Cathie Wood заявляет, что Биткойн станет хеджем против дефляционного хаоса, вызванного ИИ, поскольку ARK удваивает свои позиции

Глава ARK Invest Кэти Вуд представила провокационную новую инвестиционную концепцию на Bitcoin Investor Week в Нью-Йорке 12 февраля 2026 года: Биткойн — это не просто защита от инфляции — это абсолютная защита от дефляционного хаоса, вызванного экспоненциальным развитием искусственного интеллекта.

При этом затраты на обучение ИИ снижаются на 75% ежегодно, а затраты на вывод — до 98% в год, предупредила Вуд, что Федеральная резервная система и традиционные банки опасно неподготовлены к производственному шоку, который будет способствовать устойчивому снижению цен. Ограниченное предложение Биткойна, децентрализованная архитектура и отсутствие контрагента делают его безопасным убежищем, когда долговые финансовые системы трещат под давлением дефляции. ARK остается крупнейшим институциональным держателем Coinbase и Robinhood, делая ставку на то, что платформы, ориентированные на криптовалюты, станут основными выгодоприобретателями по мере смены экономического нарратива с инфляции на дефляцию, обусловленную ростом производительности.

Концепция дефляции: почему прогресс ИИ сулит проблемы для традиционных финансов

Кэти Вуд выступила перед переполненной аудиторией на Bitcoin Investor Week в Манхэттене и предложила мысленный эксперимент. Представьте себе экономику, в которой стоимость интеллекта — самого фундаментального ресурса для почти всех производственных процессов — падает на 98% каждые двенадцать месяцев.

Это не спекуляция. Это происходит прямо сейчас.

Вуд представила данные, которые остановили трейдеров на полпути. Стоимость обучения передовой модели ИИ снижается примерно на 75% в год. Еще более поразительно — стоимость вывода, то есть фактических вычислений, необходимых для получения ответа, прогноза или креативной работы, падает до 98% ежегодно.

«Если эти технологии настолько дефляционны, будет трудно для традиционного мира — привыкшего к 2–3% инфляции — адаптироваться», — сказала Вуд в беседе с Энтони Помплиано. — «Им придется быстрее принимать эти технологии, чем ожидалось».

Традиционные финансы основываются на простом предположении: цены растут медленно и предсказуемо. Кредитные портфели рассчитываются с учетом 2% инфляции. Доходность облигаций включает ожидания инфляции. Прибыль компаний зависит от ценовой власти, предполагающей ежегодные повышения цен.

Искусственный интеллект разрушает эту модель. Когда задача, стоившая в прошлом 100 долларов, в этом году может быть выполнена за 2 доллара, экономическое давление не является инфляционным. Оно является яростным, структурным дефляционным явлением. Компании, использующие эти эффекты повышения эффективности, могут снижать цены, захватывать доли рынка и при этом расширять маржу. Те, кто не адаптируется, станут устаревшими.

Концепция Вуд не в том, что дефляция наступит внезапным крахом. Она в том, что дефляция уже заложена в кривые затрат, а финансовая система смотрит в зеркало заднего вида.

Слепое пятно ФРС: данные прошлых периодов в мире, движущемся вперед

Федеральная резервная система устанавливает монетарную политику на основе данных об инфляции, которые отражают события двухмесячной давности. Она изучает показатели занятости, описывающие экономику прошлого. Она настраивает процентные ставки на мир, который уже не существует.

Вуд предупредила, что эта институциональная задержка не нейтральна; она опасна.

«Они могут пропустить это и быть вынуждены реагировать, когда там уже будет больше разрушений», — сказала она.

Эти разрушения уже заметны на периферийных рынках. Акции SaaS-компаний, ранее любимцев роста, уже 18 месяцев показывают низкую доходность. Рынки частного кредита, которые выросли до почти 2 триллионов долларов активов, демонстрируют признаки стресса, поскольку заемщики испытывают трудности с обслуживанием долгов в условиях более высоких и продолжительных ставок. Портфельные компании частного капитала сталкиваются с понижением оценки, которое многие ограниченные партнеры еще не усвоили.

Это не совпадения. Это ранние признаки финансовой инфраструктуры, построенной для эпохи постепенной инфляции, которая сейчас сталкивается с эпохой экспоненциальных приростов производительности. Долги, обслуживаемые при 2% инфляции и 3% росте доходов, становятся непосильными, когда цены остаются стабильными или падают, а рост выручки останавливается.

Инструменты ФРС предназначены бороться с инфляцией, а не с дефляцией. Они могут повышать ставки для охлаждения спроса. Но они не могут заставить бизнесы повышать цены, когда конкуренты их снижают. В рамках Вуд центральные банкиры управляют, глядя в зеркало заднего вида, а дорога впереди резко изгибается.

Преимущество Биткойна: ограниченное предложение, нулевой риск контрагента, простота

Когда Вуд перешла от макроанализа к распределению активов, ее послание стало ясным: Биткойн — это не просто еще один рискованный актив. Он структурно отличается от всего остального в портфеле.

«Биткойн — это защита от инфляции и дефляции», — сказала она.

Инфляционный сценарий хорошо известен. Ограниченное предложение, предсказуемое эмиссионное расписание, отсутствие центрального банка, чтобы обесценить валюту. Но сценарий дефляции менее понятен и, по мнению Вуд, более актуален для следующего десятилетия.

В условиях дефляции реальная ценность денег растет. Сегодня доллар покупает больше товаров завтра. Эта динамика благоприятствует активам, которые нельзя инфляционно уничтожить. Золото исторически выполняло эту роль, но золото тяжелое, дорогое для хранения и сложное для проверки без доверенных третьих сторон.

Биткойн решает все три проблемы. Его график эмиссии математически зафиксирован. Его можно хранить у держателя без зависимости от какого-либо института. Его владение можно проверить за секунды из любой точки мира.

Вуд подчеркнула другую характеристику: отсутствие риска контрагента.

«Самое хаотичное в этом — разрушение по всему миру», — сказала она, указывая на возникающие риски контрагента в частном капитале, частном кредите и даже в части публичного рынка акций. — «У Биткойна этой проблемы нет».

Каждый традиционный финансовый актив — это обещание другого. Облигация — обещание заемщика. Акция — остаточный иск на корпорацию. Банковский вклад — необеспеченное требование к банку. Когда дефляция сжимает маржу и растут банкротства, эти обещания становятся менее надежными.

Биткойн — это не обещание. Это носимый актив. Его владелец ничего никому не должен и ничего не получает. В среде, где сложные слоистые финансовые конструкции становятся бременем, эта простота превращается в актив.

Кто такая Кэти Вуд? Ведущий дисраптор, делающий ставку на экспоненциальные технологии

Чтобы понять, почему концепция Вуд о Биткойне имеет значение сверх обычных комментариев CEO, нужно понять женщину за ARK Invest.

Кэти Вуд основала ARK в 2014 году с единственной задачей: выявлять разрушительные инновации до того, как они станут очевидными. Ее флагманский ETF ARK Innovation (ARKK) стал феноменом во время пандемии, принося доходность, сделавшую ее известной. Когда медвежий рынок 2022 года наказал акции роста, Вуд осталась при своих позициях, продолжая накапливать акции Tesla, Coinbase и CRISPR, несмотря на критику.

Вуд — не трейдер; она тематический инвестор. Ее команда публикует ежегодные исследовательские отчеты, в которых отображается слияние пяти платформ инноваций — искусственного интеллекта, робототехники, энергетического хранения, геномного секвенирования и блокчейн-технологий. Она много лет утверждает, что эти платформы не независимы; они питают и ускоряют друг друга.

Ее появление на Bitcoin Investor Week было не случайным. Это был сознательный сигнал о том, что ее инвестиционная концепция теперь явно связывает дефляционную силу ИИ с монетарными свойствами Биткойна. Тот же ИИ, который разрушает ценовую власть традиционных посредников, создает спрос на нейтральное, программируемое хранилище стоимости.

«Мы считаем, что находимся на правильной стороне перемен», — сказала Вуд. — «Истина победит».

Убежденность ARK в криптовалютах: $COIN и $HOOD как прокси‑игры

Вуд не просто говорит о Биткойне; она создала портфельную экспозицию через компании, которые она считает наиболее подготовленными в криптоэкосистеме.

ARK — один из крупнейших институциональных держателей Coinbase (COIN), ведущей биржи криптовалют в США. Также у компании есть значительная позиция в Robinhood (HOOD), платформе для розничной торговли, активно расширяющей свои криптоуслуги.

Это не спекулятивные сделки на импульсе. Вуд рассматривает обе компании как важную инфраструктуру для описываемого ею перехода. Если гипотеза о дефляции, обусловленной ростом производительности, верна, традиционные банки столкнутся с возрастающим давлением на депозиты, маржу по кредитам и комиссионные доходы. В то же время крипто-ориентированные платформы, построенные на эффективной, автоматизированной и глобально доступной инфраструктуре, займут долю рынка.

Coinbase обеспечивает регулируемые каналы для институциональных и розничных инвесторов. Robinhood демократизирует доступ к цифровым активам для молодого, технически подкованного поколения. Обе компании работают с более низкими затратами, чем устаревшие банки, и не обременены десятилетиями устаревших систем или дорогими филиалами.

Вуд делает ставку не на то, что цена Биткойна будет расти по прямой линии. Она верит, что структурный сдвиг в сторону децентрализованных, доверия не требующих финансовых систем ускорится, поскольку дефляция выявит хрупкость существующих моделей. Coinbase и Robinhood — лучшие инструменты для захвата этого миграционного процесса.

Не 1999-й снова: почему этот технологический цикл отличается

Во время беседы с Помплиано Вуд четко разделила нынешнюю ситуацию и пузырь доткомов, который определил начало тысячелетия.

«Это противоположность пузырю технологий и телекоммуникаций», — сказала она. — «Тогда инвесторы бросали деньги в технологии, когда технологии еще не были готовы. Сейчас они реальны — и мы на обратной стороне этого пузыря».

Это различие важно для понимания уверенности Вуд. В 1999 году интернет еще работал на dial-up соединениях; электронная коммерция составляла малую часть розничных продаж; потоковое видео было технически невозможным. Инвесторы ценообразовали будущее, которое еще не наступило.

Сегодня искусственный интеллект — не обещание. Это инструмент производства, используемый сотнями миллионов людей. ChatGPT, Claude, Gemini и их преемники — не прототипы; это внедренные продукты, приносящие измеримую экономическую ценность. Затраты, которые Вуд называла, — не прогнозы, а проверенные операционные показатели облачных провайдеров и производителей оборудования.

То же самое касается и Биткойна. В 2017 году институциональный хранитель был на ранней стадии, рынки деривативов были неглубокими, а регуляторная ясность отсутствовала. В 2026 году спотовые ETF на Биткойн управляют более чем 100 миллиардами долларов активов, фьючерсы CME торгуются на миллиарды ежедневно, а крупные банки предлагают услуги по хранению криптовалют.

Технология больше не является спекулятивной. Это инфраструктура. Аргумент Вуд — рынок еще не оценил все последствия этой зрелости.

Впереди — дефляционный хаос или творческое разрушение?

Вуд не использует слово «хаос» легкомысленно. Она признает, что переход, который она описывает, будет болезненным для устоявшихся игроков и для инвесторов, находящихся не в тех сегментах рынка.

Мультипликаторы SaaS уже сжались с пиковых значений 20x дохода до 5x и ниже. Фонды частного кредита снижают оценки и ограничивают выкуп. Региональные банки продолжают сталкиваться с нереализованными убытками по портфелям ценных бумаг.

Но хаос, по формулировке Шумпетера, — это также творческое разрушение. Те же силы, которые делают устаревшими существующие бизнес-модели, создают возможности для новых участников. Послание Вуд аудитории Bitcoin Investor Week — криптовалюты не просто являются выгодоприобретателями этого перехода; они — важнейший инструмент для его навигации.

Когда она сказала «истина победит», она не говорила философски. Она выражала уверенность, что рынок в конечном итоге распознает различие между активами с риском контрагента и без него; между системами, требующими доверия к ошибочным институтам, и системами, которые расплачиваются в коде.

Ключевые данные: дефляционная математика

Источники: исследования ARK Invest; отраслевые бенчмарки

Четыре ключевых вывода для инвесторов

Дефляция идет из предложения, а не из спроса. Это не сценарий депрессии. Это суперцикл производительности. Товары и услуги становятся дешевле благодаря более эффективному производству. Ограниченное предложение Биткойна становится ценнее по мере роста покупательной способности фиатных валют.

ФРС будет реагировать, а не действовать заранее. Центральные банки созданы для борьбы с инфляцией. Их модели не учитывают экспоненциальные кривые затрат. Политика будет отставать от реальности, создавая волатильность, которая вознаградит терпеливых инвесторов.

Риск контрагента — скрытая переменная. Традиционные портфели наполнены слоистыми обещаниями. Дефляция выявляет слабые звенья. Биткойн предлагает экспозицию к монетарному активу с нулевым риском контрагента.

Позиционирование ARK — это сигнал, а не рекомендация. Публичные комментарии Вуд соответствуют портфельной стратегии ее фирмы. Она не дает инвестиционных советов; она объясняет, почему ее команда сделала концентрированные ставки на Coinbase, Robinhood и самом Биткойне.

Появление Вуд на Bitcoin Investor Week запомнится как момент, когда нарратив «защиты от инфляции» официально расширился, включив его противоположность. Ее аргумент — не в том, что Биткойн вырастет из-за падения цен. Он в том, что его структурные свойства — ограниченное предложение, децентрализованная валидация, окончательность носителя — становятся более ценными по мере того, как традиционная финансовая система испытывает нагрузку от собственной сложности.

Кривые затрат на ИИ — не гипотетика. Они задокументированы. Институциональная инфраструктура для Биткойна — не эксперимент, а операционная. Единственная оставшаяся переменная — время.

Вуд считает, что время на ее стороне. «Истина победит», — сказала она. В рынках истина обычно приходит не как откровение, а как переоценка. Когда это произойдет, активы, ориентированные на дефляционный, доверия не требующий будущий, не потребуют объяснений своей концепции. Цена скажет сама за себя.