Трамп объявил о введении 10% глобальных пошлин, ожидается взрыв налогового бомбы на сумму 175 миллиардов долларов

Верховный суд США вчера вечером со счетом 6-3 постановил, что тарифы Трампа по IEEPA, неконституционны, но президент в тот же день подписал исполнительный указ, ссылаясь на раздел 122 Торгового акта 1974 года для введения 10% глобального тарифа на 150 дней.
(Резюме: Срочные новости: Верховный суд США постановил, что введения взаимных тарифов Трампа на сумму 175 миллиардов долларов были незаконными! Белый дом требует подачи документов, Bitcoin пинов 6,8 миллиона)
(Справочное дополнение: Министр торговли США: Цель перевести 40% тайваньской цепочки поставок полупроводников в США, отказаться выполнять 100% тарифы)

Содержание этой статьи

• 150-дневный промежуточный план Трампа
• Изменение законов не может заменить структурные проблемы
• Вторая половина тарифной войны: Юридическая битва только началась

Верховный суд США вчера вечером (20-го числа) голосованием 6 против 3 постановил, что Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) не предоставляет президенту полномочий в единостороннем порядке вводить тарифы. Главный судья Робертс отметил: «Нигде во всей IEEPA нет упоминаний о тарифах или налогах. И до этого ни один президент не воспринимал IEEPA как предоставление таких полномочий.»

Прямое следствие вердикта заключается в том, что с 2025 года тарифы, введённые таможней США по IEEPA (оценённые в $175 миллиардов), были юридически признаны незаконными. Это означает, что импортеры имеют право запросить возврат средств, и Министерство финансов США может столкнуться с самой крупной волной возвратов тарифов за всю историю.

150-дневный промежуточный план Трампа

Трамп отреагировал быстрее, чем ожидал рынок. Через несколько часов после объявления вердикта он подписал исполнительный указ в Белом доме, ссылаясь на раздел 122 Закона о торговле 1974 года, чтобы ввести 10% глобального тарифа поверх текущих тарифов.

Белый дом объяснил, что новые меры вступят в силу в 0:00 24-го числа, но не будут распространяться на некоторые продукты питания и критически важные минералы, а также на товары, подлежащие другим тарифам и не затронутые судебными решениями.

Но у раздела 122 есть ключевое ограничение: время. Эта статья изначально была разработана в ответ на кризис платежного баланса, разрешая президенту вводить временные тарифы до 15%, но только на 150 дней, и если Конгресс не проголосует за продление, карта будет использоваться максимум до конца июля.

Министр финансов Безант также заявила, что в сочетании с множеством разрешений, таких как статьи 122, 232 (национальная безопасность) и 301 (недобросовестные торговые практики), «пошлинные доходы в 2026 году почти не будут затронуты».

Однако анализ иностранных СМИ показал, что статья 122 никогда не использовалась ни одним президентом, а её юридическая сила ещё не была проверена судом. Более того, эта статья требует, чтобы тарифы применялись «одинаково» ко всем странам, что усложняет обычную стратегию Трампа по «взаимным тарифам» (введение разных тарифов на разные страны).

Изменение законов не заменит структурные проблемы

На первый взгляд, команда Трампа демонстрирует стойкость: «если не можешь победить — встани другим способом». Однако с этим Планом Б всё ещё есть несколько глубоко укоренившихся проблем:

**Во-первых, давление на возврат налогов реально.**Даже если правительство пытается задержать процесс, у импортеров обычно есть 180 дней, чтобы подать защиту после «одобрения» товара. CNBC сообщил, что юридическое сообщество в целом ожидает потока заявлений на возврат налогов в ближайшие месяцы, и Международный торговый суд (CIT) будет контролировать этот процесс. Для федерального бюджета это бомба, которая ещё не была взорвана.

**Во-вторых, 150-дневный срок статьи 122.**Это означает, что к концу июля Трамп должен убедить Конгресс продлить или найти другую правовую основу. В нынешней политической ситуации вопрос о том, готов ли Конгресс одобрить полный тариф.

В-третьих, Верховный суд уничтожил тот нож, на который Трамп больше всего полагался в течение прошлого года: Обойти Конгресс под предлогом «национального чрезвычайного положения» и ввести безразборные тарифы на весь мир.

Например, статья 122 предусматривает 150-дневный срок, статья 232 должна касаться соображений национальной безопасности, а статья 301 требует проведения расследования. Проще говоря, президент всё ещё может вводить тарифы, но больше не может вводить столько, сколько захочет, как это было раньше.

Вторая половина тарифной войны: юридическая битва только началась

Это решение Верховного суда не является концом, и в ближайшие 150 дней рынок будет внимательно следить за тремя вещами:

Во-первых, насколько велика налоговая льгота и насколько глубоко это влияет на федеральные финансы; во-вторых, сможет ли Трамп продвинуть законодательство в Конгрессе в установленный срок, чтобы временные тарифы стали постоянными; В-третьих, вызовет ли расширенный охват расследований по статьям 232 и 301 новый раунд торговых трений.

Если налоговый возврат всё же произойдёт, это будет огромная сумма денег обратно в частный сектор; Но если Трамп решит заполнить этот пробел более радикальными альтернативами, рынок может столкнуться с большим политическим шумом.