Gate Институт: AI-нарратив стимулирует возврат капитала на высокоактивные публичные блокчейны, популярность выпуска Solana Meme снова растет｜Анализ данных Web3 на январь 2026 года

Краткий обзор данных в цепочке

Общий обзор активности в цепочке и потоков капитала

Для точной оценки реального использования экосистемы блокчейна в этом разделе рассматриваются ключевые показатели цепочных активностей, включая ежедневное количество транзакций, Gas-комиссии, число активных адресов и чистый поток через межцепочные мосты, охватывающие поведение пользователей, интенсивность использования сети и ликвидность активов. В отличие от простого наблюдения за входящими и исходящими потоками капитала, эти нативные данные цепочки позволяют более полно отражать изменения в фундаменте публичных блокчейнов, помогая определить, сопровождается ли капиталовложение реальным спросом и ростом пользователей, и выявить сети с устойчивым развитием.

Анализ количества транзакций: Solana остается на высоком уровне, Base продолжает расширяться, усиление дифференциации L2

По данным Artemis, в январе активность транзакций в основных публичных цепочках оставалась на высоком уровне, не снижаясь вследствие рыночных колебаний, что свидетельствует о структурной поддержке спроса на цепочные взаимодействия. Solana продолжает занимать абсолютное лидерство, среднее число транзакций составляет примерно от 80 миллионов до 100 миллионов в день, несмотря на небольшие колебания, общий тренд остается восходящим, что говорит о сильной активности высокочастотных приложений и цепочной нативной торговле.【1】

Base демонстрирует умеренный рост: в начале месяца около 9 миллионов транзакций в день, к концу месяца — более 11 миллионов, что указывает на постоянный приток использования за счет социальных и легких приложений, сеть входит в фазу медленного расширения. В то же время, транзакции Arbitrum показывают более выраженную волатильность: в середине месяца они снизились до локальных минимумов, затем вновь выросли, однако в целом остаются в диапазоне без устойчивого роста.

Основная сеть Ethereum сохраняет относительно стабильный уровень базовой активности — около 1-1,3 миллиона транзакций в день, что соответствует ее роли как слоя для высокоценностных расчетов; Polygon PoS также стабильно функционирует с небольшими колебаниями; транзакции Bitcoin остаются в низкочастотном диапазоне, больше отражая функции расчетов и передачи стоимости, а не высокочастотное взаимодействие.

В целом, структура цепочных транзакций формируется по модели «Solana — абсолютный лидер по частоте, Base — умеренный рост, традиционные L2 — дифференцированные диапазоны». Даже при волатильности рынка, реальная цепочная активность не сокращается синхронно, а функциональные уровни и поведение пользователей между сетями остаются четко различимыми.

Анализ активных адресов: Solana и Ethereum восстанавливаются, часть L2 — охлаждение

По данным Artemis, в январе наблюдается заметное перераспределение активных адресов: основные публичные цепочки и ядро сети восстанавливают активность, а некоторые L2 и сайдчейны показывают снижение активности. В совокупности с графиками и средними значениями за месяц видно, что число активных адресов в Solana продолжает расти: в январе — около 4,46 миллиона, что на 51% больше по сравнению с декабрем, активность остается на высоком уровне, что свидетельствует о продолжении притока торговых операций, мемов и приложений. Ethereum также заметно восстанавливается: в январе — около 819 тысяч активных адресов в день, рост примерно на 48%, что указывает на возвращение части активов и расчетных операций на основной сети в условиях усиленной волатильности, укрепляя ее роль как платформы для расчетов и хранения стоимости.【2】

В то же время, в среднем сегменте наблюдается снижение активности и дифференциация. Base, несмотря на относительно стабильную кривую, показывает снижение среднесуточных активных адресов примерно на 12%, что говорит о снижении интереса к социальным и легким приложениям. Polygon PoS снизился более значительно — примерно на 57%, активность в сети уменьшилась с высоких уровней до средне-низких значений. Arbitrum остается в диапазоне низкой активности, с небольшим снижением, без явных признаков восстановления; активность Bitcoin также немного снизилась, однако колебания минимальны, что подчеркивает его роль как сети для передачи стоимости.

Общий вывод — активность пользователей в цепочке скорее структурно перераспределяется, чем сокращается по всему рынку. Капитал и поведение пользователей возвращаются из расширяющихся экосистем в основные сети Solana и Ethereum.

Анализ комиссионных доходов: Solana и Ethereum лидируют, Base — на подъеме

По данным Artemis, в январе структура комиссионных доходов показывает повторное разделение: Solana и Ethereum остаются на высоких позициях, а Base демонстрирует волатильность с ростом. На графиках видно, что за последний месяц доходы от комиссий Solana находятся в верхней части диапазона — около 0,8–1,2 миллиона долларов в день, с повторным ростом к концу месяца, что свидетельствует о продолжении активности высокочастотных торгов, мемов и приложений. Ethereum показывает более выраженную волатильность: в середине месяца доходы падали до 200–400 тысяч долларов, затем снова росли и достигали миллиона долларов в конце месяца, что связано с усилением активности DeFi, арбитражных операций и работы с высокоценных контрактов в условиях рыночной турбулентности.【3】

В среднем сегменте, у сетей Base, доходы от комиссий в начале месяца колебались около нуля, затем резко выросли к уровню около 1 миллиона долларов, что указывает на всплеск активности, связанный с выпуском новых активов и торговыми событиями. Bitcoin сохраняет относительно стабильный уровень комиссий, обусловленный транзакционной нагрузкой и периодами сетевой загруженности. Polygon PoS и Arbitrum остаются в низком диапазоне, с редкими всплесками, не формирующими устойчивых трендов. В целом, текущие доходы сосредоточены в наиболее активных и транзакционно насыщенных сетях, что усиливает их дифференциацию и привлечение капитала в сети с высокой торговой активностью.

Дифференциация потоков капитала между публичными сетями: возврат капитала в эффективные сети, давление на традиционные экосистемы

По данным Artemis, за последний месяц наблюдается ярко выраженная структурная дифференциация потоков капитала. В целом, не наблюдается массового расширения рисков, а капитал концентрируется в сетях с высокой эффективностью и транзакционной активностью, в то время как традиционные Layer1 и Layer2 продолжают испытывать чистый отток. Это отражает переоценку функций и стоимости сетей.【4】

На входе в рынок, Base демонстрирует самый крупный чистый приток — он становится основным центром внимания и инвестиций. Связано это с недавним ростом интереса к AI-агентам и социальным сценариям: через платформы вроде Moltbook и другие, связанные с агентами, создается нарратив, который быстро превращается в цепочные выпуски и торговлю, а инфраструктура, такая как Clanker, обеспечивает размещение активов и ликвидность, формируя цикл «контент — внимание — эмиссия — торговля». Это привлекает спекулятивные и ранние инвестиции в Base. Аналогично, Polygon PoS, Injective и OP Mainnet также показывают значительный приток капитала, что говорит о предпочтении низких издержек, высокой активности и высокой эффективности транзакций. Hyperliquid продолжает привлекать средства, что свидетельствует о сохранении интереса торговых капиталов к высокоэффективным платформам.

На стороне оттока капитала, основное давление наблюдается на Ethereum, Starknet и Arbitrum. Ethereum демонстрирует крупнейший отток, что говорит о перераспределении капитала из высокооцененных сетей с сильной расчетной функцией в сети с большей транзакционной гибкостью. Отток из Arbitrum и Starknet отражает внутреннюю переоценку Layer2-сегмента. В целом, потоки капитала в публичных сетях характеризуются «перенаправлением внимания по нарративам + приоритетом эффективности», что свидетельствует о начале структурных циклов перераспределения, когда инвесторы выбирают сети с реальной активностью и высокой скоростью обращения капитала.

Анализ ключевых показателей Bitcoin

За последний месяц цена BTC и ETH заметно снизилась, структура на 4-часовых графиках перешла из диапазона колебаний в нисходящий тренд. BTC после нескольких пробоев скользящих средних демонстрирует слабую отскоковую реакцию, оставаясь под давлением системных уровней; ETH показывает еще более слабую динамику — после ускоренного снижения цена вошла в боковой диапазон с нисходящим расхождением скользящих средних. Объем и цена показывают, что в фазе падения объем увеличивается, в фазе отскока — уменьшается, что свидетельствует о осторожности покупателей и недостатке импульса для восстановления тренда, преобладает слабая волатильность и доминирование медведей.

На фоне этого цепочные показатели по стоимости, прибыли и структуре держателей показывают схожие тенденции: краткосрочные держатели (STH) снижают среднюю себестоимость, цена колеблется вокруг точки безубыточности, что говорит о постепенной переработке прибыли и ослаблении импульса к продаже. Также показатели прибыли и убытков быстро снижаются, что свидетельствует о снижении давления на фиксацию прибыли и переходе к фазе ожидания и восстановления.【5】

Краткосрочная себестоимость STH снижается, цена колеблется около точки безубыточности

По данным Glassnode, модель себестоимости краткосрочных держателей показывает, что после коррекции с пиковых уровней цена постепенно приближается к уровню себестоимости, что свидетельствует о начале фиксации прибыли и снижении давления на продажу. Цена находится в диапазоне +1 стандартного отклонения и уровня себестоимости, что указывает на нейтральное или осторожное настроение рынка, с постепенным перераспределением капитала. В то же время, себестоимость STH продолжает расти, что говорит о привлечении новых средств по более высоким ценам, а структура рынка остается в фазе консолидации.【5】

Структурно, себестоимость STH продолжает расти, что подтверждает наличие новых входов по более высоким ценам. Цена еще не опустилась в зону -1 стандартного отклонения, что бы означало охлаждение и снижение давления. В целом, рынок находится в состоянии «переоценки после перегрева», и пока цена не опустится ниже уровня безубыточности, вероятнее всего, он продолжит колебаться в диапазоне, перераспределяя позиции.

Общий вывод — текущая ситуация по BTC — это «переоценка после перегрева с фазой балансировки», где риски снижения частично сняты, но ключевые уровни поддержки еще не пробиты. Тренд остается в диапазоне, и вероятнее всего, цена будет колебаться около уровня себестоимости, пока не появится новый импульс.

Мощность фиксации прибыли быстро снижается, рынок переходит в фазу ожидания и восстановления

По данным Glassnode, индекс Realized Profit/Loss Ratio (скользящая средняя за 90 дней) показывает, что после достижения высоких значений он резко снижается, что свидетельствует о быстром сокращении реализованной прибыли. Это говорит о том, что рынок переходит от стадии массовой фиксации прибыли к более сдержанному режиму торговли, что снижает давление на цену. Ранее этот показатель находился на очень высоких уровнях — выше 1, что свидетельствовало о массовом выходе прибыли; сейчас — снижение к уровням, близким к 1, что указывает на фазу перераспределения и ожидания.【6】

Структурно, показатель еще не опустился в зону явных убытков (ниже 1), что говорит о том, что рынок не входит в паническую фазу, а находится в стадии «выжидания и коррекции». Исторически подобные уровни соответствуют фазам высокой волатильности и бокового движения, когда тренд еще не меняется, а происходит перераспределение капитала. Пока индекс остается выше уровня безубыточности, рынок сохраняет потенциал для дальнейшего роста или консолидации.

Общий вывод — ситуация по BTC — это «снижение фиксации прибыли и перераспределение», где импульс к росту ослабевает, а цена, скорее, будет колебаться в диапазоне, в ожидании новых драйверов.

Доля прибыльных монет снижается, краткосрочные убытки растут, но ситуация контролируемая

По данным Glassnode, соотношение прибыльных и убыточных монет среди долгосрочных и краткосрочных держателей показывает, что у краткосрочных (STH) значительно увеличилась доля убыточных активов, тогда как у долгосрочных (LTH) — доля убыточных остается низкой. Это свидетельствует о том, что коррекция в основном затрагивает недавно приобретенные активы, а крупные держатели пока сохраняют позиции. В целом, ситуация указывает на «локальный перераспределительный процесс» без массовых панических распродаж.【7】

Исторически, при росте доли убыточных монет у STH и сохранении LTH в прибыли, рынок находится в фазе средней или поздней стадии бычьего тренда, когда происходит перераспределение капитала внутри рынка. В текущих условиях, активные продажи сосредоточены в коротком горизонте, а долгосрочные держатели продолжают удерживать позиции. Это говорит о том, что тренд еще не завершен, и рынок находится в стадии «перераспределения и подготовки к следующему движению».

Общий вывод — BTC переживает «локальный перераспределительный цикл»: краткосрочные убытки растут, а долгосрочные позиции остаются стабильными. Волатильность может оставаться высокой, а цена — колебаться в диапазоне, без признаков системного разворота.

Популярные проекты и динамика токенов

Анализ цепочных данных показывает, что капитал и пользователи постепенно концентрируются в экосистемах с развитой инфраструктурой и приложениями, а проекты с высокой тематической привлекательностью и технологическими инновациями становятся новыми центрами внимания инвесторов. Ниже — обзор наиболее заметных проектов и токенов, их логики и потенциальных последствий.

Обзор популярных проектов

Платформа мемов Solana

В связи с ростом активности мем-эмиссий на Solana за последний месяц, экосистема платформ снова активизировалась. За неделю число новых токенов достигло 30 тысяч, а 16 января — более 38 тысяч. В этом росте лидирует Pump.fun, однако Bags App, благодаря уникальной механике, быстро вышел на второе место, создав более 11 тысяч токенов за день, что составляет около 30% рынка Launchpad Solana. Текущая конкуренция — это «масштабирование ведущих платформ + ускоренная проверка новых механизмов», а не явное замещение.【8】

С точки зрения механики, ключевое нововведение Bags App — внедрение модели «донатного давления»: создатель токена может указать получателя (например, пользователя платформы, знаменитость или KOL), и часть комиссии за транзакцию автоматически распределяется между ними, создавая цепочку «создание — внимание — эмиссия — торговля». Такой механизм обладает вирусным потенциалом в рамках мем-циклов, усиливает эффект богатства и социальное подтверждение, а также позволяет укреплять сообщество и привлекать внимание. В техническом плане платформа усиливает распределение комиссий, участие сообщества и внедряет механизмы защиты от rug pull, что делает ее более привлекательной для мем-экосистемы с участием знаменитостей и сообществ.

Однако, с точки зрения участия, данный подход вызывает споры: некоторые создатели и бренды из Web2 выступают против «пассивного получения выгоды» через эмиссию, опасаясь злоупотреблений брендами и мошенничества. Несмотря на снижение риска rug pull за счет прямого распределения комиссий, экосистема остается высокой зависимостью от самостоятельных исследований пользователей и инструментов защиты. Исторические данные показывают, что большинство токенов имеют короткий цикл и быстро теряют ценность, а эффект богатства концентрируется в немногих успешных проектах и ранних участниках. В целом, текущая волна мемов на Solana стимулирует развитие новых моделей эмиссии и распространения, где Pump.fun остается крупнейшим, а Bags App — пример «социальной эмиссии с встроенными связями». Текущий сценарий — это параллельное тестирование различных моделей, а не окончательное доминирование одной.

Обзор популярных токенов

$CC

Canton Network — это блокчейн для институциональных финансовых сценариев, ориентированный на интеграцию традиционной инфраструктуры с цепочными активами, с акцентом на соблюдение нормативов, приватность и высокую производительность. Технологическая архитектура поддерживает совместную работу нескольких участников, например, для токенизации активов, межучетных расчетов и синхронизации данных. Цель — обеспечить межсетевую совместимость и эффективность расчетов при сохранении корпоративных требований к приватности и управлению доступом, что относится к инфраструктурному уровню блокчейна.

По данным CoinGecko, за месяц $CC вырос примерно на 20%. Это актив, который после длительной коррекции показывает признаки структурного восстановления и позитивных настроений, а не внезапных фундаментальных драйверов.【9】

Структурно, рост $CC был умеренным, цена движется в рамках восходящего канала, что делает его привлекательным для трейдеров в условиях слабости рынка. Обсуждение в соцсетях идет медленнее, чем рост цены, фокус — на продолжении тренда, а не на «взрывных» движениях. Технически, краткосрочные уровни сопротивления — около $0.195–$0.200, поддержки — около $0.175–$0.178. В целом, $CC — это трендовый актив, находящийся в фазе высокой волатильности, лучше торговать в диапазоне, избегая покупки на максимумах.

Итог

В январе 2026 года по совокупности цепочных показателей видно, что рынок не входит в фазу снижения использования, а переходит к структурной перераспределительной фазе. Количество транзакций, активных адресов и комиссионные доходы показывают, что цепочные взаимодействия концентрируются в высокочастотных и эффективных сетях: Solana сохраняет высокий уровень активности, Ethereum укрепляет роль расчетного и активного хранения стоимости, Base показывает всплески в рамках текущих трендов, а традиционные L2 и сайдчейны — снижают активность и ценность. Потоки капитала и цепочные метрики подтверждают, что инвестиционный фокус смещается с макро-нарративов на реальные показатели использования и эффективности сетей. Нарративы вроде AI и мемов служат привлечению трафика, но устойчивое привлечение капитала и поведения обеспечивают сети с реальной цепочной активностью и развитой инфраструктурой. Конкуренция между сетями смещается с масштабирования на эффективность и качество использования.

По Bitcoin, краткосрочные показатели указывают на «переохлаждение» — снижение объемов и фиксации прибыли, однако структура указывает скорее на фазу балансировки, чем на разворот тренда. Цена колеблется около уровня себестоимости краткосрочных держателей, что свидетельствует о постепенной переработке прибыли и подготовке к следующему движению.

На проектном уровне, рост мем-экосистемы Solana стимулирует развитие платформ для эмиссии, где Pump.fun остается лидером, а Bags App — пример новой модели «социальной эмиссии с вовлечением знаменитостей». Эти механики расширяют возможности вирусного распространения, но также вызывают споры и риски. Токен $CC демонстрирует восстановление после глубокой коррекции, оставаясь в диапазоне и реагируя на внутренние и внешние драйверы.

Общий вывод — январь 2026 года подтверждает, что рынок переходит к структурной переоценке, где цепочные показатели и капиталовложения сосредоточены в эффективных, востребованных сетях, а не в массовом расширении. Внутренние нарративы и инфраструктурные проекты остаются ключевыми драйверами, а динамика Bitcoin — это скорее фаза перераспределения, чем разворот тренда.