Цифровой юань вступает в эпоху депозитных валют: возможности инфраструктуры RWA за 56,7 млрд юаней в пилотном проекте Хунани

В начале февраля 2026 года пилотная программа цифрового юаня в провинции Хунань продемонстрировала впечатляющие результаты. Согласно сообщению «Hunan Daily» от 4 февраля, к концу 2025 года совокупная сумма транзакций с цифровым юанем в этой провинции превысила 56,7 миллиардов юаней, поддерживается более 600 тысяч торговых точек, открыто 25,38 миллионов кошельков, а активность транзакций в месяц занимает ведущие позиции среди аналогичных пилотных регионов по всей стране. Более того, в статье ясно указано, что с 1 января 2026 года система цифрового юаня официально переходит в эпоху «цифровых депозитных валют».

Это системное прорывное событие означает, что развитие цифрового юаня смещается от начальных сценариев и формирования пользовательской базы к более глубокому развитию финансовых функций и построению экосистемы. Для исследовательского института RWA, следящего за передовыми технологиями в области финтеха, это не только успешный пример местного пилота, но и важное окно для наблюдения за тем, как китайская легитимная цифровая валюта трансформирует процессы цифровизации реальных активов (RWA). Свойства цифрового юаня как «ценового якоря» и его программируемый потенциал создают основу для интеграции реальных активов в цепочку, их подтверждения и обращения, сочетая инновации и соответствие нормативам. Миссия платежных инструментов уже достигнута, а путь развития финансовой инфраструктуры только начинается.

一、制度跃迁：从数字现金到数字存款的2.0时代

Достижения пилотной программы в Хунане вызывают восхищение. К концу 2025 года более 600 тысяч торговых точек в провинции поддерживают платежи через цифровой юань, совокупная сумма транзакций достигла 56,7 миллиардов юаней, а показатели по количеству транзакций и их объему в месяц занимают лидирующие позиции среди аналогичных пилотных регионов.

За этими цифрами стоит постоянное усилие Хунани по популяризации использования цифрового юаня. В 2025 году Народный банк Китая, отделение Хунань, совместно с правительством города Чанша организовали серию стимулирующих мероприятий для повышения потребительского спроса, вложив в них 15 миллионов юаней, что привело к стимулированию потребления примерно на 3,5 миллиарда юаней.

Особое значение имеет фундаментальное изменение в системе. Согласно объяснению заместителя председателя правления Народного банка Китая Лу Лэй, с 1 января 2026 года официально реализована «Дорожная карта по усилению управления системой цифрового юаня и развитию соответствующей финансовой инфраструктуры».

Ключевым прорывом этого документа стало переосмысление ценностных характеристик цифрового юаня. Банковские учреждения обязаны начислять проценты на баланс цифровых кошельков клиентов и соблюдать договоренности по самостоятельному определению ставок по депозитам.

На уровне денежной массы это означает, что цифровой юань официально перешел из категории M0 в M1, а в перспективе — в M2. Этот переход — не только технологическое обновление, но и «межвременной скачок» всей системы обращения денег.

二、数字人民币与实体资产的新结合：价值逻辑之变

В 2026 году на рабочем совещании Народного банка Китая прозвучал четкий сигнал: «усиление регулирования виртуальных валют» и «стабильное развитие цифрового юаня» были поставлены в один нормативный каркас. Для сферы RWA, ориентированной на отображение реальных активов в цепочке, это означает важный поворотный момент.

Ранее проекты RWA часто зависели от волатильных криптовалют в качестве расчетных и платежных средств. Такая модель сталкивалась с жестким регулированием в Китае и увеличивала неопределенность и риски соответствия.

Статус законной валюты и государственное кредитное гарантирование цифрового юаня предлагают новое решение. В отличие от виртуальных валют, цифровой юань использует концепцию «контролируемой анонимности», что обеспечивает защиту приватности пользователей и одновременно отвечает требованиям по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма.

Для сферы RWA цифровой юань предоставляет три ключевых преимущества: надежный законный ценовой якорь, программируемые смарт-контракты и эффективные нормативные каналы для транзакций.

Это вызывает перестройку стратегических приоритетов отрасли. Некоторые аналитики отмечают, что участники рынка RWA переключают внимание с «как присоединиться к популярности виртуальных валют» на «как интегрировать в национальную финтех-инфраструктуру, представленную цифровым юанем».

三、中国RWA项目如何利用数字人民币：三个实践案例

Практика RWA в Китае демонстрирует уникальные особенности развития, отличающиеся от мировых тенденций. В то время как за рубежом основной акцент делается на стандартизацию финансовых продуктов, в Китае развитие RWA сосредоточено на глубокой проработке проблем реального сектора, особенно в сферах новых энергетик, сельского хозяйства и высокотехнологичного производства.

В августе 2024 года группа Langxin совместно с Ant Financial успешно реализовали первый в стране проект RWA, основанный на реальных активах в сфере новых энергетик, в Гонконге. В качестве базового актива использовалась зарядная станция, а сумма финансирования составила около 100 миллионов юаней, с участием UBS в качестве андеррайтера.

На технологическом уровне Ant Financial через платформу DT RWA обеспечила реальное доверительное отображение активов зарядных станций в цифровом пространстве и, благодаря возможностям трансграничных цифровых финансов, обеспечила расчет в гонконгских долларах, долларах США и других валютах.

Другой пример — проект RWA по винограду в Малу. Это первый в Китае проект, использующий RWA в аграрной сфере. В качестве базовых активов выступают сельскохозяйственная продукция и данные о ее производстве на протяжении всего жизненного цикла.

С помощью интернета вещей собираются параметры окружающей среды — влажность почвы, температура, освещенность. Эти данные обрабатываются блокчейн-технологией и превращаются в цифровые токены, что позволяет присвоить каждому гроздью винограда уникальный цифровой идентификатор.

С введением эпохи «депозитных денег» цифрового юаня эти проекты получат более стабильные и эффективные инструменты для законных расчетов и платежей.

四、跨境应用：数字人民币如何走向国际

В рамках пилотных программ Хунань активно исследует возможности трансграничного использования цифрового юаня. Используя международные мероприятия, такие как Китайско-африканская торгово-экономическая выставка, провинция продвигает цифровой юань среди участников внутри страны и за рубежом, а также способствует внедрению многосторонних систем межбанковских мостов на базе цифровых валют центральных банков.

Эти инициативы создают важную основу для интернационализации проектов RWA. Многосторонний мост цифровых валют центральных банков, основанный на блокчейне и распределенных реестрах, обеспечивает взаимосвязь цифровых валют нескольких стран.

Преимущества этого моста — мгновенные транзакции, низкие издержки, прозрачность процессов и управляемый риск. По данным, через систему за период с июня 2024 года по конец 2025 года было обработано 4868 международных платежей на сумму около 477,8 миллиардов юаней, из которых около 96% приходится на цифровой юань.

Эти показатели свидетельствуют о начальной масштабности использования цифрового юаня в трансграничных сценариях. Для проектов RWA это означает возможность более эффективных и дешевых международных сделок с активами и движением капитала через данную систему.

五、全球对比：中国RWA路径有何不同

Мировой рынок RWA развивается с поразительной скоростью. По данным отраслевых источников, к августу 2025 года глобальная стоимость рынка RWA достигла примерно 66 миллиардов долларов США, а к концу 2024 года — около 15 миллиардов долларов, что более чем в 4 раза превышает показатель прошлого года.

На международной арене ведущие финансовые гиганты, такие как BlackRock, JPMorgan Chase и Franklin Templeton, активно продвигают токенизацию государственных облигаций, ценных бумаг и недвижимости в США.

В отличие от этого, практика RWA в Китае более ориентирована на интеграцию с реальной экономикой, особенно в сферах новых энергетик, сельского хозяйства и высокотехнологичного производства.

Эти различия отражают разные логики развития: международный рынок сосредоточен на повышении эффективности и доступности традиционных финансовых активов с помощью блокчейна, тогда как в Китае приоритет — решение проблем финансирования, ликвидности и доверия в реальном секторе с помощью технологий.

Гонконг, как международный финансовый центр, играет уникальную роль в связке практик RWA внутри Китая и глобального рынка. В 2025 году UBS, Chainlink и DigiFT совместно запустили пилотный проект RWA в Гонконге, направленный на автоматизацию соответствующих процессов и повышение их соответствия нормативам.

六、创新与合规：RWA面临的双重挑战

Цифровой юань открывает новые возможности для развития RWA, однако эта сфера сталкивается с вызовами баланса между инновациями и нормативным соответствием. На рабочем совещании Народного банка Китая в 2026 году было подчеркнуто, что «усиление регулирования виртуальных валют» — ключевая задача, что создает давление на проекты RWA, связанные с виртуальными валютами.

В условиях такой регуляторной среды проекты, связанные с виртуальными валютами, с непрозрачной структурой транзакций и неясной правовой принадлежностью активов, сталкиваются с повышенными требованиями к соблюдению нормативов.

Некоторые недобросовестные проекты, претендующие на статус RWA, уже попали под пристальное внимание регуляторов. Они заявляют о токенизации недвижимости, произведений искусства или сырья, но на деле не имеют реальных активов.

Для борьбы с этим отрасль ищет технологические решения «кода, соответствующего нормативам». Например, проекты вроде KRNL создают программируемое ядро, которое позволяет абстрагировать требования регуляторов в виде модулей кода, обеспечивая быструю адаптацию к различным юрисдикциям.

В Китае регуляторы придерживаются осторожной позиции по отношению к RWA. В 2024 году Китайская ассоциация ценных бумаг выпустила проект рекомендаций по использованию блокчейна в управлении активами, в которых выделены три принципа: активы должны быть реальными и подтверждаемыми, данные — прослеживаемыми и поддающимися аудиту, а также подчиняться нормативам.

七、展望：数字人民币+RWA将带来什么

По мере перехода цифрового юаня в эпоху «депозитных денег», развитие RWA в Китае станет более четким. Внутри страны основной фокус будет сосредоточен на экосистеме цифрового юаня, исследовании его применения в цифровизации активов, цепочках поставок и залоге данных.

Эта стратегия ориентирована на «отказ от виртуальности и укрепление реальности», подчеркивая глубокую интеграцию блокчейна с реальной экономикой. Основная задача — использование технологических инноваций для повышения ликвидности и эффективности финансирования традиционных активов, а не создание финансовых продуктов, оторванных от реальности.

Что касается типов активов, приоритетными станут зеленая энергетика, цифровая экономика и другие сферы, соответствующие национальным стратегиям. Например, пример токенизации активов солнечных электростанций компании GCL System Integration Technology уже демонстрирует такой тренд.

В трансграничных сценариях Гонконг продолжит играть роль «суперсвязующего звена». Китайские компании смогут через легальные схемы в Гонконге подключаться к глобальному капиталу и рынкам. В будущем возможно развитие совместных регуляторных платформ между Шэньчжэном, Хайнанью и Гонконгом, создавая модели «регистрация в Гонконге — выход на международный рынок».

Развитие отрасли также будет способствовать совершенствованию стандартов. В марте 2025 года Китайский институт информационных технологий инициировал создание «Технических стандартов по надежной цепочке поставок реальных активов на базе блокчейна», что станет ориентиром для отрасли.

Когда объем транзакций цифрового юаня превысит 56,7 миллиардов юаней, за этой цифрой стоит огромная экосистема из более чем 600 тысяч торговых точек и 25 миллионов кошельков.

Одновременно с этим, системное обновление — переход от цифровых наличных к депозитным валютам, и политика по включению RWA в нормативную базу — формируют новые горизонты для инноваций в финтехе.

Независимо от того, начинают ли индивидуальные пользователи получать небольшие проценты на свои цифровые кошельки, или транснациональные корпорации осуществляют мгновенные трансграничные платежи через мосты межбанковских цифровых валют, или каждое произведенное киловаттное число на солнечной электростанции надежно фиксируется и отображается как цифровое право, — все эти тенденции ведут к одному будущему: формированию новой финансовой парадигмы, основанной на государственном кредите, цифровых технологиях и глубокой поддержке реальной экономики.