Исследователи Федеральной резервной системы предлагают выделить отдельный класс криптоактивов для правил маржи деривативов

Исследователи Федеральной резервной системы предлагают выделить криптовалюты в отдельный класс активов для правил по марже по деривативам.

В исследовании говорится, что текущие модели маржи не учитывают волатильность криптовалют и внезапные рыночные стрессовые ситуации.

Предложение разделяет стабильные монеты и плавающие токены для улучшения оценки рисков криптовалют.

Исследователи Федеральной резервной системы предложили классифицировать криптовалюты как отдельный класс активов для правил по марже по деривативам. Предложение было опубликовано в обновлённой статье 12 февраля. В исследовании рассматривается, как компании рассчитывают маржу по криптовалютным рискам на рынке незакрытых деривативов. Особое внимание уделяется структуре, используемой Международной ассоциацией свопов и деривативов.

Федеральная резервная система США предлагает классифицировать криптовалюты как отдельный класс активов для деривативов

Исследователи ФРС предлагают выделить криптовалюты в отдельный класс активов для деривативов, подчеркивая их уникальные риски и растущую роль в финансах.

— crypto.news (@cryptodotnews) 13 февраля 2026 г.

Авторы утверждают, что криптоактивы не вписываются в существующие финансовые категории. Они отмечают, что цифровые активы ведут себя иначе, чем акции, товары и иностранная валюта. В результате текущие модели оценки риска могут недооценивать волатильность криптовалют. В документе предлагается скорректировать систему маржи, чтобы учесть эти различия.

Исследователи выявили пробелы в текущих моделях маржи

В исследовании анализируется, как компании рассчитывают начальную маржу по деривативам, связанным с криптовалютами. Обнаружено, что криптовалютные рынки резко реагируют в периоды стрессов. Цены могут быстро меняться и значительно колебаться за короткое время. Поэтому традиционные модели могут недооценивать внезапные риски.

Кроме того, волатильность криптовалют часто растет быстрее, чем в других классах активов. Ликвидность также может сокращаться в периоды турбулентности. Эти факторы усложняют оценку рисков на внебиржевых рынках. В результате требования по марже могут не соответствовать реальному уровню экспозиции.

Авторы рекомендуют создать отдельный класс рисков для криптовалют. Они считают, что это повысит точность оценки и управления рисками по деривативам. Также предлагается использовать долгосрочные исторические данные при определении коэффициентов риска, включая периоды сильных финансовых стрессов.

Предложение делит закрепленные и плавающие токены

В документе также предлагается разделить цифровые активы на две основные категории. Первая — закрепленные криптовалюты, такие как стабилькоины, которые стремятся отражать стоимость традиционных валют. Вторая — плавающие криптовалюты, цена которых определяется спросом и предложением на рынке.

Это различие отражает разные уровни ценовой стабильности. Закрепленные токены обычно показывают меньшие колебания цен. В то время как плавающие токены могут испытывать резкие и значительные движения. Применение одной модели маржи к обеим группам может исказить оценку рисков.

Разделение категорий позволит более точно калибровать требования по марже. Активы с высокой волатильностью потребуют более строгих требований, тогда как более стабильные токены могут получать дифференцированный подход. Такой подход направлен на снижение риска недоиспользования залога.

Влияние на рынок и регуляторный контекст

Если участники рынка примут это предложение, деривативы на криптовалюты могут столкнуться с более строгими стандартами по марже. Трейдеры и институты могут потребовать больше залога. Это может повлиять на контракты, связанные с очень волатильными токенами. Однако в то же время это может усилить общие меры по управлению рисками.

В документе не вводится формальное правило. Он отражает исследования, проведённые сотрудниками Федеральной резервной системы. Любые обязательные изменения потребуют принятия отраслью или регуляторных мер. Тем не менее, это совпадает с ростом институционального участия в цифровых активах.