Через 27,73 миллиона торговых данных ищут "золотой ключ" для предсказательных рынков, но 690 стратегий свечного анализа с трудом приносят прибыль

Автор: Frank, PANews

Насколько сложно найти прибыльный «золотой ключ» в предсказательном рынке?

В социальных сетях часто можно увидеть, как люди говорят о раскрытии секретов прибыльности умных денег, но на деле это зачастую пустые слова. Люди видят только кривую роста прибыли этих умных денег, а не их внутреннюю логику.

Как же построить индивидуальную торговую стратегию, которая подойдет именно вам и будет эффективна в предсказательном рынке?

PANews на примере 15-минутного рынка предсказаний по BTC проанализировал около 27,73 миллиона сделок за последний месяц, 3082 окна времени, и пришел к некоторым выводам, которые могут разрушить привычные представления. В предыдущей статье мы уже рассмотрели макроэкономические данные этого рынка. Сейчас же мы углубимся в детали, чтобы найти возможный «золотой ключ».

Иллюзии развеяны: полный провал технического анализа по свечам

Задумывались ли вы о стратегии, при которой предсказательный рынок рассматривается как обычная торговля акциями или криптовалютой? То есть, анализируются только точки входа и выхода, управление позицией, стоп-лоссы и тейк-профиты — и создается полностью независимая от цен BTC торговая стратегия, основанная только на изменениях цен предсказательного рынка?

В традиционном крипторынке такую стратегию называют «техническим анализом». Теоретически, она должна работать и в предсказательном рынке. Поэтому PANews создал симуляционную систему для тестирования этой идеи: система позволяет вводить точки входа, стоп-лоссы, тейк-профиты, моменты входа, исключать шумовые цены и рассчитывать прибыль, ожидаемую доходность и вероятность успеха на основе данных за последние 30 дней по более чем 3000 рынкам.

Изначально, при недостатке данных (исторические данные Polymarket предоставляют всего 3500 сделок на каждый рынок), результаты тестирования показывали возможность получения прибыли при входе в рынок по цене с 60% вероятностью, продаже — с 90%, стоп-лоссе — при цене в 40%, а также при использовании определенных окон времени.

Однако реальные результаты оказались совсем иными: при полном выполнении этой стратегии кривая доходности медленно, словно ножом по маслу, снижалась. Тогда мы решили дополнительно собрать все возможные данные по ценам, и после множества экспериментов получили полные данные по всем рынкам. И наконец, результаты начали совпадать с реальностью.

На реальных данных тестирования PANews моделировал 690 комбинаций по ценам, стоп-лоссам, точкам входа, исключению шумов и проскальзыванию. Итог: ни одна стратегия не показала положительной ожидаемой прибыли.

Даже самая прибыльная стратегия имела ожидаемую доходность —26.8%. Это говорит о том, что в предсказательном рынке исключая чисто математические прогнозы событий, практически невозможно заработать.

Например, широко обсуждаемая в соцсетях «стратегия на закрытии» — покупка при 90%, продажа при 99%. Казалось бы, эта стратегия очень успешна: высокий процент побед, долгосрочная прибыль. В тестах она показывала 90.1% успеха, 2558 из 3047 сделок закрывались с прибылью. Но страшно то, что соотношение прибыли к убыткам было всего 0.08, а по формуле Келли ожидаемая доходность — -32.2%, что делает ее невыгодной.

Может, кто-то скажет, что добавление стоп-лосса повысит соотношение прибыли и убытков? Но суровая реальность такова: при увеличении этого соотношения вероятность успеха падает. Например, при стопе в 40% вероятность успеха снижается до 84%, а при этом соотношение прибыли к убыткам остается низким, и ожидаемая по формуле Келли — около -37.8%, то есть стратегия все равно убыточна.

Самая близкая к прибыльной — стратегия «переворота», когда покупка происходит по цене в 1%, предполагая, что рынок развернется и победит. В моделях эта стратегия показывает успех примерно в 1.1% случаев, что выше вероятности цены, и соотношение прибыли к убыткам — 94. Итоговая ожидаемая прибыль — 0.0004. Но это при условии отсутствия проскальзываний и комиссий. Учитывая комиссии, ожидаемая прибыль мгновенно становится отрицательной.

В целом, наши исследования показывают: в предсказательном рынке, полагаться только на технический анализ из классической торговли невозможно для получения прибыли.

Ловушка «двунаправленного арбитража»

Кроме описанных стратегий, существует популярное мнение — так называемый «двунаправленный арбитраж»: если сумма стоимости «да» и «нет» ниже 1, то, по идее, можно всегда зарабатывать. Но это тоже очень привлекательная, но иллюзорная идея.

Во-первых, сейчас много ботов, которые занимаются арбитражем между платформами. Обычный пользователь не сможет конкурировать с ними за скудную ликвидность.

Во-вторых, есть вариант внутри одного рынка: когда цена «да» падает до 40%, а «нет» — тоже до 40%, можно купить и получить арбитраж в 20%.

Но реальные данные показывают, что, несмотря на 64.3% успеха при такой стратегии, низкое соотношение прибыли и убытков делает итоговую ожидаемую прибыль отрицательной.

Эта «двунаправленная стратегия» кажется привлекательной, но на практике очень легко потерять деньги. И по сути, она тоже основана на теоретических предположениях, не учитывающих реальные события.

Оценка справедливой стоимости и отклонений — «золотой ключ»

Что же действительно может принести прибыль?

Ответ скрыт в «тайм-дifference» между ценой BTC на спотовом рынке и ценой токена предсказательного рынка.

PANews обнаружил, что алгоритмы маркет-мейкеров и провайдеров ликвидности в предсказательном рынке не идеальны. Когда BTC за короткое время (1–3 минуты) резко меняется — например, скачок более чем на 150–200 долларов — цена токена предсказательного рынка не мгновенно «перескакивает» к теоретической стоимости.

Данные показывают, что эта «эффективность» снижается с максимума около 0.10 до половины — 0.05, и в среднем на это уходит около 30 секунд.

30 секунд — это целая вечность для высокочастотных трейдеров, но для ручных — это «золотое окно».

Это означает, что предсказательный рынок — не полностью эффективен. Он скорее реагирует с задержкой, и когда BTC уже сделал свой ход, рынок зачастую отстает.

Но это не значит, что можно просто быстро нажимать кнопку «Купить» и зарабатывать. Наши данные показывают, что пространство для «задержанного арбитража» быстро сокращается. В диапазоне изменений менее 50 долларов, после учета комиссий и проскальзываний, большинство так называемых «арбитражных возможностей» — это ловушки с отрицательной ожидаемой прибылью.

Помимо быстрого трейдинга на импульсе, PANews обнаружил еще одну прибыльную стратегию — основанную на «ценностных инвестициях».

В предсказательном рынке «цена» не равна «ценности». Чтобы это показать, PANews построил модель «справедливой стоимости» (Fair Value Model) на основе 920 тысяч исторических снимков рынка. Эта модель не зависит от рыночных настроений, а рассчитывает теоретическую вероятность выигрыша токена, исходя из текущей волатильности BTC и оставшегося времени до экспирации.

Сравнивая теоретическую справедливую стоимость с реальной ценой, мы обнаружили нелинейные особенности оценки рынка.

1. Магия времени

Многие трейдеры считают, что с течением времени цена должна сходиться к справедливой. Но данные показывают, что этот процесс ускоряется.

Например, при одинаковых условиях волатильности BTC, в последние 3–5 минут цена корректируется быстрее, чем в первые 5 минут. Однако рынок недооценивает скорость этого сближения, и в последние 7–10 минут часто наблюдается значительное снижение цены токена ниже его справедливой стоимости.

2. Только «глубокие скидки» оправданы для покупки

Это главный вывод исследования по управлению рисками.

Анализ отклонений (разницы между справедливой стоимостью и реальной ценой) показывает: когда цена выше справедливой стоимости (то есть, рынок переоценен), долгосрочная ожидаемая прибыль отрицательна независимо от тренда BTC.

Только при отклонении более 0.10 — то есть, когда цена ниже справедливой минимум на 10 центов — сделка становится математически оправданной и дает положительный ожидаемый доход.

Это означает, что для «умных» инвесторов цена в 0.70 доллара — не означает «70% шансов на выигрыш», а просто цена. Только когда модель показывает, что реальная вероятность выигрыша достигает 85%, эта цена становится привлекательной для покупки.

Это также объясняет, почему многие мелкие трейдеры терпят убытки: они зачастую покупают по цене выше справедливой стоимости.

Для обычных участников это исследование — не только призыв к осторожности, но и руководство к более продвинутым стратегиям. Оно говорит нам:

Откажитесь от суеверий по свечам: не ищите закономерности в графиках предсказательных токенов — это иллюзия.

Следите за активом: обращайте внимание на изменения BTC, а не только на предсказания.

Уважайте шансы: даже при 90% успеха, если цена слишком высока (переплата), сделка все равно будет убыточной.

В этом алгоритмическом лесу обычному трейдеру без математического понимания «справедливой стоимости» и без технических навыков по задержкам в 30 секунд очень трудно зарабатывать. Каждое нажатие «Купить» — это скорее вклад в ликвидность, чем прибыль.