Сигнал о дне биткоина, предшествовавший росту на 1900%, снова появляется

На on-chain метрики Bitcoin сместились таким образом, что несколько исследователей считают, что может начаться капитуляция, что потенциально создает условия для дна цикла. Самая изученная метрика — стресс краткосрочных держателей — опустилась до уровней, не наблюдавшихся с минимума медвежьего рынка конца 2018 года, согласно данным Checkonchain. Индикатор измеряет разрыв между спотовой ценой и средней базовой стоимостью кошельков, держащих монеты менее 155 дней, применяя полосы Боллинджера для определения перепроданности. Трейдеры и исследователи считают, что это совпадает с предыдущими макроуровнями дна, хотя консенсус по времени остается разным. В обсуждении также упоминаются макро-катализаторы ликвидности: Wells Fargo указывает на налоговые возвраты в 2026 году как возможный фактор, который может привлечь ликвидность в Bitcoin и акции к марту, потенциально поглощая оставшееся давление на продажу. Дальнейший сценарий будет зависеть от того, сохранят ли участники рынка интерес к покупкам, поскольку on-chain стресс остается низким среди различных групп, включая краткосрочных держателей.

Ключевые выводы

Индикатор Bollinger Bands для Short-Term Holder (STH) MVRV Bitcoin достиг своих самых низких уровней с минимума 2018 года, сигнализируя о возможной капитуляции.

Исторические прецеденты показывают, что подобные перепроданности предшествовали значительным ралли, включая рост примерно на 150% за год и увеличение на 1900% за три года после минимума 2018 года.

Минимум ноября 2022 года, предшествовавший многолетнему росту к рекордным около $126,270, считается еще одним подтверждением ожиданий дна цикла.

Реализованные убытки среди крупных краткосрочных держателей оставались умеренными с пика Bitcoin в октябре 2025 года около $126,000, что говорит о том, что крупные покупатели еще не полностью капитулировали.

Макро-ликвидность, например, заметки Wells Fargo о крупных налоговых возвратах 2026 года, потенциально стимулирующих «YOLO»-торги в Bitcoin и акциях, может оказать краткосрочное давление вверх, если потоки начнутся к концу марта.

Упомянутые тикеры: $BTC

Настроение: нейтральное

Влияние на цену: нейтральное. Хотя on-chain стресс указывает на возможное дно, сценарий подтвержденного прорыва не описан, а макрофакторы остаются ключевым переменным.

Контекст рынка: сочетание снижения on-chain стресса и возможного импульса ликвидности от налоговых потоков создает окно, в котором риск-аппетит может улучшиться в ближайшее время. Наблюдатели следят за тем, реализуются ли потоки в устойчивый спрос или цена останется в диапазоне, поскольку макроусловия развиваются.

Почему это важно

On-chain метрики давно служат инструментом оценки фаз рыночного цикла Bitcoin, отличающимся от чистого ценового действия. Метод Short-Term Holder MVRV Bollinger Band временно выделяет монеты, принадлежащие новым участникам, рассматривая их как индикатор предстоящей продажи или поведения «держать до погашения». Когда осциллятор опускается ниже нижней полосы Боллинджера, это говорит о том, что средняя базовая стоимость краткосрочных держателей опережается текущей ценой — условие, которое исторически связано с капитуляцией на рынке. Опыт 2018 года, когда перепроданность предшествовала многолетнему росту, часто цитируется аналитиками как возможный шаблон для этого цикла.

Глубина текущего перепроданности значима, потому что она совпадает с более широкой историей: что давление продаж может ослабевать по мере капитуляции инвесторов, создавая пространство для устойчивого дна. Однако анализ предостерегает, что такие сигналы не гарантируют разворот. Цена Bitcoin ранее восстанавливалась из подобных условий, только чтобы столкнуться с новыми препятствиями из-за макрошоков или изменений в риск-аппетите. Обсуждение реализованных убытков среди крупных краткосрочных держателей добавляет нюанс: даже при падении цен крупные держатели не всегда капитулировали полностью, что говорит о возможном наличии спроса на более высоких уровнях, чем текущие цены. Этот баланс важен, поскольку он влияет на вероятность формирования устойчивого дна или быстрого отскока без закрепления.

Макроаспект добавляет еще один слой. Стратеги Wells Fargo подчеркнули возможность того, что налоговые возвраты в 2026 году могут разблокировать ликвидность, поддерживающую рискованные активы, включая Bitcoin, за счет вливания капитала на рынок к марту. Если предполагаемая сумма в 150 миллиардов долларов подтвердится, такие потоки могут снизить давление на продажу и помочь найти более значимое дно. Совпадение on-chain сигналов с реальными потоками ликвидности — это тот тип согласованности, который аналитики считают конструктивным знаком для рискованных активов, несмотря на осторожность в отношении скорости и устойчивости возможного восстановления.

Аналитики также указывают на исторические циклы, где дна сопровождались заметными восстановительными движениями. Опыт конца 2018 года показал, что перепроданность в сочетании с улучшением макронастроений и ростом спроса со стороны новых покупателей могла стать катализатором многолетнего роста. Минимум ноября 2022 года, за которым последовал рост к рекордным максимумам, подтверждает идею, что дна часто совпадают с периодами возвращения сильного интереса покупателей, даже если путь туда неровный. В этом контексте важна скорость возвращения новых денег и существующих держателей на рынок, а также скорость истощения предложения со стороны продавцов — факторы, тесно связанные с макроэкономическими условиями и настроениями.

В рамках более широкой экосистемы некоторые трейдеры и исследователи также используют «тест на запах» психологии рынка: насколько реализованные убытки снизились среди наиболее активных краткосрочных участников, говорит о сохранении готовности входить на более высоких уровнях, хотя и с осторожностью. Поэтому текущие данные интерпретируются как потенциальная подготовка к циклическому минимуму, а не как гарантированное дно. Общий вывод — хотя сигналы выглядят многообещающе, следующие недели — особенно до конца марта — покажут, как развиваются налоговые потоки и on-chain динамика.

Обсуждение этих процессов не ограничивается Bitcoin. Хотя основной фокус — на флагманском активе, паттерн on-chain стресса, макроликвидности и исторических аналогов влияет на более широкие дебаты о устойчивости крипторынка в условиях меняющейся структуры рынка и регулирования. Как всегда, рекомендуется рассматривать эти сигналы как части более крупной головоломки, а не как окончательный прогноз. Пересечение on-chain данных, потоков фондов и макрорисков — наиболее информативный инструмент для оценки направления Bitcoin в будущем.

Что следить дальше

Следите за тем, стабилизируется ли цена Bitcoin или начнет расти в ближайшие недели, особенно если чтение Bollinger Bands для STH останется в зоне перепроданности или начнет восстанавливаться.

Отслеживайте потоки ликвидности, связанные с налогами, в марте, поскольку обсуждения о потенциальном вливании в 150 миллиардов долларов набирают обороты.

Обратите внимание на изменения реализованных убытков среди кошельков краткосрочных держателей и признаки перехода капитуляции в фазы распределения или накопления.

Следите за обновлениями от аналитических платформ on-chain, таких как Checkonchain, по новым данным о базовых ценах и поведении держателей.

Источники и проверка

Checkonchain по метрике Bollinger Band для Short-Term Holder (STH) и ее исторические прецеденты.

Исторические дны Bitcoin 2018 и 2022, предшествовавшие крупным ралли, включая рост до около $126,270 в 2022 году.

Контекст цен Bitcoin около пика октября 2025 года около $126,000 и сохранение умеренных реализованных убытков среди крупных держателей.

Анализ Wells Fargo, цитируемый CNBC, о возможных потоках ликвидности от налоговых возвратов 2026 года и их влиянии на Bitcoin и акции.

Обзор мнений Matrixport о дне рынка как части общего консенсуса аналитиков по on-chain сигналам и макрорискам.