Криптовалютные фонды теряют $288M , поскольку ETP продолжают отток на пятый подряд неделя

Продукты для инвестиций в криптовалюту продолжили сокращаться на прошлой неделе, с оттоком средств в размере 288 миллионов долларов, что продлило пятинедельную серию выводов, являющуюся самой длинной с момента начала торгов спотовых Bitcoin ETF в США в 2024 году. Последняя цифра приближает годовые оттоки к отметке 4 миллиарда долларов, хотя общий объем выводов остается ниже 6 миллиардов долларов, выведенных за тот же период годом ранее. В более широком контексте рынка крипто-ETP торговая активность снизилась до 17 миллиардов долларов за неделю — самого низкого уровня с середины 2025 года, что подчеркивает подавленный интерес инвесторов на фоне сохраняющегося настроения риска и регуляторных новостей. Ведущим в этом движении стал Bitcoin, в то время как медвежьи ставки сохранялись в продуктах с короткими позициями по BTC. CoinShares также объявила о снижении цены на крупнейший в Европе физически обеспеченный Bitcoin ETP, что направлено на повышение конкурентоспособности, как подробно описано в отчете компании и сопроводительном заявлении.

Ключевые выводы

На прошлой неделе выводы из крипто-ETP составили 288 миллионов долларов, продлив пятинедельную серию и приблизив годовые оттоки к 4 миллиардам долларов.

Фонды на базе Bitcoin составляли основную часть — около 215 миллионов долларов было выведено, в то время как продукты с короткими позициями по Bitcoin привлекли приток в размере 5,5 миллиона долларов — самый сильный приток среди криптоактивов.

Фонды на Ether снизились примерно на 36,5 миллиона долларов, что привело к годовым потерям около полумиллиарда долларов; XRP и Solana показали умеренные притоки около 3,5 миллиона и 3,3 миллиона долларов соответственно.

CoinShares снизила управленческую плату по флагманскому ETF BITC до 0,15% с немедленным эффектом, что является осознанным шагом для повышения конкурентоспособности крупнейшего в Европе физически обеспеченного Bitcoin ETP.

В США спотовые Bitcoin ETF показали признаки возобновления активности в пятницу, объемы выросли примерно до 3,7 миллиарда долларов, несмотря на то, что неделя завершилась с чистым оттоком около 316 миллионов долларов.

Упомянутые тикеры: $BTC, $ETH, $XRP, $SOL, $BITC

Настроение: Медвежье

Контекст рынка: Продолжающийся цикл выводов из крипто-ETP, по всей видимости, отражает осторожное отношение к рискам и избирательное участие в ETF-продуктах, несмотря на некоторые структурные улучшения — такие как снижение комиссий — с целью восстановления конкурентоспособности. Общая ситуация включает макроэкономические препятствия и меняющийся регуляторный надзор, что влияет на аппетит инвесторов к крипто-товарам и скорость привлечения новых средств.

Почему это важно

Постоянство оттоков из крипто-инвестиционных продуктов важно, поскольку оно сигнализирует о осторожности как профессиональных, так и розничных инвесторов по отношению к крипто-активам, несмотря на позитивные изменения на рынке, такие как запуск более дешевых продуктов. Оттоки не ограничиваются одним классом активов; они охватывают Bitcoin ETP, Ethereum-фонды и листинги меньших криптовалют, что свидетельствует о широкой настроенности на снижение риска, а не о целенаправленных ставках против одного токена.

Bitcoin остается основным драйвером потоков. За прошлую неделю около 215 миллионов долларов было выведено из Bitcoin ETP, и динамика цены этого актива продолжает влиять на настроение в сегменте ETP в целом. В то же время трейдеры, ищущие хеджирование или выражение медвежьих взглядов с ограниченным риском снижения, привлекались в продукты с короткими позициями по BTC, которые собрали самый крупный приток — 5,5 миллиона долларов. Этот паттерн подчеркивает сохраняющееся медвежье настроение в некоторых сегментах рынка, несмотря на диверсификацию в такие активы, как XRP и Solana, которые показали умеренные притоки.

С точки зрения продукта, снижение управленческой платы по BITC до 0,15% — это не временная акция, а постоянное изменение, подчеркивающее стремление к более доступной ценовой политике. Цель — привлечь больше долгосрочных держателей в крупнейший в Европе физически обеспеченный Bitcoin ETP, что может стабилизировать потоки при последующих притоках. Стоит отметить, что BITC был запущен в январе 2021 года с базовой платой 0,98%, поэтому новая ставка представляет собой значительное переоценивание в сегменте, где конкуренция и давление по комиссиям были высоки.

На фронте ETF, активность спотовых Bitcoin ETF в США показала неожиданный рост в течение недели, когда объемы достигли около 3,7 миллиарда долларов — после нескольких недель снижения ликвидности. Несмотря на то, что неделя завершилась с чистым оттоком в 315,9 миллиона долларов, этот рост объемов намекает на возобновление интереса, что может предвещать более активный период, если макроэкономические условия останутся благоприятными и провайдеры ETF продолжат совершенствовать продукты и каналы ликвидности.

Годовая картина для Bitcoin ETP остается сложной: чистые оттоки составляют около 1,3 миллиарда долларов только по Bitcoin ETP, что отражает общие трудности в поддержании динамики на фоне эпизодической волатильности и регуляторных препятствий. Производительность Ether и других крупных активов дополнительно показывает, что трейдеры взвешивают разные профили риска и доходности, при этом ETH демонстрирует значительные оттоки, а XRP и Solana — меньшие притоки, что свидетельствует о перераспределении капитала между различными токенами и связанными продуктами.

В комментарии к отчету, генеральный директор CoinShares Жан-Мари Могнетти охарактеризовал снижение цены как признак структурных изменений, а не временной акции. Решение снизить плату по BITC до 0,15% отражает постоянное стремление к доступной ценовой политике, чтобы обеспечить конкурентоспособность инвестиционных продуктов по мере изменения спроса. Такие меры могут влиять на настроение институциональных и опытных розничных инвесторов, которые внимательно следят за уровнем комиссий при оценке экспозиции к крипто-активам через ETP.

Что следить дальше

Следите за следующими еженедельными данными CoinShares о потоках, чтобы определить возможное изменение или продолжение тренда вывода средств, включая активы BTC, ETH, XRP и SOL.

Отслеживайте, приведет ли снижение управленческой платы по BITC к значительным притокам в ближайшие недели и распространятся ли подобные изменения цен на другие крипто-ETP в Европе.

Наблюдайте за объемами спотовых Bitcoin ETF в США в следующих торговых сессиях — новый спрос может изменить баланс потоков недели к неделе.

Следите за тем, сохранятся ли годовые оттоки по Bitcoin ETP или начнутся признаки стабилизации на фоне ценовых движений и изменения настроений инвесторов.

Источники и проверка информации

Еженедельный отчет CoinShares (Том 274), содержащий данные о потоках по цифровым активам и движениях на уровне активов.

Пресс-релиз CoinShares о снижении управленческой платы по BITC до 0,15%, крупнейшему в Европе физически обеспеченному Bitcoin ETP.

Данные SoSoValue о ежедневных объемах спотовых Bitcoin ETF и динамике потоков за неделю.

Обзор Cointelegraph о деятельности спотовых Bitcoin ETF и общем состоянии потоков, включая пять недель чистых оттоков.

Крипто-потоки, изменения комиссий и развитие рынка ETF

Активность на рынке на прошлой неделе подчеркнула осторожную, но развивающуюся среду ETF. Bitcoin (CRYPTO: BTC) лидировал по объемам оттоков, что подчеркивает чувствительность продуктов, связанных с BTC, к изменению аппетита к рискам. Инвестиционные инструменты на базе Ethereum (CRYPTO: ETH) также показывали снижение, в то время как XRP (CRYPTO: XRP) и Solana (CRYPTO: SOL) демонстрировали меньшие и более смешанные движения, что говорит о ребалансировке среди инвесторов, ищущих диверсифицированное воздействие. Различия между потоками Bitcoin и альткоинов, особенно с учетом значительных вкладов Bitcoin ETP, подчеркивают, что крипто-ландшафт остается тесно связан с макроэкономическими и регуляторными факторами, а также с развитием конкретных токенов. Индустрия продолжает тестировать ценовые динамики и ликвидность, при этом BITC (EXCHANGE: BITC) работает с пониженной платой, что может изменить конкурентную динамику на рынке европейских крипто-продуктов.

По объемам, данные по US спотовым Bitcoin ETF за пятницу показали устойчивость после периода низкой активности, достигнув 3,7 миллиарда долларов. Несмотря на то, что неделя завершилась с чистым оттоком, рост объемов указывает на возможное возрождение интереса к физически обеспеченным активам, особенно в условиях переоценки рисков и потенциальных выгод. Сигналы, подкрепленные твитами и данными, о объемах ETF важны для трейдеров, следящих за ликвидностью, поскольку увеличение активности может улучшить качество исполнения сделок и сузить спреды bid-ask для крупных операций.

С точки зрения продуктового дизайна, снижение платы по BITC — это значимая, реальная корректировка. Более низкие комиссии могут повысить чистую доходность для долгосрочных держателей и помочь привлечь новых участников, ранее считавших европейские крипто-ETP дорогими. Объявленное CoinShares снижение платы, описанное в публичных документах, отражает тенденцию отрасли к более конкурентным структурам затрат, поскольку компании борются за дополнительные притоки в насыщенном европейском и глобальном рынках. Хотя снижение комиссий не гарантирует немедленных притоков, оно создает условия для переоценки инвесторами своих уровней экспозиции и распределения активов, включая Bitcoin, Ether, XRP и Solana, как видно из последних данных по потокам.

В целом, текущая ситуация с крипто-ETP остается смешанной: постоянные оттоки по Bitcoin-продуктам сочетаются с избирательными притоками в некоторые альткоиновые фонды, а структурные изменения, такие как снижение платы по BITC, добавляют новые переменные для будущих решений по распределению. Следующие недели покажут, смогут ли изменения цен, регуляторные новости и улучшения продуктов привести к более стабильной или даже улучшающейся ситуации с потоками.