам закона GENIUS.

Расширение правил маржи для фьючерсов на стейблкоинах, выпущенных трастовыми банками

CFTC также расширила свою рамочную программу по обеспечению залогов для торговли криптовалютами. Стейблкоины, выпущенные национальными трастовыми банками, теперь считаются допустимой маржей. Обновление размещает их наряду с Bitcoin и Ethereum. Это изменение поддерживает более широкое участие институциональных участников в деривативах, связаных с криптовалютами.

Редакция устранила двухуровневую структуру из предыдущих руководств. Ранее правила отдавали предпочтение эмитентам, регулируемым на уровне штатов, таким как Circle и Paxos. Несмотря на федеральные чартеры, доступ к рынкам был ограничен. Исправление устанавливает равные условия для всех допустимых эмитентов.

Условия надзора за пилотной программой деривативов

Обновление маржи распространяется на рамочную программу по обеспечению залогов для деривативов CFTC. Пилотная программа началась в 2025 году для тестирования цифровых активов на регулируемых фьючерсных рынках. Участники — торговцы фьючерсами (Futures Commission Merchants) — должны соблюдать повышенные требования к отчетности. Они обязаны регулярно раскрывать свои holdings цифровых активов.

Компании также должны немедленно сообщать о сбоях в работе и инцидентах кибербезопасности. Эти меры направлены на защиту целостности рынка в ходе испытательного периода. Председатель CFTC Майк Селиг связал обновление с более широкими целями повышения конкурентоспособности. Участники отрасли, включая Plume Network, отметили улучшение эффективности расчетов для институциональных деривативов.