Экономика США, подтверждение «ситуации восстановления» после опасений рецессии… разногласия по поводу перспектив снижения ставок

Сигналы устойчивого восстановления экономики США продолжают появляться. На прошлой неделе были опубликованы основные показатели, такие как число новых рабочих мест, уровень безработицы и средняя заработная плата, которые превзошли ожидания рынка, повысив ожидания экономического восстановления.

Почему показатели занятости вызывают недоразумения

Ранее рынок в основном основывался на замедлении данных по занятости, опасаясь неминуемой рецессии. Однако эксперты отмечают, что такая интерпретация искажена из-за множества структурных факторов, таких как изменения в предложении рабочей силы, накопление кадров предприятиями, снижение миграционного потока, а также нормализация после пандемии COVID-19.

На самом деле эти комплексные факторы привели к ошибочным прогнозам рецессии со стороны экономистов, в то время как экономика США демонстрирует стабильное восстановление.

Ключ к этому — ‘средняя заработная плата’

Самым надежным индикатором состояния экономики считается средняя заработная плата. В периоды рецессии компании обычно первыми сокращают именно этот показатель.

Однако с 2021 года средняя заработная плата не показывала отрицательных значений и стабильно росла примерно на 0,3% в месяц. Исходя только из этого показателя, можно сделать вывод, что экономика США сейчас находится не в стадии ‘рецессии’, а в стадии ‘восстановления’.

Хорошие экономические показатели — это ‘медвежий сигнал’ для рынка?

Иронично, но после публикации этих положительных данных рынок наоборот снизился. Потому что сильная экономика уменьшает необходимость Федеральной резервной системы снижать ставки. Это явление известно как ‘хорошие новости — плохие новости’.

На самом деле, после публикации этих данных рыночные ожидания по вероятности снижения ставок в 2026 году резко снизились.

“Кевин Вош всё равно снизит ставки”

Однако некоторые эксперты считают, что реакция рынка чрезмерна. Учитывая политические и экономические склонности Кевина Воша, рассматриваемого как кандидат на пост председателя Федеральной резервной системы, аналитики полагают, что независимо от показателей, вероятность его снижения ставок очень высока.

Индекс экономических сюрпризов продолжает расти

С другой стороны, индекс экономических сюрпризов, показывающий, насколько показатели превосходят ожидания рынка, в настоящее время продолжает расти. Пока этот индекс растет, можно считать, что тенденция ускорения экономики сохраняется.

Эксперты подчеркивают: “Пока этот индекс продолжает расти, вероятность реализации сценария рецессии очень низка.”