Автор: исследовательский институт CoinW
Краткое содержание
Aztec — это приватность-ориентированный zkRollup, построенный на базе Ethereum, не ставящий целью простое масштабирование, а стремящийся создать систему умных контрактов с «по умолчанию приватностью и возможностью верифицируемого исполнения». Благодаря архитектуре, сочетающей приватное выполнение и проверку на цепочке, а также языку Noir, специально разработанному для нулевых знаний, Aztec надеется построить полноценную экосистему нативных приватных приложений. Проект прошел несколько раундов финансирования от ведущих институтов, а в модели токеномики четко прописаны механизмы стимулирования сети и участия сообщества. В отличие от основных L2, ориентированных на производительность, Aztec выбирает дифференцированный путь приватного исполнения, что придает ему уникальность внутри Ethereum-экосистемы. Однако его долгосрочная ценность зависит от того, станет ли приватность мейнстримом, а также от развития регуляторных требований, технических характеристик и расширения экосистемы.
1. Почему Aztec в последнее время привлекает внимание рынка?
Перспективы сегмента: структурное возвращение нарратива о приватности
За последние годы, на фоне ужесточения регулирования и осторожности бирж по отношению к анонимным протоколам, сегмент приватности заметно охладился. Многие проекты в области приватных транзакций оказались на периферии, а «приватность» долгое время воспринималась как рискованный нарратив. Но ситуация меняется. С развитием on-chain приложений приватность возвращается в центр внимания новым образом. AI-агенты делают возможными автоматизированные стратегии, а автоматизация исполнения подразумевает, что логика сделок и данные не могут быть полностью публичными; RWA и институциональные участники требуют «верифицируемых, но не чрезмерно прозрачных» решений; активы должны быть реальными, а бизнес-детали — не обязательно полностью раскрыты. Технологии zkEVM, zkVM и другие становятся зрелыми, делая возможным проверяемое, но невидимое выполнение вычислений. Приватность перестает быть лишь инструментом анонимных переводов, превращаясь в новую инфраструктурную возможность. Рост интереса к Aztec — отражение именно этой структурной трансформации.
Команда и доверие
В начале своего пути Aztec запустил Aztec Connect — эксперимент по приватному DeFi, но затем сознательно закрыл этот продукт, сосредоточившись на создании «приватного нативного Rollup». Этот шаг вызвал споры, но продемонстрировал готовность команды делать выбор в пользу долгосрочной технической стратегии, а не краткосрочного нарратива. Позже Aztec сосредоточился на архитектуре zkRollup с «по умолчанию приватностью» и разработал язык Noir для нулевых знаний, постепенно строя полноценную систему приватных умных контрактов.
Основатель команды Zac Williamson — один из пионеров в области нулевых доказательств и криптографии, один из ранних участников разработки универсальной системы доказательств PLONK. Команда много лет занимается ZK-технологиями: от протоколов приватных активов до архитектуры Rollup и языка Noir. Их путь всегда был связан с проверяемыми приватными вычислениями. Даже в периоды спада команда не останавливалась, а активно переориентировалась и развивала продукты. Такой постоянный фокус и технический бэкграунд делают Aztec скорее долгосрочным инфраструктурным проектом, нежели краткосрочным трендом.
Капитальные ресурсы
В декабре 2021 года Aztec привлек около 17 миллионов долларов в раунде серии A, лидером выступила Paradigm, участвовали a_capital, Variant, Nascent и Виталик Бутерин. В декабре 2022 года, на фоне общего спада рынка, — еще один раунд серии B на сумму более 100 миллионов долларов, возглавленный a16z crypto, с участием A Capital, King River и других. Общий объем привлеченных средств превысил 119 миллионов долларов. И крупные институциональные инвесторы, такие как a16z и Paradigm, делают ставку на долгосрочные технологии и инфраструктуру, а не на краткосрочные спекуляции. Завершение крупного финансирования в низкий рынок — сигнал, что капитал ценит технический путь и потенциал Aztec, а не текущие рыночные настроения.
Общий интерес к Aztec обусловлен долгосрочной экспертизой команды в области ZK, ясной стратегией развития продукта и поддержкой ведущих инвесторов. В то же время, реальная масштабность экосистемы еще формируется.
2. Каково основное позиционирование Aztec? Что именно он строит?
Не только Layer2, а приватный исполнительный слой
Aztec — это не отдельная цепочка Layer1, а слой второго уровня на базе Ethereum, реализованный через zkRollup. Все транзакции и нулевые знания в конечном итоге проверяются на основном Ethereum, что обеспечивает безопасность за счет наследования доверия. Но если воспринимать его лишь как очередной L2, — это неправильно. Большинство L2 решают проблему масштабируемости: снижают газовые издержки, увеличивают скорость транзакций. Aztec же пытается решить проблему полной прозрачности блокчейна по умолчанию.
На Ethereum, баланс счетов, история транзакций, логика вызовов контрактов — все публично. Это обеспечивает проверяемость, но ограничивает применение в реальных сценариях. Институциональные стратегии не могут быть скрыты, а анонимные аукционы — конфиденциальными; алгоритмы автоматического исполнения, такие как AI, тоже станут очевидными. Реальный бизнес не работает в полностью открытой среде. Aztec ставит задачу — сохранить проверяемость, одновременно обеспечивая разумные границы приватности.
Техническое ядро: приватное выполнение, публичная проверка
Основная идея Aztec — «приватное выполнение, публичная верификация». Пользователь локально создает транзакцию или вызов контракта и генерирует нулевое знание (proof). В сети проверяется лишь соответствие правилам, а не конкретные данные или операции. Верификация подтверждает правильность вычислений, но не раскрывает сумму, данные или детали исполнения. Это отличается от обычных Rollup: в них данные остаются полностью публичными. Aztec же меняет модель исполнения: состояние может быть приватным, а проверка — доверенной. Такая структура называется «проверяемой, но невидимой». Она не отменяет прозрачность, а переносит ее с уровня данных на уровень доказательств.
Приватные умные контракты и экосистема Noir
Цель Aztec — не только приватные переводы, но и поддержка «приватных умных контрактов». В традиционных публичных цепочках состояние контрактов по умолчанию открыто. В Aztec контракты могут иметь приватное состояние и логику, при этом взаимодействовать с внешним миром по мере необходимости. Разработчики могут самостоятельно управлять уровнем прозрачности, создавая «контролируемую прозрачность». Для поддержки такого подхода Aztec создал язык программирования Noir — специально для нулевых знаний. Обычно разработка ZK-приложений сложна, но Noir делает этот процесс более инженерным и доступным, позволяя создавать приватные приложения привычным способом. Aztec — не просто сеть, а целая инфраструктура для приватных вычислений: среда исполнения, механизмы доказательств и инструментарий для разработчиков.
3. Модель экономики и долгосрочная ценность
Текущая токеномика: объем, распределение и механизмы эмиссии
Согласно белой книге, общее предложение AZTEC — 10,35 миллиардов токенов, распределенных по разным категориям: инвесторам, команде, фонду, развитию экосистемы и сообществу. Около 22% (примерно 2,27 млрд) предназначены для продаж, включая публичные аукционы и первичные продажи узлов. Эти средства — для раннего ценообразования и запуска сети.
Распределение ориентировано на ключевые направления: вознаграждение ранних инвесторов, мотивацию команды, развитие фонда, поддержку разработчиков и приложений, а также механизмы стимулирования сети (Y1 Network Rewards) и резерв для будущих нужд. Такой подход сочетает поддержку инвестиций и долгосрочную инфраструктурную ориентацию, делая модель более устойчивой.
Как токен будет играть роль в ценностной цепочке приватного L2
Функционал AZTEC включает:
(1) Стимулы для безопасности сети и стейкинг. Токены предполагается использовать для залога узлов (Sequencers), обеспечивающих работу сети. Владельцы могут запускать узлы или делегировать токены для получения наград — аналог систем PoS/стейкинга.
(2) Управление. Владельцы токенов смогут участвовать в голосованиях по протоколу, настройкам и распределению ресурсов. Токен — не только ценность, но и инструмент принятия решений.
(3) Оплата комиссий и стимулы для исполнителей. В будущем, при запуске среды исполнения умных контрактов Aztec, токены могут использоваться для оплаты транзакций и вознаграждения участников, предоставляющих доказательства и услуги сортировки.
Эти механизмы делают приватность частью ценностной модели. В отличие от обычных L2, где ценность — расширение пропускной способности, Aztec создает платформу для высокоценностных сценариев: финансовых, институциональных, с высоким уровнем приватности. Это может повысить спрос на токены и их стоимость.
4. Продажа токенов и TGE: честные аукционы и голосование сообщества
Использование механизма CCA для публичной продажи
Aztec применяет механизм Continuous Clearing Auction (CCA), разработанный совместно с Uniswap Labs, — первый в блокчейне такой опыт. CCA обеспечивает прозрачную, честную и автоматическую установку цены на токены через цепочные аукционы, избегая «гонки за газами» и концентрации у крупных участников. Весь процесс — полностью проверяемый и нейтральный.
Аукцион проходил с 2 по 6 декабря 2025 года, привлек более 16 700 участников, было продано примерно 19 476 ETH (около 61 млн долларов). Распределено около 14.95% общего предложения AZTEC. В числе участников — обычные пользователи, операторы тестнет-узлов, ранние вкладчики и ETH-стейкеры. В рамках аукциона установлены лимиты по максимальной ставке для предотвращения централизации. После завершения аукциона автоматически сформирована начальная ликвидность для торгового пула на Uniswap v4, включающая около 273 миллионов AZTEC (около 2.6% предложения), что создаст базу для вторичного рынка.
Голосование сообщества и запуск TGE
После аукциона большая часть токенов, полученных через участие, остается заблокированной до момента TGE. Согласно официальным данным, TGE было одобрено голосованием сообщества и запланировано на 12 февраля 2026 года. Тогда участники смогут свободно передавать и торговать свои AZTEC.
Это отражает управленческую модель Aztec: окончательное решение о свободной циркуляции токенов принимается сообществом через цепочные голосования, а не командой. Успешный запуск TGE — важный этап, открывающий новую фазу токеномики и вовлечения сообщества в управление сетью.
Такое сочетание честных ценовых механизмов, широкой вовлеченности и децентрализованного управления создает основу для долгосрочной ценности проекта.
5. Конкурентный ландшафт
В чем отличие от основных L2: не в скорости, а в приватности
Современные крупные Ethereum L2 — Starknet, zkSync, Scroll — в основном ориентированы на масштабирование: увеличение пропускной способности, снижение затрат, совместимость с EVM. Их главная задача — решить проблему медленной работы и дорогих транзакций, а приватность не является их ключевым преимуществом. Aztec тоже построен на zkRollup, но с другой целью. Он позиционируется как privacy-first zkRollup — с «по умолчанию приватностью», а не как дополнение. Поддержка приватных состояний и приватных умных контрактов, а также акцент на проверяемом, но невидимом исполнении делают его уникальным. В этом смысле Aztec не конкурирует с другими L2 по скорости, а занимает нишу дифференцированного приватного слоя.
В сравнении с другими приватными проектами: технический путь и экосистема
В сегменте приватных решений Aztec занимает особое место. Zcash — фокус на платежах, скрывающих суммы и адреса, без поддержки сложных контрактов. Secret Network использует TEE для приватных контрактов, но — отдельная Layer1, интеграция с Ethereum — через мосты. Проекты типа Zama с FHE — на передовой, но еще на ранней стадии. Aztec же — это решение внутри Ethereum, наследующее безопасность основного сетевого уровня, поддерживающее программируемую приватность и создающее полноценную экосистему инструментов (язык Noir, среды разработки, доказательства). В рамках Ethereum он — один из наиболее системных и продвинутых проектов по внедрению приватных умных контрактов.
6. Потенциальные риски и будущие переменные
Регуляторные риски: будет ли ограничена приватность?
Протоколы приватности — чувствительная тема для регуляторов. В прошлом некоторые инструменты сталкивались с давлением и запретами. Aztec, делая ставку на «по умолчанию приватность», хотя и использует проверяемые доказательства, все равно может попасть под пристальное внимание. Вопрос — допустимо ли в будущем «контролируемое» использование приватных решений? Будут ли регуляторы и биржи поддерживать приватные L2? Это напрямую влияет на развитие проекта.
Технические и экосистемные риски
ЗК-доказательства требуют значительных вычислительных ресурсов. В отличие от обычных L2, приватное выполнение сложнее и дороже. Генерация доказательств — не нулевая стоимость. Разработка приватных контрактов — более сложна, чем публичных. Хотя язык Noir упрощает задачу, экосистема еще развивается. Если производительность и пользовательский опыт не будут постоянно улучшаться, массовое внедрение может замедлиться. Также, Aztec идет по пути нативной приватности, тогда как большинство L2 уже имеют зрелую EVM-экосистему. Перепроектировать приложения под приватность — не всегда просто. Технологическая конкуренция ускоряется: новые zkVM, модульные решения, FHE — все это может стать альтернативой.
Рассуждение: как RWA влияет на спрос на «контролируемую приватность»?
Помимо регуляторных и технических рисков, важен вопрос — потребуется ли в будущем «контролируемая прозрачность» для on-chain финансовых активов. RWA — важное направление, где участники — крупные институты. В реальных сделках важна конфиденциальность: контрагенты, условия, структура позиций. Полная публичность снижает переговорную силу и может повлиять на рынок. Поэтому RWA скорее требуют «выборочной» прозрачности, а не полной анонимности. Активы должны быть реальными, проверяемыми, а бизнес-детали — не всеобъемлюще публичными. В этом контексте модель Aztec — «верифицируемое, но невидимое» — хорошо подходит. Она не создает черный ящик, а обеспечивает управляемую прозрачность: проверка — публичная, детали — скрытые.
Однако, реальность показывает, что многие RWA-проекты используют закрытые цепочки или централизованные хранилища. Это говорит о том, что потребность в приватности есть, но принятие публичных приватных решений — еще в стадии формирования. В случае, если регуляторные требования и инфраструктура будут развиваться в сторону открытых, проверяемых приватных решений, Aztec может получить структурные преимущества. Если же институциональный сегмент предпочтет закрытые системы, потенциал публичных приватных слоев может быть ограничен.
