'Параллели с финансовым кризисом 2008 года' — глава JPMorgan Джейми Димон предупреждает о рисках ИИ и кредитных рисках

Глава JPMorgan Chase & Co. Джейми Димон заявил, что конкурентное кредитование и повышенная уверенность на рынке сегодня напоминают модели, наблюдавшиеся перед финансовым кризисом 2008 года, призывая к бдительности, несмотря на более строгие правила для банков.

Димон предупреждает, что конкурентное кредитование может обернуться обратным эффектом

Выступая на ежегодном дне инвестора банка в Нью-Йорке 23 февраля 2026 года, Димон опирался на свой опыт руководства JPMorgan во время последнего кризиса, когда он приобрел неудачные компании, такие как Bear Stearns и Washington Mutual. В широком формате вопросов и ответов он описал усиливающуюся конкуренцию в финансовой сфере и предупредил, что легкая прибыль может побудить кредиторов к рискованным действиям.

Димон указал на то, что он называет знакомым циклом. В период с 2005 по 2007 год, по его словам, «прилив поднимал все лодки» и «каждый зарабатывал много денег». Этот период процветания, предположил он, притупил осознание рисков и поощрял использование заемных средств, что позже оказалось дорогостоящим.

Теперь он видит признаки аналогичной чрезмерной уверенности в высоких ценах на активы и объемах сделок. Некоторые конкуренты, по его словам, совершают «глупые вещи» для увеличения чистого процентного дохода, включая предоставление кредитов на более мягких условиях. Эта динамика, хотя и не связана с субстандартной ипотекой, имеет свои уязвимости.

В отличие от ипотечных излишеств 2008 года, текущие риски могут возникнуть из других источников. Димон отметил возможные сбои, связанные с искусственным интеллектом (ИИ), особенно в секторах программного обеспечения и технологий, как потенциальные катализаторы, которые могут потрясти кредитные рынки неожиданными способами.

Он уже несколько месяцев предупреждает о качестве кредитов, ссылаясь на неудачи автолизинговой компании Tricolor Holdings и поставщика автозапчастей First Brands Group в 2025 году как на ранние «тараканчики», которые могут сигнализировать о более глубоких проблемах. Он отметил, что более широкий кредитный цикл в конечном итоге «сдастся снова», хотя и с неопределенностью относительно времени и степени.

Комментарии Димона поступают на фоне продолжающихся дебатов о том, является ли нынешняя система более устойчивой, чем до глобального финансового кризиса. После 2008 года реформы усилили требования к капиталу и надзор за крупными банками, создав буферы, которых не было два десятилетия назад. В то же время, рынки частного кредита и небанковские кредиторы расширились, вызывая новые вопросы о том, где в конечном итоге сосредоточен риск.

Многие аналитики остаются разделены во мнениях. Некоторые считают, что более строгие регулирования и улучшенное управление рисками снижают вероятность системного сбоя. Другие полагают, что избыточная ликвидность, энтузиазм по поводу искусственного интеллекта (ИИ) и острая конкуренция все еще могут раздувать пузыри избыточных активов.

Для JPMorgan Димон рассматривает осторожность как стратегию, а не как отступление. Он последовательно позиционирует банк как дисциплинированный в вопросах кредитования и одновременно активно инвестирующий в технологии, представляя его как «победителя» в области ИИ во многих сферах. Его послание инвесторам было ясным: процветание может привести к самодовольству, а история показывает, что при избыточной уверенности она склонна повторяться.

FAQ 🔎

• Почему Джейми Димон сравнил текущие рынки с 2008 годом? Он отметил конкуренцию в кредитовании, высокую прибыль и переоценку инвесторов как модели, похожие на предкризисный период.
• Какие риски выделил Димон в 2026 году? Он указал на более мягкие стандарты кредитования и возможные сбои, связанные с ИИ, в таких секторах, как программное обеспечение.
• Предсказывает ли Димон очередной финансовый кризис? Нет, он предупредил о параллелях и вероятном спаде кредитования, но отметил, что сроки и степень неопределенны.
• Чем нынешняя система отличается от 2008 года? Банки работают под более строгими требованиями к капиталу и регулированию, хотя рынок частных кредитов и небанковских кредиторов вырос.