Бинанс запускает бессрочный контракт на Tesla: это компромисс или наступление?

Автор: адвокат Чжао Сюань

В последнее время я обратил внимание на две интересные новости из мира Web3 и хотел бы с вами ими поделиться.

Первая — Binance тихо запустила продукты, связанные с Tesla (TSLA), при этом не использует RWA (активы реального мира), а именно Perpetual (бессрочные контракты).

Вторая — председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс недавно неоднократно публично заявлял, что в течение двух лет американский финансовый рынок может полностью переехать в блокчейн.

(Источник изображения: крипто-круг)

Эти две новости по сути связаны между собой и определяют дальнейшее направление глобальной ликвидности активов, в них есть как экономические, так и интересные юридические вопросы.

Сначала о попытках Binance: от «жесткого» к «скрытному»

Это не первый раз, когда Binance нацеливается на Tesla.

Вернемся к 2021 году: Binance громко запустила «акции-токены», пытаясь привязать их к реальным акциям в соотношении 1:1, позволяя пользователям держать акции на блокчейне и получать дивиденды. Однако этот продукт был резко осужден регуляторами Германии, Великобритании и других стран за предполагаемое незаконное发行ение ценных бумаг и в итоге был снят с продажи.

В тот год стратегия Binance заключалась в «жестком» проникновении — прямом переносе акций в блокчейн, недооценивая силу традиционных финансовых правил. Сейчас их подход стал более «скрытным».

Бессрочные контракты на Tesla, запланированные к запуску в 2026 году, больше не связаны с правом собственности на акции, а только отслеживают ценовые колебания; они не обещают дивиденды, а предоставляют только спекулятивную игру на рост и падение. Пользователи покупают не акции Tesla, а чисто ценовую ставку.

Переход от «покупки собственности» к «покупке волатильности» кажется уступкой, но на самом деле это очередной обходной маневр крипто-гигантов внутри существующих правовых рамок, направленный на исследование рынка торговли акциями.

Блокчейн Tesla: что покупают — «знак» или «товар»?

Многие интересуются, равен ли блокчейн Tesla американским акциям Tesla. Чтобы ответить, нужно четко понять правовые границы:

• Бессрочные контракты (Perp): покупается «знак». Вы приобретаете контракт, спекулируя на цену. Простая логика: актив очень ликвиден, но его правовой статус — «дериватив». В случае риска ликвидации платформы у вас нет физических активов, которые можно вернуть.

• RWA (активы, токенизированные): покупается «товар». В блокчейне есть токен, а в хранилище — физический актив, например, золотая слиток или акция. Основная идея — «право собственности». Это связано со сложной юридической адаптацией на международном уровне, управлением активами и проникновением в реальный мир.

На текущий момент, краткосрочно, Perpetual (бессрочные контракты) привлекают спекулятивный интерес; но в долгосрочной перспективе RWA американских акций — это конечная стратегия по перестройке глобальной финансовой ликвидности.

Поддержка гигантов: двухлетний план председателя SEC Пол Аткинса

Если действия Binance — это «самостоятельный» рывок, то многочисленные официальные заявления регуляторов — это вход в игру «официальных структур».

Действующий председатель SEC Пол Аткинс в декабре 2025 и январе этого года дважды публично заявил, что в течение двух лет американский финансовый рынок может полностью перейти в блокчейн.

Обратите внимание на этот график: два года. В рамках его «Проекта Crypto» блокчейн перестает быть врагом регуляции и становится базовой системой для повышения прозрачности и реализации расчетов T+0.

На сегодняшний день крупные активы, такие как золото и серебро, уже реализовали зрелую цепочную торговлю правами собственности (RWA). Перенос американских акций в блокчейн — это уже не вопрос «технологий», а вопрос «когда» — вопрос времени. А при уже определенной дорожной карте, это лишь детали, связанные с соблюдением нормативных требований.

Исследование условий разрешения споров

На фоне постоянных преобразований традиционных финансов с помощью Web3-технологий, притока капитала и неопределенности правил, я обращаю внимание на еще один важный вопрос:

Как обеспечить эффективное и справедливое разрешение споров?

Цепочные транзакции обладают свойством «расчета — и точка», а инвестиции и займы в цепи часто затрагивают юрисдикции с разными правовыми системами. В случае дефолтов, уязвимостей договоров и других споров, традиционные суды могут затянуться из-за споров о юрисдикции.

По сравнению с судебными разбирательствами постфактум, заранее оговоренные надежные арбитражные юрисдикции стали отраслевым стандартом. В последнее время я и мои коллеги из команды вели глубокие переговоры с ведущими арбитражными центрами — Singapore International Arbitration Centre (SIAC), Shanghai International Arbitration Center (SHIAC) и др., чтобы совместно исследовать, как объединить разрешение крупных цепочных споров с международным коммерческим арбитражем, сохраняя справедливость и высокую исполнимость.

Мы надеемся на дальнейшее взаимодействие с экспертами в области арбитража как внутри страны, так и за рубежом. В условиях все более глобализирующихся активов нам необходимо создать путь, который сочетает глубокое понимание технической базы и признание его в основных правовых системах.

Заключение

Что Web3 действительно нам дает?

Несмотря на периодические ограничения со стороны регуляторов и внутренние трудности развития, я всегда верил, что ядро Web3 — в свободе. Оно обязательно перестроит всю финансовую систему, и единственная неопределенность — сколько для этого потребуется времени: два года, как предсказывает SEC, или чуть больше.

Свобода в цепи означает, что активы больше не связаны с физическими границами, а также дает обычным людям возможность делиться выгодами глобальной ликвидности. Освобождение глобальной ликвидности — это ясное и предсказуемое будущее, и именно в этом ключе для нашей юридической профессии — активно участвовать в этом процессе.

— Анализ идеи SEC о «двухлетней» цепи: путь к свободе Web3 и дальнейшее расширение глобальной ликвидности активов.