Таинственная оффшорная структура занимает $436M позицию в Bitcoin ETF от Blackrock

Малоизвестное оффшорное предприятие вошло в сферу биржевых фондов (ETF) на биткоин с позиции в 436 миллионов долларов, мгновенно став одним из крупнейших новых институциональных акционеров фонда Blackrock iShares Bitcoin Trust (IBIT).

Оффшорные потоки капитала? Компания Laurore Ltd., связанная с Гонконгом, владеет крупной долей в IBIT

Согласно форме 13F-HR, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 28 января 2026 года, Laurore Ltd. указала владение 8 786 279 акциями IBIT по состоянию на 31 декабря 2025 года, оцененными в тот момент в 436 238 752 долларов. Эта подача является первой и единственной зарегистрированной долей компании, что делает ставку как осознанной, так и весьма концентрированной.

Laurore Ltd. зарегистрирована на Британских Виргинских островах (BVI) и указывает адрес бизнеса в Гонконге, в центральных офисных башнях. За этим, однако, стоит скудный корпоративный профиль. Нет публичного сайта, нет предыдущих раскрытий инвестиций и отсутствует видимая история деятельности. Ее идентификатор в Центральном реестре, 0002082507, содержит лишь одну запись в форме 13F и мало что еще.

Форма 13F показывает, что Laurore осуществляет единоличное инвестиционное решение и единолично обладает правом голосования по всей позиции IBIT. Нет совместных управляющих. Нет диверсифицированного портфеля. Только один ETF, и довольно крупный.

На момент подачи оценка отражала цену IBIT на конец 2025 года. В начале 2026 года акции торговались около 38 долларов, рыночная стоимость доли составляла бы примерно 334 миллиона долларов, что подразумевает нереализованный убыток примерно в 102 миллиона долларов, если позиция останется без изменений. Этот сдвиг совпадает с более широким падением биткоина в четвертом квартале 2025 года примерно на 23-24%.

В 2026 году ведущий криптоактив потерял еще 20% по отношению к доллару. Контекст важен. Хотя в четвертом квартале и в начале 2026 года биткоин остывал, институциональное владение спотовых ETF продолжало расти. В целом, IBIT насчитывает примерно 384 миллиона акций, принадлежащих 1690 субъектам, что составляет значительную часть активов фонда под управлением (AUM). Другими словами, даже несмотря на колебания цен, институциональные инвесторы продолжали вкладывать деньги.

Структура Laurore вызвала спекуляции. Оффшорная регистрация на Британских Виргинских островах в сочетании с гонконгским адресом напоминает классический трансграничный инструмент доступа. Аналитики и наблюдатели рынка предположили, что такие структуры позволяют капиталам из регионов с прямыми ограничениями на криптовалюты получать доступ через регулируемые в США продукты.

Тем не менее, прямых доказательств связи Laurore с каким-либо конкретным обходом юрисдикции нет, однако непрозрачность вызвала дебаты в социальных сетях. Документ был подписан директором Чжан Хуэй — очень распространенным именем, которое дает мало подсказок о бенефициарном владельце. Эта анонимность, в сочетании с портфелем из одного актива, побудила некоторых считать Laurore скорее каналом для доступа к биткоину, чем традиционным управляющим активами.

Между тем, более широкая база акционеров IBIT выглядит как список известных институциональных инвесторов. Millennium Management, Jane Street, Susquehanna International Group, Citadel Advisors и суверенные структуры, такие как Mubadala Investment Company, занимают значительные позиции. Помимо обычных участников, вход Laurore выделяется как наиболее крупное новое дополнение в четвертом квартале.

Тайминг вызывает интерес. Структура рынка биткоина в конце 2025 года напоминала условия конца 2022 года, аналитики описывали длительную консолидацию и осторожный настрой. Однако Laurore не ограничилась мелкими покупками — она вложилась полностью. Одноразовое вложение в ETF на сумму девятизначных чисел во время спада свидетельствует либо о сильной уверенности, либо о стратегическом позиционировании — возможно, и то, и другое.

Обсуждения в социальных сетях усилили интригу. Некоторые пользователи оценили, что эта доля эквивалентна косвенной экспозиции примерно к 4984 биткоинам при средней цене приобретения около 87 500 долларов за монету, исходя из эквивалентов акций и структуры фонда. Другие считают это сигналом, что оффшорный капитал продолжает искать регулируемый доступ к биткоину, несмотря на ограничения в некоторых юрисдикциях.

В конечном итоге, позиция Laurore Ltd. в IBIT подчеркивает две темы, формирующие эпоху ETF: растущий мировой аппетит к регулируемому доступу к биткоину и сохраняющуюся непрозрачность определенных потоков капитала. Останется ли Laurore долгосрочным держателем или это тактический вход — покажет время. Пока что она поставила крупный, очевидный флаг внутри одного из самых наблюдаемых биткоин-ETF на рынке.

FAQ 🔎

• Кто такая Laurore Ltd.?

Laurore Ltd. — зарегистрированное на Британских Виргинских островах предприятие с адресом в Гонконге, которое указало долю в 8,79 миллиона акций IBIT.

• Насколько велика инвестиция Laurore в IBIT?

Компания сообщила о 436,2 миллиона долларов в акциях IBIT по состоянию на 31 декабря 2025 года.

• Является ли IBIT единственной зарегистрированной позицией Laurore?

Да, в форме 13F указано только IBIT как единственный актив.

• Почему эта подача привлекла внимание?

Потому что оффшорная структура Laurore и концентрированная ставка вызвали спекуляции о том, что капитал из разных регионов ищет регулируемый доступ к биткоину.