7,8 триллионов долларов: Обрыв доходности и как снижение ставок ФРС может вызвать шок предложения биткоинов

• Снижение ставки на 300 базисных пунктов может стереть 233,7 миллиарда долларов ежегодного дохода с 7,79 триллиона долларов в фондах денежного рынка.
• Доходность STRC в 11,25% создает разрыв в 6,5 пункта по сравнению с наличными, делая его привлекательной целью для вращающегося институционального капитала.
• Каждые 1 миллиард долларов, привлечённые через STRC, покупают примерно 14 700 BTC, что означает, что крупные притоки могут значительно сократить предложение биткоина.

Сумма в 7,8 триллиона долларов, которая в настоящее время находится в фондах денежного рынка США, сталкивается с серьёзными проблемами, связанными с процентными ставками. Снижения ставок по дисконту Федеральной резервной системы продолжат сжимать доходность многих инструментов, эквивалентных наличным средствам.

По мере уменьшения доходов институциональный капитал может перераспределяться в более доходные альтернативы. Одним из таких инструментов является привилегированная акция Strategy STRC, которая может направить миллиарды прямо на покупку биткоинов.

Уже формируется ежегодная потеря дохода в 233 миллиарда долларов

На 18 февраля 2026 года фонды денежного рынка США имеют активы на сумму 7,79 триллиона долларов. Эти фонды приносят доход от 4,5% до 5% из-за предыдущего цикла повышения ставок. Снижение на 300 базисных пунктов примерно уничтожит около 233,7 миллиарда долларов ежегодного дохода для держателей.

Федеральная резервная система уже снизила ставки на 125 базисных пунктов в текущем цикле смягчения. Рынки закладывают ещё 75–100 базисных пунктов перед стабилизацией ставок около 3%. Этот сценарий повторяет то, что происходило после нулевой ставки в 2008 году и снова в 2020 году.

Пенсионные фонды, страховые компании и фонды поддержки не могут просто поглотить такой уровень потерь дохода. Эти учреждения имеют фиксированные целевые показатели доходности, часто в диапазоне 7–8% в год. Когда краткосрочные ставки падают, управляющие фондами вынуждены искать доходность в других местах.

Снижение ставок исторически перераспределяло триллионы в более доходные альтернативы

Аналитик Адам Ливингстон отметил в X, что «при каждом снижении краткосрочных ставок на 100 базисных пунктов происходит ускорение притока в альтернативные и высокодоходные инструменты на 10–20% в последующие 12–18 месяцев».

🚨ТРИЛЛИОННЫЙ ДОХОДНЫЙ ЦУНАМИ ИДЁТ НАПРЯМУЮ В БИТКОИН🚨

Федеральная резервная система снова запускает пилу для снижения ставок.

Уже на 125 базисных пунктов в текущем цикле смягчения, а рынок закладывает ещё 75–100 базисных пунктов для снижения ставки… pic.twitter.com/gRKzPPA3mp
— Адам Ливингстон (@AdamBLiv) 21 февраля 2026 г.

За примерно десятилетие после 2008 года активы частного долга выросли с 245 миллиардов до более чем 1,7 триллиона долларов. Этот рост не был случайным — он напрямую совпадал с падением базовых ставок.

Во время цикла сокращения ставок в 2020 году фонды денежного рынка с премиум-класса потеряли 139 миллиардов долларов только в марте. Вначале большую часть этого объема поглотили государственные фонды, но капитал в итоге перетек в альтернативы после стабилизации условий.

В результате выросли притоки в высокодоходные облигации, частный кредит и полуликвидные структуры фондов — всё на сотни миллиардов долларов.

Исследовательская компания Preqin прогнозирует, что к 2029 году частный кредит достигнет 2,64 триллиона долларов при базовых сценариях. В 2025 году полуликвидные и вечнозелёные инструменты в США удвоились до 204 миллиардов долларов.

Даже умеренная ротация в 5% из фондов денежного рынка в сторону таких инструментов может привлечь примерно 390 миллиардов долларов новых капиталовложений, ищущих доходность.

STRC структурно подготовлен захватить часть этой ротации

Стратегия STRC, переменная ставка серии А — бессрочные привилегированные акции, торгуются на Nasdaq около номинальной стоимости 100 долларов. Они платят 11,25% годовых в виде ежемесячных выплат, с механизмом перезагрузки, основанным на номинале.

При текущей доходности фондов денежного рынка около 4,5% разрыв доходности между STRC и наличными превышает 6,5 пункта.

Общая номинальная стоимость акций составляет 3,458 миллиарда долларов, а средний ежедневный объем торгов — 128 миллионов долларов. Strategy держит более 717 000 биткоинов и 2,25 миллиарда долларов наличных резервов.

Эти резервы покрывают дивидендные обязательства более чем на два с половиной года при коэффициенте залога 5,6x.

Ливингстон описывает STRC как находящийся «в идеальном месте» благодаря сочетанию ликвидности, высокой доходности и структурной стабильности.

В отличие от частных кредитных инструментов, которые блокируют капитал на годы, STRC торгуется на бирже и доступен широкой институциональной базе. Эта комбинация делает его практическим местом для вращающегося капитала, ищущего доход.

Предложение биткоинов может значительно сузиться по мере масштабирования STRC с новым капиталом

Каждые 1 миллиард долларов, привлечённые через выпуск STRC, примерно соответствуют покупке 14 700 биткоинов по текущей цене около 68 000 долларов.

Осторожный сценарий ротации в 0,5% из фондов денежного рынка в STRC сам по себе направит 2–4 миллиарда долларов в акции. Это добавит от 29 000 до 58 800 биткоинов в казну Strategy за один цикл.

Базовый сценарий, предполагающий 5% ротации из фондов денежного рынка и 10% из них в высокодоходные ликвидные инструменты, показывает приток около 39 миллиардов долларов в категорию.

При таком масштабе покупки биткоинов, связанных с выпуском STRC, станут значительной частью ежегодного предложения.

Ежегодное выпускание биткоинов сейчас составляет около 164 000 монет — покупка 58 000–80 000 BTC эквивалентна 35%–49% одного полного года майнинга.

Если к 2028 году объем неоцифрованных активов достигнет 10–20 миллиардов долларов, как предполагают некоторые прогнозы, совокупное накопление биткоинов значительно увеличится.

Этот объем превысит всё, что было достигнуто при запуске спотового ETF на биткоин в первые месяцы. В этом сценарии, падение доходности не только перераспределяет наличные — оно сужает доступное предложение биткоинов в измеримом и устойчивом масштабе.