Теория Доу: основные принципы смены рыночных трендов

Теория Доу, основанная на работах Чарльза Х. Доу, представляет собой метод технического анализа, который интерпретирует более широкие рыночные тренды. В этом отношении она предполагает, что анализ определённых рыночных индексов и их движений может помочь определить направление фондового рынка. В рамках этой теории Доу был введён индекс транспортировки Dow Jones (DJT) и промышленный индекс Dow Jones (DJIA). Конкретно, когда один из этих индексов резко поднимается выше предыдущего максимума вместе с одновременным ростом другого индекса, это указывает на восходящий тренд.

Введение в теорию Доу и её основные принципы

Несмотря на то, что Чарльз Доу умер в 1902 году, не опубликовав полностью свою теорию, охватывающую рынки, его соратники и последователи, включая Уильяма Хэмилтона, опубликовали его работы под названием «Теория Доу». Он считал, что более широкий фондовый рынок отражает общие бизнес-условия в финансовом ландшафте, позволяя аналитикам оценивать их и предсказывать тенденции рынка и акций. Этот принцип совпадает с гипотезой эффективного рынка (ГЭР).

Особенно, Доу полагал, что рынок полностью учитывает всю информацию. Это означает, что цена уже отражает всю доступную информацию. Например, если широко ожидается, что компания отчитает о положительной прибыли, это будет отражено в рынке до фактического объявления. Следовательно, спрос на акции возрастёт до публикации отчёта, а затем цена может остаться практически без изменений после выхода ожидаемого положительного отчёта.

Кроме того, в некоторых случаях Доу наблюдал, что цена акции компании может снизиться после хороших новостей. Такое развитие событий показывает неправильное время реакции рынка относительно ожиданий. Этот принцип по-прежнему считается верным многими инвесторами и трейдерами, особенно теми, кто активно использует технический анализ. Тем не менее, сторонники фундаментального анализа не согласны с этим и считают, что рыночная стоимость не отражает внутреннюю ценность акции.

Рынковые тренды

Таким образом, теория Доу выделяет три основных типа рыночных трендов. Первый — это основной тренд, который длится от нескольких месяцев до нескольких лет и отражает более широкое движение рынка. Следующий — вторичный тренд, который продолжается от недели до нескольких месяцев. Третий — третичный тренд, который обычно завершается за менее чем десять дней или за неделю. В некоторых случаях такой тренд может длиться всего несколько часов.

Анализ этих трендов предоставляет инвесторам потенциальные возможности. Хотя основной тренд занимает ключевую позицию, возможное противоречие между основным, а также третичным и вторичным трендами зачастую создаёт благоприятные условия для сделок. Например, если кто-то считает, что криптоактив имеет оптимистичный основной тренд, в то время как он переживает мрачный вторичный тренд, это может стать возможностью для покупки по относительно низкой цене.

Актуальность теории Доу в анализе рынка криптовалют

Хотя изначально теория Доу была разработана для традиционных акций, она всё чаще используется для анализа рынков криптовалют. Криптоактивы часто проходят через чёткие циклы накопления, расширения и распределения, которые тесно напоминают фазы основного тренда, описанные в теории. Например, длительные периоды консолидации после крупных распродаж часто соответствуют фазам накопления, а быстрые бычьи ралли, вызванные участием розничных инвесторов, отражают стадии общественного участия.

Трейдеры также используют концепции подтверждения через сравнение движений между основными криптоактивами, общей рыночной капитализацией и объёмом торгов для проверки силы тренда. Поскольку криптовалютные рынки работают круглосуточно и сильно зависят от настроений, фокус теории Доу на психологию, подтверждение объёмом и устойчивость тренда помогает инвесторам отличать временную волатильность от настоящих разворотов тренда в условиях высокой динамики цифровых активов.

Фазы основного рыночного тренда

При выборе тренда важную роль играет комплексный технический анализ. В настоящее время трейдеры и инвесторы используют различные аналитические инструменты для лучшего понимания, какой тренд наиболее подходит их требованиям. Кроме того, Доу выделил 3 фазы более широких основных трендов. Например, бычий рынок обычно включает периоды накопления, общественного участия и избыточного распределения. Так, период накопления происходит после медвежьего рынка, когда оценка актива низкая, а настроения в основном негативные.

Вторая фаза — это стадия общественного участия, когда участники рынка осознают возможность и начинают активно покупать, что может привести к значительному росту цен. После этого, в третьей фазе избыточного распределения, широкая общественность продолжает спекулировать, пока тренд не подходит к своему завершению. В результате маркетмейкеры начинают распродавать свои активы, включая продажу другим участникам, которые не заметили приближения разворота тренда. В обратном порядке, медвежий рынок включает эти фазы в обратной последовательности, начиная с распределения, которое понимают те, кто распознаёт признаки, и заканчивая участием публики.

Корреляция рыночных индексов

Кроме того, по мнению Доу, основные тренды, наблюдаемые на рыночных индексах, должны быть явно подтверждены другим индексом. В то время это касалось в основном промышленного индекса Dow Jones и транспортного индекса Dow Jones. Тогда транспортный сектор (в основном железные дороги) имел важную связь с промышленным производством. Поэтому для подтверждения тренда требовалось увеличение активности в железнодорожном секторе для обеспечения поставки необходимых сырьевых материалов.

Значение объёма торгов

Учитывая это, существовала сильная корреляция между транспортным сектором и производственным сектором. В результате, хорошее состояние одного из них, скорее всего, означало хорошее состояние другого. Однако принцип корреляции между индексами в современном рынке уже не полностью применим, поскольку многие продукты являются цифровыми и не требуют физической доставки. Более того, многие инвесторы считают, что объем торгов по Доу — важный вторичный индикатор. По его мнению, значительный объём торгов должен сопровождать сильный тренд. Он полагал, что при низком объёме торгов ценовое движение может не отражать реальную тенденцию рынка.

Тренды продолжаются до подтверждённого разворота

Дополняя, Доу считал, что если рынок находится в тренде, он будет продолжать трендировать. В рамках этого, если цена акции растёт после положительных новостей, она будет продолжать движение в том же направлении до появления заметного разворота. Исходя из этого, он советовал относиться к разворотам с подозрением до их подтверждения как к отдельному основному тренду. Также, различие между началом основного тренда и вторичного очень трудно определить, поскольку трейдеры часто сталкиваются с ложными разворотами, которые зачастую являются лишь вторичными трендами.

Заключение

В целом, некоторые критики считают, что теория Доу устарела, особенно в части корреляции между индексами, предполагая, что один индекс должен подтверждать другой. Тем не менее, большинство инвесторов всё ещё придерживаются теории Доу. Это связано не только с её значением в выявлении финансовых возможностей, но и с концепцией рыночных трендов, созданных работой Доу.