ETF на основе контрактов Roundhill для выборных событий могут стать прорывными

Roundhill Investments, американский эмитент ETF, приступила к подготовке шести биржевых фондов, связанных с контрактами на события, которые делают ставки на исход президентских выборов в США 2028 года. В заявлении в Комиссию по ценным бумагам и биржам описываются ETF, использующие специализированный дериватив, известный как контракты на события, для спекуляций на политические результаты. Если эти продукты получат одобрение, они смогут расширить доступ к предсказательным рынкам в рамках традиционной биржевой структуры, что эксперты по ETF охарактеризовали как потенциально революционный шаг. Шесть фондов охватывают результаты президентских, сенатских и палатных выборов обеих основных партий: Roundhill Democratic President ETF, Roundhill Republican President ETF, Roundhill Democratic Senate ETF, Roundhill Republican Senate ETF, Roundhill Democratic House ETF и Roundhill Republican House ETF. В заявлении также отмечается, что регуляторы продолжают рассматривать, как такие инструменты должны классифицироваться и регулироваться.

Потенциал ETF-ов для входа в контракты на события вызвал комментарии со стороны отраслевых аналитиков. Аналитик ETF Эрик Бальчунас отметил в посте, что если SEC одобрит этот ряд фондов, это может стать «потенциально революционным». Он заявил, что структура ETF может открыть более широкий спектр применений предсказательных рынков, делая их более доступными для широкого круга инвесторов, чем сырые предсказательные рынки на специализированных платформах. В самом заявлении говорится, что цель фонда, связанного с определением победителя на выборах, ориентирована на капитал, в то время как остальные пять фондов несут значительно больший риск, и инвесторы могут понести существенные убытки.

Заявка Roundhill явно описывает структуру как инвестирование в или получение экспозиции к классу инструментов, известных как контракты на события. Такой подход будет применим как к президентским результатам, так и к контролю над Сенатом и Палатой представителей, охватывая обе основные партии. В документе подчеркивается, что хотя фонд, стремящийся зафиксировать окончательный результат выборов, ориентирован на рост капитала, остальные пять ETF могут потерять «почти все» своей стоимости в зависимости от развития рыночных событий и того, как контрактные соглашения сойдутся к расчету. В документе предупреждается, что быстрое сближение противоположных исходов событий может вызвать резкие колебания чистой стоимости активов (NAV), что считается крайне необычным для обычных ETF.

Регуляторный аспект занимает центральное место. В заявлении отмечается, что правила США, регулирующие контракты на события, находятся в стадии развития, и любые будущие изменения классификации или «ограничения» могут повлиять на эти фонды. Также указывается, что политики могут ограничить, приостановить, изменить или даже запретить определенные контракты на политические исходы, если усилится обеспокоенность защитой инвесторов или целостностью рынка. Инвесторам, не желающим сталкиваться с регуляторной неопределенностью, рекомендуется избегать покупки акций. В дискуссии подчеркивается более широкая напряженность между ликвидностью, инновациями и защитой потребителей в растущей экосистеме финансовых продуктов в стиле предсказательных рынков.

Обсуждение предсказательных рынков набирает обороты на фоне сигналов регуляторов США. В начале февраля появились сообщения о том, что Комиссия по товарным фьючерсам (CFTC) решила отозвать предложение администрации Байдена о запрете спортивных и политических предсказательных рынков, что свидетельствует о возможном более либеральном подходе к определенным формам контрактов, основанных на событиях. Регуляторная ситуация остается ключевым фактором, влияющим на практическую работу шести ETF Roundhill, особенно если в ближайшие месяцы изменится их классификация или ограничения. Развивающаяся нормативная база вызывает вопросы о том, как эти фонды будут оцениваться, рассчитываться и облагаться налогами, а также привлекут ли они значительную ликвидность из-за новизны базовых контрактов.

Аналитики отмечают, что пересечение традиционных рынков акций и предсказательных рынков может означать более широкое изменение в том, как инвесторы получают доступ к политическим рискам и оценивают неопределенность. Подача Roundhill появляется в момент, когда разговор о предсказательных рынках становится более сложным, с дискуссиями о том, должны ли такие рынки сосредоточиться на хеджировании ценового риска или оставаться в сфере спекулятивных ставок на краткосрочные политические исходы. Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин высказался по этой теме, утверждая, что предсказательные рынки, если оставить их на текущем пути, рискуют чрезмерной концентрацией на краткосрочных ставках и ценовых колебаниях, не связанных с долгосрочной ценностью. В популярном посте он призвал перейти к рынкам, которые хеджируют ценовой риск для потребителей, что соответствует текущим обсуждениям о защите потребителей в цифровых рынках. Ethereum (CRYPTO: ETH) стал центром этих дискуссий, поскольку разработчики и инвесторы рассматривают, как согласовать стимулы с реальной полезностью. В контексте, замечания Бутерина нашли отражение в обсуждениях механизмов хеджирования и контроля рисков в экосистемах предсказательных рынков.

Общая дискуссия о контрактах на события и их предполагаемой пригодности для массовых инвесторов продолжает развиваться. Предложение Roundhill приходится на момент, когда традиционные управляющие активами экспериментируют с деривативными структурами для захвата политических рисков, в то время как регуляторы выражают осторожность по поводу ликвидности, надежности и достоверности определения цен. Процесс рассмотрения SEC этих шести ETF будет зависеть от того, смогут ли контракты на события обеспечить прозрачное урегулирование, надежные раскрытия рисков и структуру, способную масштабировать ликвидность для поддержки диверсифицированной базы инвесторов. Акцент в заявке на возможность значительных колебаний NAV в пяти более рискованных фондах подчеркивает необходимость четких рамок управления рисками и обучения инвесторов по мере продвижения этих продуктов через регуляторный процесс. Основной вывод для читателей — интеграция контрактов на события в структуру ETF может стать важным поворотом в способах монетизации политических рисков, несмотря на то, что регуляторная среда остается решающим фактором для быстрого запуска.

Пока рынок следит за развитием ситуации, заявка Roundhill служит тестом на возможность согласования предсказательных деривативов с принципами управления и защиты инвесторов, лежащими в основе традиционных ETF. Хотя линейка из шести фондов ориентирована на разные политические исходы, главный вывод для инвесторов — это асимметрия рисков: один фонд может стремиться к росту капитала на основе окончательного результата выборов, а остальные пять — сталкиваются с событиями слияния, которые могут резко изменить чистую стоимость активов в обе стороны. Путь к одобрению остается неопределенным, а регуляторное уравнение — баланс между инновациями и мерами предосторожности — скорее всего, определит темпы и формат возможного запуска. В то же время дискуссия о предсказательных рынках переходит в более формальную, регулируемую фазу, что потенциально расширит доступ к деривативам, связанным с политикой, для более широкой аудитории инвесторов и одновременно привлечет повышенное внимание со стороны регуляторов и участников рынка.

Почему это важно

Заявка Roundhill важна, потому что она проверяет, можно ли концепцию предсказательных рынков упаковать в привычный формат ETF. Если одобрят, это может дать регулируемый, прозрачный способ для инвесторов участвовать в политических рисках с помощью рыночных механизмов, которые ранее существовали вне рамок традиционного управления активами. Объединив шесть различных контрактов на события в один набор, фондовая группа стремится предложить диверсифицированную экспозицию на разные ветви власти, что потенциально позволит портфелям хеджировать или выражать мнения о политическом календаре без выхода за пределы установленной биржевой инфраструктуры.

Для более широкого крипто- и цифрового дискурса развитие сигнализирует о продолжающемся сближении традиционных финансовых инструментов и более экспериментальных рыночных идей. Появление ETF-ов на контракты на события может стать частью продолжающихся дебатов о том, как проектировать рынки, устойчивые, доступные и защищающие обычных инвесторов, при этом позволяя инновационные механизмы передачи рисков. Внимание таких фигур, как Бальчунас, и постоянные комментарии известных крипто-мыслителей, включая Виталика Бутерина, подчеркивают межотраслевое взаимодействие между традиционными ETF и дискуссиями о децентрализованных финансах, хеджировании, определении цен и защите потребителей. По мере того как регуляторы уточняют нормативные рамки, сторонники утверждают, что регулируемый ETF-оболочка может обеспечить лучшую прозрачность, механизмы расчетов и ликвидность по сравнению с нишевыми платформами предсказаний с ограниченным доступом.

Для участников рынка предсказательных рынков подход Roundhill может стать прецедентом для оценки того, как инструменты, основанные на событиях, могут восприниматься в мейнстриме. Заинтересованные стороны будут следить за тем, смогут ли фонды привлечь достаточную ликвидность, как будет определяться расчет и насколько чувствительна NAV к изменяющимся политическим нарративам и опросам. Напряженность между потенциальными выгодами ликвидности и риском быстрых колебаний NAV станет центральной в будущих обсуждениях о жизнеспособности этих инструментов в условиях политической нестабильности.

Что дальше смотреть

Решения SEC по заявкам Roundhill и финальным условиям продуктов, включая критерии допуска и процедуры расчетов.

Любые регуляторные обновления или рекомендации по контрактам на события, включая возможные переклассификации или ограничения, которые могут повлиять на фонды.

Регуляторные комментарии CFTC или других органов относительно предсказательных рынков и связанных деривативов.

Ликвидность рынка и спрос инвесторов на выборные ETF по мере приближения цикла 2028 года.

Источники и проверка информации

Заявка Roundhill в SEC с описанием шести ETF на выборные события, включая названия фондов и их цели: SEC filing.

Комментарии Эрика Бальчунаса о потенциальном влиянии при одобрении: пост в X.

Обсуждения регуляторов о предсказательных рынках и охват CFTC, включая упоминания о статусе предложения при администрации Байдена: CFTC stance.

Комментарии Виталика Бутерина о предсказательных рынках и хеджировании, включая его пост в X: X post, и статья о хеджировании: обсуждение Бутерина о хеджировании.

Эта статья изначально опубликована как «Roundhill’s Election-Event Contract ETFs Could Be Groundbreaking» на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, биткоине и блокчейне.