Hyperliquid привлекает внимание, поскольку Coinglass выявляет несоответствия в объемах Perp DEX

• CoinGlass поставил под сомнение подлинность платформ децентрализованных перпетуаальных контрактов, данные Aster, Lighter и Hyperliquid показывают расхождения.
• Некоторые, например основатель Multicoin Capital Кайл Самани, использовали эти данные для критики Hyperliquid, называя его посредником преступлений и терроризма.

Децентрализованные биржи деривативов снова в центре внимания, поскольку данные CoinGlass ставят под сомнение некоторые показатели, сообщаемые Hyperliquid, Aster и Lighter. CoinGlass сравнил три платформы по данным, зафиксированным в воскресенье, 9 февраля. Сообщается, что Hyperliquid показал объем торгов в 3,76 миллиарда долларов, открытый интерес — 4,05 миллиарда долларов и ликвидации на сумму 122,96 миллиона долларов. Объем Aster составил 2,76 миллиарда долларов, а открытый интерес и ликвидации достигли соответственно 927 миллионов и 7,2 миллиона долларов. Lighter занял третье место с объемом в 1,81 миллиарда долларов, а открытый интерес и ликвидации — 731 миллион и 3,34 миллиона долларов. Как отмечает CoinGlass, в среде торговли перпетуаальными контрактами с подлинной активностью, которая не манипулируется, должны наблюдаться «значимые динамики открытого интереса и большие показатели ликвидаций». Во время рыночных движений также должна наблюдаться более сильная нагрузка на длинные и короткие позиции.

Сравнив несколько платформ DEX для перпетуаальных контрактов, заметил важную вещь:

Высокий заявленный объем ≠ реальная рыночная активность.

Обзор за 24 часа

Hyperliquid: $3.76 млрд объем / $4.05 млрд OI / $122.96 млн ликвидаций

Aster: $2.76 млрд объем / $927 млн OI / $7.2 млн ликвидаций

Lighter: $1.81 млрд объем / $731 млн OI /… pic.twitter.com/TFJDWHC8W8

— CoinGlass (@coinglass_com) 9 февраля 2026

Тем не менее, данные трех платформ показывают, что хотя объемы торговли относительно близки, ликвидации Aster и Lighter значительно ниже, чем у Hyperliquid, соотношение составляет 1:17 и 1:37. CoinGlass считает, что эта заметная разница обусловлена чрезмерным стимулирующим циклом этих двух платформ. Это означает, что они предлагали стимулы некоторым трейдерам на своих платформах, например, через очки и фарм аирдропов. Также это может быть связано с участием маркет-мейкеров в самоторговле и wash-трейдинге, или платформы могут завышать объем, используя другую методологию отчетности по своим метрикам. CoinGlass сделал вывод:

Hyperliquid показывает гораздо более сильную согласованность между объемом, открытым интересом и ликвидациями — это лучший сигнал реальной активности. В то время как качество объема Aster/Lighter требует дальнейшей проверки (по комиссиям, финансированию, глубине ордербука и активным трейдерам).

Обсуждение манипуляций Hyperliquid и Aster Данные CoinGlass вызвали смешанные реакции. Те, кто критиковал DEX, использовали эти данные для усиления своей критики, в то время как их сообщества быстро защищали метрики и ставили под сомнение мотивы CoinGlass. Одним из заметных критиков является Кайл Самани, основатель и бывший управляющий партнер Multicoin Capital, инвестиционного фонда, который был ранним инвестором в проекты такие как Algorand, Dfinity, Kalshi, Lido, Solana и Worldcoin. Он ушел из Multicoin на прошлой неделе. Самани в X описал Hyperliquid как «всё плохое в крипто». Он утверждает, что платформа открыто способствует преступлениям и терроризму, а сочетание разрешенной и закрытой платформы с основателем, сбежавшим из страны, создает уровень риска, которого трейдерам следует избегать. (Стоит отметить, что основатель Hyperliquid Джефф Ян вырос в Калифорнии и по-прежнему является резидентом США).

Изображение предоставлено Кайлом Самани в X.

Самани сразу же был раскритикован многими, некоторые называли его пост «страховским тактикой в стиле Элизабет Уоррен». Основатель и бывший CEO биржи BitMEX Артур Хейс даже поспорил с Самани, что HYPE превзойдет любой токен с рыночной капитализацией более $1 миллиарда; ставка составляла $100 000, хотя на момент публикации Самани не принял ее. Защитники Aster также выступили. Один пользователь в X, который идентифицирует себя как модератор испанского Discord DEX, назвал исследование CoinGlass просто спекуляцией. «Вау, я думал, Coinglass — это уважаемая компания… Взять эти метрики за один день, воскресенье, чтобы просто спекулировать на возможное объяснение — это действительно злонамеренно», — написал он. Это не первый случай, когда Hyperliquid попадает в подобные спекуляции. Как мы сообщали, основатель IOTA Доминик Шинер в декабре вынужден был защищать проект после многочисленных обвинений в отсутствии прозрачности.