Экономисты Федеральной резервной системы хвалят рынки предсказаний по мере усиления регулирования со стороны штатов

Вкратце

• Федеральные экономисты утверждают, что рынки предсказаний могут дополнять существующие инструменты прогнозирования политики.
• В статье говорится, что макроэкономические контракты отслеживают инфляцию и ожидания ставок в реальном времени с конкурентоспособной точностью.
• Для функционирования в качестве инструментов прогнозирования рынки предсказаний требуют стабильного участия и глубокого ликвидности, сообщили Decrypt.

Исследователи Федеральной резервной системы поддерживают использование рынков предсказаний в качестве инструментов, релевантных для политики, в то время как государственные регуляторы усиливают контроль над ними. В рабочей статье исследователи Федеральной резервной системы утверждают, что макроэкономические рынки предсказаний могут предоставить политикам актуальный рыночный показатель ожиданий инфляции и процентных ставок. Авторы обнаружили, что модели тесно соответствуют, а иногда превосходят прогнозы традиционных эталонов, при этом постоянно обновляя вероятностные распределения по ключевым данным и заседаниям по политике. Их выводы свидетельствуют о том, что рынки предсказаний могут служить «ценным дополнением к существующим инструментам прогнозирования как в исследованиях, так и в политике», — написали авторы.

Предлагая «прозрачные, постоянно обновляемые и экономически интерпретируемые меры ожиданий» с конкурентоспособной точностью прогнозов, рынки предсказаний могут «открыть новые возможности» для изучения передачи монетарной политики, рыночных настроений и макроэкономической неопределенности, отметили авторы. Исследование ФРС выходит на фоне усиления контроля со стороны государственных регуляторов над рынками предсказаний. Контроль и сопротивление Хотя экономисты Федеральной резервной системы описывают такие контракты как инструменты для оценки инфляции и ожиданий ставок в реальном времени, решение Девятого округа, вынесенное во вторник, открыло путь для Невады к гражданскому преследованию. Запрос на приостановление действий по пресечению деятельности рынка предсказаний, регулируемого федеральным законом, был отклонен, что позволило штату продолжить работу, пока продолжается более широкий юридический спор. Это решение усложняет и усиливает дебаты о том, подпадают ли эти рынки под федеральное законодательство о товарах или под законы штатов о азартных играх.

Хотя решение позволяет Неваде продолжить дело, оно является лишь временным и не решает вопрос о сути апелляции, сообщил Decrypt источник, знакомый с делом. Обзор Верховного суда, если он будет осуществлен, состоится только после полного разрешения апелляции Девятым округом, а не на стадии этого административного приостановления, сообщили Decrypt. Рынки предсказаний позволяют участникам покупать и продавать контракты, связанные с исходом будущих событий, цены которых отражают предполагаемую вероятность определенного результата. Эти платформы размещают контракты на выборы, публикации экономических данных и решения центральных банков, позиционируя себя как инструменты для агрегирования разрозненной информации в рыночные прогнозы. Но сектор сталкивается с усиливающимся регулятивным давлением. Ранее федеральные регуляторы оспаривали объем некоторых контрактов на события, а несколько штатов утверждали, что некоторые рынки предсказаний напоминают нелицензированные азартные игры, что привело к действиям о прекращении деятельности и спорам о соблюдении законодательства, которые теперь сочетаются с федеральным регулированием. Обозреватели отрасли отмечают, что в документе проявляются противоречия между потенциалом рынков предсказаний и продолжающейся неопределенностью в регулировании. «Ясность в регулировании полезна, но уверенность никогда не бывает постоянной; политическая и правовая среда постоянно меняется», — заявил Decrypt Том Чалмерс, генеральный директор протокола prediction market functionSPACE. «Что важно для рынков предсказаний как инструментов прогнозирования, так это то, могут ли участники работать с достаточной стабильностью, чтобы обеспечить глубокую и непрерывную ликвидность». Использование для азартных игр — лишь один из многих сценариев, отметил Чалмерс.

«Эти рынки функционируют как реальные показатели инфляции или ожиданий ставок только в том случае, если широкий круг информированных участников может участвовать без страха внезапных закрытий или конфликтов юрисдикций», — сказал он. Политическая реакция уже мешала развитию рынков предсказаний, например, отмена проекта DARPA в 2003 году, хотя более структурированные регуляторные рамки с тех пор позволили работать соответствующим, ориентированным на политику версиям, объяснил Чалмерс. Если рынки предсказаний сохранят точность прогнозов, Чалмерс утверждает, что они могут предложить центральным банкам актуальный показатель инфляции и ожиданий ставок. Такое использование может «расшириться до рынков решений, как описано в концепции Futarchy, где политики могут обращаться к рынку для определения влияния решений», — сказал он, ссылаясь на исследование Виталика Бутерина 2014 года о модели управления, которая использует рынки предсказаний для прогнозирования результатов политических решений до их реализации. Чалмерс отметил, что «есть пространство» для того, чтобы рынки предсказаний стали «еще лучшими инструментами прогнозирования», в том числе через разработку математических стандартов, предназначенных для представления полных вероятностных распределений, таких как дисперсия и асимметрия, что могло бы дать «важные сигналы» для политиков.